“人均獎(jiǎng)金600萬”，要倒霉了

唯物的中國芯片產(chǎn)業(yè)深度觀察

全球三大存儲(chǔ)制造商三星、海力士和美光，一起被“告”上法庭。

6月25日，14名消費(fèi)者、3家電腦零售商小微企業(yè)，向美國加利福尼亞北區(qū)聯(lián)邦法院提起訴訟，指控三家存儲(chǔ)巨頭涉嫌串謀限制DRAM供應(yīng)，刻意哄抬價(jià)格，導(dǎo)致終端電子產(chǎn)品價(jià)格飆升，案號(hào)3:26-cv-06345。

曾打贏谷歌數(shù)字廣告反壟斷案的巴薩伊·鄧恩（Bathaee Dunne）律所全權(quán)代理此案，核心訴求是，推動(dòng)此案升級(jí)為全美范圍集體訴訟。

如果法院批準(zhǔn)集體訴訟，且原告勝訴，三家被告需要賠付三倍賠償金，索賠規(guī)模將隨著原告人數(shù)增加呈幾何級(jí)擴(kuò)大。

被告席上的三星和海力士，才剛在這一輪AI內(nèi)存暴漲中“大贏特贏”。三星電子剛剛披露，二季度營業(yè)利潤為89萬億韓元（約合585億美元），一舉超過了英偉達(dá)。同樣獲利的海力士，傳出在今年要發(fā)“600萬元年終獎(jiǎng)”?，F(xiàn)在，訴訟給這一波如火的行情潑下冷水。

太陽底下無新事。

這一案件和21世紀(jì)初“DRAM操控案”高度類似，當(dāng)時(shí)韓國三星、海力士，德國英飛凌，日本爾必達(dá)等存儲(chǔ)巨頭因“操縱價(jià)格”遭“刑事起訴”，十多位高管直接去美國坐牢，企業(yè)和個(gè)人繳納天價(jià)罰金。

但有一點(diǎn)不同：當(dāng)年的案件由美國司法部起訴，這一次是“美國素人”操刀。

隨著蘋果宣布iPad、Macbook全線漲價(jià)，微軟將于8月1日上調(diào)游戲主機(jī)Xbox價(jià)格……消費(fèi)電子產(chǎn)品的漲價(jià)潮愈演愈烈，難道這些挺身而出的“美國素人”真的要替天行道？

其中另有隱情。

韓國發(fā)大財(cái)

今年酷暑，美國科技巨頭的日子變得難熬了起來。

近一年來，DRAM內(nèi)存的漲幅一度高達(dá)700%。蘋果破天荒地在年中全面上調(diào)了Mac和iPad的全系產(chǎn)品售價(jià)，并游說特朗普政府，希望獲準(zhǔn)從中國長鑫存儲(chǔ)采購內(nèi)存；微軟緊跟其后，宣布調(diào)漲游戲主機(jī)Xbox價(jià)格，被迫直接取消2TB的頂配版本。

這一年多，DRAM和HBM兩種內(nèi)存的價(jià)格都經(jīng)歷了“史詩級(jí)暴漲”，核心原因是AI算力狂潮，引發(fā)了“產(chǎn)能綁架”。二者相比，DRAM是單層排列、用于“傳統(tǒng)”設(shè)備的基礎(chǔ)內(nèi)存；HBM是把多層DRAM垂直堆疊、專為AI芯片提供超高帶寬的“新型”內(nèi)存。

因?yàn)樯a(chǎn)HBM需要消耗更多的DRAM，而且HBM的毛利高、需求大，市場份額占優(yōu)勢的三星、海力士和美光，齊齊將生產(chǎn)DRAM的產(chǎn)能“綁架”給了HBM，導(dǎo)致DRAM供給出現(xiàn)斷崖式缺口，且缺口還在擴(kuò)大，價(jià)格自然水漲船高。

