MONA L03來了，小鵬汽車又要“低價換量”？

撰文｜張宇

編輯｜楊勇

來源 | 氫消費出品

ID | HQingXiaoFei

小鵬汽車旗下MONA品牌產品矩陣再添一位重磅成員。

7月2日，在小鵬MONA L03中國首秀活動上，MONA L03正式亮相并開啟預售。該車型共有純電和超級增程兩種動力形式。其中，純電車型提供四個版本，CLTC工況下續航里程為525公里和625公里，預售價區間為14.38萬至16.58萬元；超級增程車型提供兩個版本，CLTC工況下純電續航里程為315公里，綜合續航里程為1330公里，預售價分別為14.98萬元和16.18萬元。

MONA L03既是MONA品牌的首款SUV產品，也是該品牌的首款全球車型。7月16日，小鵬MONA L03全球上市發布會將于德國慕尼黑正式舉辦，2026年計劃登陸全球64個國家和地區。

“MONA L03一定是小鵬歷史上最好賣的一款車。”小鵬集團車型產品高級總監楊光在活動結束后的采訪中直言，“未來一年該車大概30%到40%的銷量將來自海外。”小鵬集團董事長、CEO何小鵬也表示，期望MONA L03成為小鵬全球銷量最大的一款車，同時小鵬一定會把科技能力帶向全球。

事實上，MONA L03的產品力也很快得到了市場的初步印證。小鵬汽車披露的戰報顯示，MONA L03的預售訂單量已經打破小鵬汽車此前所有車型同期小訂紀錄。

然而，MONA L03的高光之下，難掩小鵬汽車的經營窘境。2026年第一季度，小鵬汽車銷量近乎腰斬，營收大幅下滑，凈虧損逼近18億元。被寄予厚望的MONA L03，能幫小鵬汽車打贏一場翻身仗嗎？

01.

MONA L03具備爆款潛質

MONA L03定位“年輕人的第一臺智能時尚SUV”，外觀由前法拉利設計負責人胡安馬·洛佩茲操刀，以“流動的生命力”為設計語言，打造出超跑級低趴寬體姿態，風阻系數低至Cd 0.228。

智能化是MONA L03的核心底牌。按照配置等級劃分，MONA L03可分為Max、Ultra SE兩大系列。

硬件層面，MONA L03全系標配小鵬自研圖靈AI智駕芯片。其中，Max版本搭載單顆圖靈芯片，可實現750TOPS有效算力，而Ultra SE版本搭載雙圖靈芯片，有效算力直接拉到1500TOPS。何小鵬坦言，這是“行業首次將1500TOPS車端算力帶入15萬級SUV”。

軟件層面，MONA L03全系搭載第二代VLA架構端到端智駕系統，標配全場景城市NGP、高速NGP、無導航漫游、車位到車位全鏈路自動通行功能，可覆蓋城市小路、園區窄道、雨雪惡劣天氣等復雜通行場景。其中，Ultra SE版本搭載滿血版第二代VLA，Max版本后續將通過OTA升級蒸餾版方案。何小鵬表示，Ultra SE版本的輔助駕駛“將超過所有50萬元旗艦級SUV”。

智能座艙也花了不少心思。MONA L03全系標配26.8英寸超大W-HUD抬頭顯示、15.6英寸2.5K超高清中控屏與小P AI語音助手，同時配備20揚聲器AI音響系統、ENC+RNC雙主動降噪、車內隔音材料覆蓋率超過90%。

安全是重中之重。MONA L03面向全球64個國家和地區適配研發，同時滿足中國C-NCAP、歐洲E-NCAP、澳洲ANCAP三大五星安全標準。搭載全場景爆胎穩行系統和駕駛員失能輔助系統，前者可在爆胎時維持車輛行駛穩定，后者可在駕駛員突發失能時主動靠邊泊車并呼叫救援。同時，MONA L03配備了最高工作時速150km/h的AEB自動剎車、最高工作時速130km/h的AES自動避讓及冰雪路面專用AES功能，全系標配7個安全氣囊。

綜合產品力來看，MONA L03雖然已具備沖擊市場爆款的潛質，但也并非面面俱到的完美產品。

一方面，為了實現低趴寬體的溜背轎跑造型與車身黃金比例，MONA L03在實用性維度做出了明確妥協，難以完美適配家庭長途出行、大件物品載運等剛需，因此錯失了基數最大的家庭用戶群體；另一方面，MONA品牌的市場認知度仍然較低，用戶心智尚未建立，全球化推廣的基礎較為薄弱。

在小鵬MONA L03中國首秀活動上，何小鵬公布了一份MONA M03的市場答卷：上市674天以來，累計交付量已突破28萬輛，月均交付超過1.3萬輛。至于MONA L03能否續寫前輩的爆款傳奇，仍有待市場給出最終答案。

02.

