北京
海報新聞記者 畢筱涵 青島報道
近日，青島海森林發制品集團股份有限公司(以下稱“海森林”)第三次啟動IPO輔導備案，輔導機構由國泰海通證券變更為中泰證券，擬申請上市板塊仍為A股主板。
2023年9月，海森林首次與國泰君安證券簽訂輔導協議，在進行四期上市輔導后，于2024年11月宣告輔導備案終止。2025年9月，海森林再次開啟輔導備案，輔導機構調整為合并重組后的國泰海通證券。今年4月發布第二期輔導工作報告，稱輔導計劃履行情況良好。今年7月，海森林再次更換輔導機構。
根據本次輔導備案報告，中泰證券計劃于2027年5月至6月準備輔導驗收。
一般而言，企業更換輔導機構通常出于保薦團隊人事變動，企業自身戰略或業務調整，輔導機構資源匹配度不足，雙方在申報節奏、信息披露制度、財務規范標準等方面發生分歧等多種原因。
從過往案例來看，頻繁更換輔導機構可能成為監管部門高度關注的風險信號。鴻輝光通自2015年掛牌以來，先后更換九州證券(現華源證券)、平安證券、華泰聯合證券、中天國富證券、首創證券5家輔導機構，持續督導主辦券商也在三年內變更三次。北交所曾要求鴻輝光通詳細說明更換原因，以及“是否反映發行人在滿足發行上市條件方面存在較大風險”。當前，這一案例也為海森林的上市之路提供了參考，如何向市場合理解釋輔導機構的變更，成為其需要妥善處理的課題。
圖片來源：“海森林假發”服務號
三度沖刺A股，足見海森林上市決心之堅定。但更換輔導機構且未公開具體原因，以及IPO進程一再拉長，難免令機構投資者對公司內部治理與項目穩定性產生疑慮，逐步消耗市場耐心，使估值預期承受壓力。
公開消息顯示，海森林成立于2020年6月，注冊資本1.2億元，法定代表人孫魯正；控股股東為青島海森林控股集團有限公司，持股65.36%。公司主營真人發頭套、男士發塊、發簾、美妝睫毛等產品，以外貿出口為導向，遠銷美國、英國、德國、法國等全球26個國家，高端真人發系列出口規模位居國內首位。
圖片來源：“海森林假發”服務號
海森林始終錨定上市，或許是為了對沖匯率、國際貿易環境、跨境物流成本等不確定性風險。通過對接資本市場，拓寬融資渠道，增強資金實力與抗周期能力，可在外部沖擊中維持穩健的財務表現，為公司持續增長構筑堅實底座。
有關機構預計，2026年全球假發市場規模將突破115億美元，賽道紅利可觀。海森林若此番順利上市，將成為山東發制品行業首家A股上市公司，有望借助資本力量加速產能擴張、品牌升級與渠道拓展，迎來發展的重要拐點。
不過，面對兩輪折戟，海森林亟需構建更加有力的商業敘事，以更可驗證的財務規范與公司治理贏得市場信任，為自己的IPO長跑之路畫下圓滿句號。
責編：王秀潔
審簽：曲欣萍
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