隨著全球人工智能大模型及邊緣AI設(shè)備的爆發(fā)式普及，核心硬件特別是高帶寬內(nèi)存與傳統(tǒng)DRAM芯片的供需缺口持續(xù)拉大/圖源：視覺中國

DRAM價(jià)格一漲，下游的“傳統(tǒng)”電子設(shè)備，比如電腦、游戲主機(jī)、云計(jì)算服務(wù)器都跟著漲價(jià)。

關(guān)鍵是，韓國的三星和海力士，加起來控制了全球超過三分之二的DRAM供應(yīng)、80%以上的HBM供應(yīng)，它倆時(shí)不時(shí)就要上調(diào)定價(jià)。它倆一漲價(jià)，買家就得“吐血”。

就在這些存儲(chǔ)廠商宣布今年第三季度將大幅度提價(jià)的當(dāng)周，以英偉達(dá)、亞馬遜、谷歌、Meta為首的美國“瑰麗七股”，總市值在幾天內(nèi)瘋狂蒸發(fā)了近6000多億美元——相當(dāng)于沒了一家英特爾。

硅谷這幾年胼手胝足拼出來的AI高估值和股市繁榮，自己還沒嘗到正經(jīng)甜頭，利潤就先被上游的內(nèi)存供應(yīng)商吞進(jìn)了肚子。

韓國發(fā)了大財(cái)。

今年第二季度，三星和海力士的總利潤突破150萬億韓元（約1075億美元），市值均超過1萬億美元。海力士的“600萬元年終獎(jiǎng)”更是引起三星全員罷工，要求獎(jiǎng)金拉平。一時(shí)間，想擠進(jìn)海力士干保安的“迷因”傳遍全球。

5月，三星電子工會(huì)暫緩罷工，韓國股市強(qiáng)勁反彈/圖源：新華社

同時(shí)，二者股價(jià)急劇拉升，推動(dòng)韓國股市突破歷史性9000點(diǎn)大關(guān)，漲幅近100%，使韓國躍升為全球第六大股票市場，超過了印度、法國、英國和加拿大。

由于股市的帶動(dòng)，韓國家庭賬面財(cái)富增值突破1000萬億韓元，爆發(fā)史上罕見的“全民（紙面）富豪”潮。

然而，這場讓韓國舉國狂歡的造富海嘯，卷走的是美國科技巨頭買內(nèi)存的真金白銀。這種“為他人做嫁衣裳”的無私舉措，可不是美國政府和硅谷巨頭“擅長”的手段。

共和黨參議員伯尼·莫雷諾是反應(yīng)最激烈的官員之一。他向商務(wù)部提交警告信，指出內(nèi)存的短缺和高昂價(jià)格，正對(duì)美國汽車業(yè)等核心制造業(yè)造成毀滅性打擊。包括商務(wù)部長、財(cái)政部長、國防部長在內(nèi)的內(nèi)閣高管，均已收到蘋果、微軟“內(nèi)存咬人”（starting to bite）的“哭訴”。

美國盈透證券首席分析師史蒂夫·索斯尼克公開表示，“半導(dǎo)體制造商正通過犧牲美國核心大客戶的利益，來賺取不合理的超額壟斷利潤。”

話都說到這個(gè)份上了，美國政府自然要“出手”了。

2025年8月25日，美國總統(tǒng)特朗普（左）在華盛頓白宮歡迎韓國總統(tǒng)李在明/新華社記者 胡友松 攝

但是，韓國屬于亞洲盟友，美國也不好硬搶。韓國總統(tǒng)李在明去年訪問白宮，對(duì)美國總統(tǒng)特朗普納上投名狀，不僅花500億美元購買波音客機(jī)，還承諾提高韓國國防開支、投資美國本土造船廠。

雖然李在明當(dāng)時(shí)全程只敢坐半張椅子，但美國“伸手不打笑臉人”。制造業(yè)回流，還指望韓國三星、海力士和三家“船王”出力，因此，美國政府不傷和氣，任“代理人”上場。