仍在走“低價換量”策略？

MONA L03的正式亮相，也讓一個曾被反復討論的話題再次被推至臺前：小鵬汽車是否正在重走“低價換量”的老路。

這種質疑并非空穴來風。

2025年，小鵬汽車的交付量為?42.94萬輛?，同比增長?125.9%，創下年度交付量歷史新高。其中，僅MONA M03的交付量就達到了17.53萬輛，占比超過40%，成為交付量貢獻最高的單一車型。相比之下，小鵬P7+的交付量為7.57萬輛，占比為17.6%；小鵬G6的交付量只有4.79萬輛，占比僅11.2%。

從價格區間來看，MONA M03的價格區間為11.98萬至13.98萬元；小鵬P7+的價格區間為18.68萬至20.88萬元；小鵬G6的價格區間為17.68萬至19.88萬元。這三款車型合計貢獻了小鵬汽車接近70%的交付量，足以說明小鵬汽車的主力車型高度集中于中低價格帶，低價車型的規模化放量是其交付量實現大幅增長的核心原因。

進入2026年，小鵬汽車的銷量結構并未發生本質改變。2026年上半年，小鵬汽車的交付量為16.60萬輛，其中MONA M03貢獻約4.82萬輛，占比為29%。未來，隨著MONA L03的上市，MONA品牌的占比還將進一步提升。

但“低價換量”策略并非沒有代價。按照汽車銷售收入/交付量測算，2025年小鵬汽車單車均價約為15.9萬元，較2024年的18.8萬元出現明顯回落，降幅超過15%。

低價車型交付量占比持續提升，不僅拉低了小鵬汽車的單車均價水平，還會不斷侵蝕其品牌溢價，進而導致高端化進程受阻。

MONA L03上市后帶動MONA品牌的交付量持續走高，市場極易形成“小鵬主打平價”的刻板認知，“子強主弱”的品牌格局一旦成型，將直接反噬小鵬G9、小鵬GX、小鵬X9等高端車型的溢價空間，主品牌的向上突破之路也將面臨更大阻力。

不過，從MONA L03的預售價策略來看，這雖然仍是“低價換量”策略的延續，但小鵬汽車并沒有在這條道路上頭也不回地狂飆，而是與主品牌形成了清晰的價格梯度，并試圖在規模化放量與盈利質量之間尋找新的平衡點，只是這一平衡能否成立，最終仍取決于市場接受度。

03.

盈利只維持了一個季度

當下，小鵬汽車亟需MONA L03穩住銷量。

2026年第一季度，小鵬汽車的交付量為6.27萬輛，同比下降33.3%。交付量滑坡主要受多款車型處于換代空窗期影響，其中小鵬G6、小鵬G9等車型銷量環比持續走低，MONA M03的增長紅利逐步觸頂。

交付量滑坡直接導致營收大幅下滑。2026年第一季度，小鵬汽車的營收為130.3億元，同比下降17.60%。其中，汽車銷售業務收入為110億元，同比下降23.5%；服務及其他業務收入為20.3億元，同比增長41.2%。

同期，歸母凈利潤為-17.8億元，同比擴大168.70%，與2025年第四季度3.8億元的盈利狀態形成鮮明反差。交付量下滑帶來的規模效應減弱及高額研發支出，是歸母凈利潤由盈轉虧的主要原因。

小鵬汽車的整體毛利率表現亮眼，達到了20.6%，同比提升5個百分點，該水平已超越蔚來，在造車新勢力中穩居上游。

不過，這一綜合毛利率的含金量有待商榷。拆分小鵬汽車的業務結構不難發現，汽車銷售業務毛利率僅12.1%，同比小幅增長1.6個百分點，盈利改善幅度十分有限，而真正拉高整體毛利的推手，是毛利率高達66.5%的服務及其他業務。換言之，小鵬汽車亮眼的整體毛利率，更多是靠技術與服務業務撐起來的門面，而不是賣車。

結合2026年第一季度財報數據來看，MONA L03是一款極具戰略意義的關鍵車型，其既承擔著快速拉升交付規模、通過規模效應攤薄單車成本的短期任務，也承載著打開海外增量市場的長期使命。