“傍上”字節跳動，銳捷網絡躋身千億俱樂部

時代韻腳下的幸運兒各有不同，隨著中報預告拉開帷幕，字節跳動等互聯網大廠交換機供應商銳捷網略憑借亮眼的業績增速站在了資本市場的聚光燈下。近5個交易日股價拉升超五成，市值飆升至1100億。

7月6日，數據中心交換機供應商銳捷網絡大漲7.49%，收于102元/股，近一周漲幅接近50%，市值站上1100億元。

此輪暴漲或源于近期披露的業績預告，7月初，公司披露半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤6億元-7.5億元，同比大增32.71%-65.88%，環比增速更是高達288.11%-410.13%。

而業績的超預期離不開國內互聯網大廠千億資本開支的助推，作為國內以太網交換機份額前三、國內以太光網絡份額第一的銳捷網絡，深度綁定字節跳動，是其數據中心交換機主流供應商，公司數據中心產品收入90%來自三大字節跳動、阿里和騰訊。

5天漲超 50%

中報季正式拉開帷幕，7月1日晚間，銳捷網絡公布了2026年上半年的業績預告，歸母凈利潤6-7.5億元，同比大增32.71%-65.88%，環比增速更是高達288.11%-410.13%。

受業績預增的提振，銳捷網絡股價近5個交易日來，累計漲幅超過50%，市值一舉突破1139億元。公司稱，面向互聯網客戶的數據中心交換機業務大幅增長，成為本期經營業績增長的核心驅動因素。

市占率方面，公司以太網交換機在國內市場份額位居前三，以太光網絡在國內市場份額第一。此外，公司還布局了NPO液冷交換機、CPO交換機、800G高密交換機、超節點方案，同時自研LPO光模塊，高速互聯能力突破800G/1.6T。

值得注意的是，在此次銳捷網略股價大漲前，早在6月，多家外資機構便已經對公司進行了覆蓋。

6月9日，高盛發布《銳捷網略：向400G/800G交換機升級產品組合；借力中國云資本支出》買入評級的研究報告，彼時，公司股價僅有59元/股，截至7月6日102元/股的收盤價，不到一個月股價漲逾72.88%。6月23日，匯豐前海也發布了銳捷網絡的研究報告。

機構“吹捧”之下，資金開始涌入銳捷網絡。龍虎榜數據顯示，6月30日、7月1日多個機構專用席位、深股通專用席位連續兩日凈買入超3億元。

此外，股東名單出現了多位牛散的身影。假設一季度末持倉未有變動，肖星鵬、肖曉勇、肖愛軍三位牛散，當前合計持倉市值超3億元，其中，肖愛軍更是早在2025年一季度，便新進銳捷網絡前十大股東席位，按照彼時均價33元/股估算，當前，其持倉浮盈已超200%。

“傍上” 字節跳動

銳捷網絡超預期的業績背后，大客戶字節跳動扮演著重要角色。

銳捷網絡與字節跳動有著多年的合作。在硬件交付方面，2023年，銳捷網絡向字節跳動交付的銳捷網絡100G單芯片交換機數量，超過字節跳動應用多階段Clos架構的IDC中使用的交換機數量的一半。當年，公司先后中標了阿里、騰訊、字節下一代交換機產品JDM研發標。

為滿足互聯網大廠訂單的交付，鞏固國內數據中心交換機份額，2023年3月，銳捷網略投資2.62億元用于建設銳捷創新數字工廠項目，以實現80%+的自動化和數字化產能擴張，更好地服務和滿足現有及潛在客戶的需求。

據IDC數據統計，2025年度，公司在中國以太光網絡市場占有率排名第一，中國以太網交換機市場占有率排名第三，中國數據中心交換機市場占有率排名第三。在具體行業，2025年三季度，公司數據中心交換機在中國互聯網行業市場占有率排名第二。

此外，銳捷網絡LPO方案也在2025年迎來新進展，主要應用在字節數據中心建設項目，其他家也在認證環節。

2025年，字節跳動框采規模和銳捷網略中標份額均較2024年同期增加，產品構成有所變化，包括TH5\TH6\TD4等不同規格產品。公司LPO+400/800G交換機的產品組合，以適應SCALE UP超節點以及大型智算網絡對整體功耗及散熱管理的需求。

日前，字節跳動公布了2026年的Capex，再次讓業界震驚。2026年字節AI基礎設施資本開支計劃上調至超2000億元，較2025年進一步提升超400億元，接近2025年六成利潤額，這也為銳捷網略帶來新的訂單展望。

在國內大廠資本開支暴增之際，海外數據中心大規模擴建新建的趨勢也日漸顯著。這點從銳捷網絡海外營收大增可窺知一二。財報端，2025年海外銷售收入43.22億元，收入占比22.56%，2023年海外收入僅21.47億元，13.5%的占比，兩年同比增幅超100%。

市值超母公司 5倍

誰曾想這家2022年自星網銳捷分拆上市的交換機子公司，如今市值是母公司星網銳捷的5倍。

1996年，實達集團上市，同一年，實達電腦與香港福建國際有限公司合資成立福建實達終端設備有限公司，就是后來的“星網銳捷”，出售網絡計算機。

很快，千禧年的到來，似是一個新起點，互聯網的種子遍布中國肥沃廣袤的土壤，逐漸生根發芽，國內交換機、路由器的需求驟增。

2000年，實達終端網絡事業部獨立出來，這一年，34歲華中科技大學博士阮加勇加入了進來。也是這一年，原母公司實達集團因連續虧損戴上了ST的帽子。母公司財務難題橫在面前，研發經費緊張，生存都有困難，實達網絡似乎要眼睜睜“割舍”潛在的互聯網紅利。

幸運的是，2002年底實達網絡迎來了福建電子信息集團的入主，實達網絡活了下來。隨后的2003年，公司推出了“銳捷網絡”品牌產品，同年10月，福建星網銳捷通訊股份有限公司成立。2010年，“星網銳捷”上市。

在多年與新華三、華為等大廠搶占交換機市場份額經驗的積累下，2020年，星網銳捷將主營交換機業務的銳捷網絡從母公司分拆，2022年銳捷網略營收突破百億，成功登錄創業板。

近年來，隨著互聯網大廠爭相建立自己的大模型底座，數據中心交換機的需求暴增。

為匹配AIGC智算場景下迭代的性能需求，銳捷網絡加大400G、800G數據中心交換機的技術研發，并順利進入公司早前的客戶阿里、騰訊、中國移動電信聯通的供應鏈，成功簽上了字節跳動這一國內AI資本開支巨頭的訂單。

責任編輯 | 陳斌