美國巧設(shè)“計(jì)”

在美國，訴訟“價(jià)格操縱”的反壟斷執(zhí)法，擁有兩條平行路徑，也叫“雙軌制”。

一條是公訴軌道，由美國司法部和聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)出面。一條是私訴軌道，根據(jù)《謝爾曼法》和《克萊頓法》規(guī)定，任何因壟斷行為遭受損失的普通消費(fèi)者和企業(yè)，均可提起民事訴訟。由于普通消費(fèi)者力量弱小，法律允許民營律所將大量受害者聯(lián)合起來，發(fā)起民事集體訴訟。

民營律所名義上代表公眾利益懲罰壟斷巨頭，實(shí)際上也在通過司法手段，分食巨額的賠償。打這種官司，名利雙收。

此次對(duì)海力士、三星和美光發(fā)起訴訟的巴薩伊·鄧恩律所，總部位于紐約，成立于2020年。其規(guī)模不大、歷史不長，但創(chuàng)始人履歷相當(dāng)強(qiáng)悍。亞瓦爾·巴薩伊出身于全球頂尖、代表華爾街建制派利益的大律所蘇利文·克倫威爾律師事務(wù)所，也是計(jì)算機(jī)科學(xué)家和人工智能法學(xué)者。布萊恩·鄧恩畢業(yè)于芝加哥大學(xué)法學(xué)院，曾主持?jǐn)?shù)十起反壟斷集體訴訟。

該律所不按小時(shí)計(jì)費(fèi)，采用風(fēng)險(xiǎn)代理制——打輸了不收錢，打贏了要分走最終賠償金的至少30%。

而且，巴薩伊·鄧恩律所沒白研究人工智能，基本只打必贏的官司。2024年9月，美國司法部起訴Visa“抬高借記卡交易價(jià)格”，10月巴薩伊·鄧恩律所就在加州北區(qū)提起集體訴訟。它在2025年一戰(zhàn)成名，打贏了“谷歌數(shù)字廣告反壟斷集體訴訟案”。

也就是說，巴薩伊·鄧恩律所習(xí)慣于“見風(fēng)使舵”。只要美國司法部、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)對(duì)某家巨頭啟動(dòng)調(diào)查、關(guān)注某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈危機(jī)，它就會(huì)立刻跟進(jìn)，利用相同的證據(jù)發(fā)起民事集體訴訟。

當(dāng)美國政府官員、華爾街的分析師流露出對(duì)“高價(jià)內(nèi)存”的不滿后，巴薩伊·鄧恩律所隨之組織起零散的普通消費(fèi)者、中小企業(yè)，輕車熟路地發(fā)起“集體訴訟”。

而無論是私訴還是公訴，對(duì)于美國政府，結(jié)果總是一樣的，過程還更省錢——畢竟民營律所靠“訴訟融資”墊資，政府還得自己掏錢。

首先，一旦立案，被告必須遵循“證據(jù)開示”程序。法院會(huì)強(qiáng)制三星、海力士、美光交出過去4年的所有內(nèi)部郵件、良率數(shù)據(jù)、產(chǎn)能分配計(jì)劃、定價(jià)會(huì)議紀(jì)要等商業(yè)機(jī)密。美國政府不費(fèi)什么力氣，就能摸清韓國存儲(chǔ)業(yè)的家底。

其次，假如罪名成立，法庭會(huì)判處被告支付原告實(shí)際損失的“三倍賠償”。在存儲(chǔ)行業(yè)，涉案金額動(dòng)輒上億美元，賠付將重創(chuàng)巨頭的現(xiàn)金流，令韓國內(nèi)存企業(yè)焦頭爛額。

最后，既然是民事訴訟，美國政府可以扮演“好心”的和事佬角色，以天文數(shù)字的罰款和訴訟禁令為“籌碼”，逼迫韓國巨頭加速在德州、印第安納州落地尖端的HBM封裝和存儲(chǔ)工廠，把賺的錢踏踏實(shí)實(shí)地留在美國本土、讓美國人花。

但是，這個(gè)“妙計(jì)”存在一個(gè)巨大的漏洞——美國企業(yè)美光赫然在被告之列。

難道美國政府已經(jīng)喪心病狂到“大義滅親”了嗎？

美光上演“苦肉計(jì)”

美光是美國存儲(chǔ)芯片行業(yè)里一棵獨(dú)苗，美國再?zèng)]有任何企業(yè)具備自主研發(fā)、大規(guī)模量產(chǎn)尖端存儲(chǔ)芯片的能力。在當(dāng)下的AI軍備競賽里，美光的重要性直逼英偉達(dá)——畢竟GPU不裝HBM，也跟“磚頭”沒啥區(qū)別。

正因?yàn)槭仟?dú)苗，它在華盛頓政客眼里自帶“政治光環(huán)”。拜登政府的《芯片法案》，直接撥給美光61億美元巨額補(bǔ)貼。在特朗普治下，今年6月30日，美光非常識(shí)時(shí)務(wù)地搞了個(gè)2.5億美元“特朗普賬戶”，是給員工的長期儲(chǔ)蓄投資“福利”。

這一波內(nèi)存的漲價(jià)紅利，美光當(dāng)然也吃到了。根據(jù)美光2026年財(cái)報(bào)，全年HBM產(chǎn)能已經(jīng)售罄，訂單排到了2027年之后。

6月25日，美光科技在盤后公布了截至2026年5月28日的2026財(cái)年第三季度業(yè)績

不過，作為內(nèi)存三巨頭里“萬年老三”，其HBM的市場份額只占20%左右。特別是2021年至2023年的HBM3時(shí)代，美光由于戰(zhàn)略誤判，強(qiáng)行換道超車，直接研發(fā)下一代HBM3E，導(dǎo)致量產(chǎn)良率和工藝穩(wěn)定性一直上不去，落后海力士一到兩個(gè)周期。

美光的“落后”，看大客戶英偉達(dá)的選擇就知道了：海力士擁有英偉達(dá)旗艦芯片Blackwell的優(yōu)先供應(yīng)權(quán)，也拿下了下一代旗艦Vera Rubin平臺(tái)超過三分之二的訂單；而美光的HBM4只能給英偉達(dá)的中端、次端推理加速器產(chǎn)品線供貨。

就在獨(dú)苗美光火力全開、力爭上游的時(shí)候，美國政府竟然要“大義滅親”？

歷史經(jīng)驗(yàn)證明，自己人當(dāng)然是“高高舉起、輕輕放下”的。

1999年4月至2002年6月，全球內(nèi)存巨頭，包括美國美光，韓國三星、海力士，德國英飛凌，日本爾必達(dá)等多家企業(yè)，秘密商定內(nèi)存報(bào)價(jià)，系統(tǒng)性控制產(chǎn)量，操縱投標(biāo)，劃分客戶配額，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的美國六大頂級(jí)計(jì)算機(jī)巨頭戴爾、惠普、康柏、蘋果、IBM和網(wǎng)關(guān)采購成本飆升，最終成本全部轉(zhuǎn)嫁給美國消費(fèi)者。

美國司法部介入調(diào)查、發(fā)起訴訟后，美光火速“坦白從寬”，交出了巨頭之間密謀定價(jià)、串通投標(biāo)的會(huì)議紀(jì)要和往來郵件，其利用的法條叫“卡特爾寬大處理政策”。作為交換，美國司法部授予美光全面刑事豁免權(quán)，使其免于數(shù)億美元的刑事罰款，高管也免遭起訴。

華盛頓特區(qū)美國司法部辦公樓/圖源：圖蟲·創(chuàng)意

遭到美光“背刺”，其他巨頭可就倒霉了。三星、海力士、英飛凌、爾必達(dá)向美國政府認(rèn)罪，支付了合計(jì)超過7.3億美元的刑事罰金；18名高管被提起刑事訴訟，多名副總裁、銷售總監(jiān)被判處7至10個(gè)月不等的美國聯(lián)邦有期徒刑，并處以個(gè)人罰金。

這還沒完。隨后，美國數(shù)十個(gè)州的消費(fèi)者、小企業(yè)利用司法部現(xiàn)成的刑事罪名，向以上企業(yè)發(fā)起集體訴訟。最終，這些企業(yè)在民事法庭再次達(dá)成了數(shù)億美元的民事和解，向全美消費(fèi)者和企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)賠償。美光雖然沒有向政府交錢，但在民事訴訟環(huán)節(jié)，也一樣賠了錢，只不過責(zé)任降為“單倍賠償”。

如今，這套“劇本”正在重演。美光不擔(dān)心暴露“商業(yè)機(jī)密”，反正它的底牌美國監(jiān)管體系早就摸透了。同時(shí)，它也很可能不會(huì)遭受重罰。作為本土企業(yè)，它可以通過保障本土客戶供應(yīng)、和解金等手段提前“下車”。

而且，對(duì)于美光而言，再來一次“背叛同行”、做“污點(diǎn)證人”換取脫罪，也不是不行——一回生二回熟，心理包袱都小了。

另外，此次訴訟的時(shí)間點(diǎn)卡得也比較精準(zhǔn)：拖住兩家韓國龍頭，讓美光用時(shí)間換空間。

既然美光在HBM的技術(shù)上仍有劣勢，那么等這場至少一兩年的“漫長”官司打完，韓國海力士、三星元?dú)獯髠拦庠趷圻_(dá)荷州、紐約州擴(kuò)建的全美最大存儲(chǔ)工廠也正好投產(chǎn)、放量了。

2026年1月16日，美國紐約州克萊，美光科技公司半導(dǎo)體制造新工廠的奠基儀式。紐約州為美光公司提供了高達(dá)55億美元的稅收優(yōu)惠，以創(chuàng)造9000個(gè)公司內(nèi)部新就業(yè)崗位和4萬多個(gè)與該項(xiàng)目相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)就業(yè)崗位/圖源：視覺中國

總之，這場普通消費(fèi)者發(fā)起、看似“不太重要”的反壟斷官司，和20多年的那起案子一樣，都是美國程序正義掩護(hù)下的戰(zhàn)略施壓。甭管哪個(gè)大洲的盟友，給過特朗普政府多少“面子”，只要賺了美國的錢、傷害了美國企業(yè)的“成本”，美國就要“搶”回來。

而這一次還事關(guān)AI主權(quán)，別看手法“文明”，雙方實(shí)則刀刀見血。

6月29日，就在這起官司提告的第4天，韓國宣布萬億美元半導(dǎo)體投資計(jì)劃，助力“龍頭”海力士和三星乘勝追擊、擴(kuò)大戰(zhàn)果。

韓國的策略是，盡快擴(kuò)產(chǎn)，用規(guī)模和速度把美光甩開。只要市場增長速度快于美國的追趕、打壓速度，韓國在內(nèi)存產(chǎn)業(yè)就能繼續(xù)領(lǐng)先。

這樣看，這起“內(nèi)存價(jià)格操縱案”，實(shí)際帶有AI時(shí)代資源競爭的標(biāo)志性意義。美國熟練地運(yùn)用司法武器，來強(qiáng)行調(diào)節(jié)全球產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配；而韓國也不甘心就此投降。美國和盟友之間的利益斗爭仍將持續(xù)。

作者 |榮智慧

編輯 | 向現(xiàn)

值班主編 | 張來

排版 | 八斤