多重利好共振，存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期開啟 核心股梳理

最近盯半導(dǎo)體板塊的朋友應(yīng)該都有體感。
存儲(chǔ)芯片這波行情走得特別扎實(shí)。
不是那種炒一波就跑的題材脈沖。
是踩著基本面一步步往上走的趨勢行情。
背后支撐的利好一個(gè)接一個(gè)落地。
從價(jià)格到供需再到公司業(yè)績。
全是實(shí)打?qū)嵉挠矓?shù)據(jù)撐著。
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍判斷，這輪是級(jí)別罕見的超級(jí)周期。

先看最直觀的價(jià)格表現(xiàn)。
這輪漲價(jià)已經(jīng)連漲了好幾個(gè)季度。
力度放在整個(gè)存儲(chǔ)行業(yè)歷史上都排得上號(hào)。
TrendForce集邦咨詢的官方監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示。
2026年一季度DRAM合約價(jià)漲幅就沖到90%-95%。
NAND閃存合約價(jià)同步大漲55%-60%。
二季度漲勢非但沒有見頂，反而繼續(xù)加速。
通用型DRAM合約價(jià)環(huán)比再漲58%-63%。
NAND閃存合約價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)到70%-75%。
具體到單品上感受更明顯。
比如DDR5 16G的主流存儲(chǔ)顆粒。
2025年5月單顆還只要5.5美元左右。
到2026年5月已經(jīng)漲到40美元以上。
整整一年時(shí)間，漲幅超過620%。
價(jià)格直接翻了七倍多。
哪怕到了三季度，漲價(jià)趨勢也沒有反轉(zhuǎn)。
集邦咨詢最新的三季度預(yù)測顯示。
DRAM合約價(jià)依然會(huì)有13%-18%的季度漲幅。
NAND Flash合約價(jià)季增10%-15%。
看起來漲幅收窄，其實(shí)是因?yàn)榍捌诨鶖?shù)已經(jīng)漲得太高。
整體依然處在明確的上行通道里。
漲價(jià)的核心邏輯，是結(jié)構(gòu)性的供需失衡。
不是下游廠商短期補(bǔ)庫存帶來的小波動(dòng)。
是供給端的增長速度，根本追不上需求端的爆發(fā)。
瑞銀7月發(fā)布的官方行業(yè)報(bào)告里說得很明確。
DRAM行業(yè)的供需緊張局面，至少會(huì)持續(xù)到2028年上半年。
2027年的實(shí)際供需缺口還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
根本不是一兩個(gè)季度就能緩解的短周期問題。
這輪周期和以往最不一樣的地方，是需求端變了。
以前存儲(chǔ)的需求基本靠消費(fèi)電子拉動(dòng)。
手機(jī)、PC趕上換機(jī)潮，需求漲一波。
換機(jī)潮過去，需求立刻回落。
周期短，波動(dòng)大，牛短熊長是常態(tài)。
現(xiàn)在的核心拉動(dòng)力，變成了AI算力。
AI服務(wù)器、大型數(shù)據(jù)中心的建設(shè)正在全球鋪開。
尤其是HBM這類高端存儲(chǔ)，需求直接是爆炸式增長。
原廠都把產(chǎn)能優(yōu)先轉(zhuǎn)向利潤更高的HBM。
普通DRAM的供給自然就被壓縮得更緊張。
等于高端、中低端兩條產(chǎn)品線，各有各的漲價(jià)邏輯。
哪怕消費(fèi)端的需求有所放緩。
也完全擋不住企業(yè)級(jí)、AI端的強(qiáng)勁拉動(dòng)。
整個(gè)市場的需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)變。
算力端需求的穩(wěn)定性和持續(xù)性，遠(yuǎn)強(qiáng)于消費(fèi)電子。
也正因?yàn)槿绱耍袠I(yè)的周期屬性都跟著變了。
摩根大通之前的深度研報(bào)直接定調(diào)。
這輪不是傳統(tǒng)的3-4年短周期。
是更高、更長的超級(jí)周期。
存儲(chǔ)正在從普通的周期類大宗商品，變成AI基建的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。
景氣周期的長度，會(huì)遠(yuǎn)超以往的行業(yè)規(guī)律。
基本面到底硬不硬，看上市公司的業(yè)績最直觀。
最近陸續(xù)披露的中報(bào)預(yù)告，已經(jīng)把行業(yè)景氣度擺到了臺(tái)面上。
首先是國內(nèi)存儲(chǔ)設(shè)計(jì)龍頭兆易創(chuàng)新。
7月9日，公司在上交所發(fā)布官方半年度業(yè)績預(yù)告。
上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)69億元左右。
同比增長幅度達(dá)到1099%左右。
營收也同步增長177%左右。
公告里明確寫了增長原因。
就是存儲(chǔ)芯片行業(yè)供給緊張，公司產(chǎn)品量價(jià)齊升。
同時(shí)MCU業(yè)務(wù)也受益于工業(yè)、汽車等領(lǐng)域的需求拉動(dòng)。
兩大主業(yè)協(xié)同發(fā)力，直接把業(yè)績拉到了十倍級(jí)增長。
單看二季度的話，凈利潤環(huán)比一季度還能大漲270%以上。
業(yè)績逐季加速的態(tài)勢非常明顯。
還有存儲(chǔ)模組龍頭江波龍。
7月3日晚間發(fā)布官方半年度業(yè)績預(yù)告。
上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)92億元到110億元。
同比增長62204%到74394%。
去年同期基數(shù)較低是一方面原因。
但核心驅(qū)動(dòng)力還是行業(yè)高景氣。
公司提前和全球頭部原廠簽訂了長期供應(yīng)協(xié)議。
產(chǎn)能得到穩(wěn)定保障，同時(shí)搭上了端側(cè)AI的需求東風(fēng)。
再加上自研主控芯片、軟件架構(gòu)的技術(shù)加成。
最終實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的爆發(fā)式增長。
整個(gè)板塊的行情，本質(zhì)是業(yè)績兌現(xiàn)推動(dòng)的。
不是靠資金盲目炒作的題材行情。
行業(yè)價(jià)格上漲，公司利潤就同步增厚。
業(yè)績落地兌現(xiàn)，股價(jià)就有了扎實(shí)的支撐。
形成了正向的循環(huán)。
而且這輪周期的持續(xù)性，比以往任何一輪都要確定。
全球AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資是長期進(jìn)程。
不是一兩年就能結(jié)束的短期熱潮。
對(duì)應(yīng)的存儲(chǔ)需求，自然也有長期的保障。
再疊加供給端的產(chǎn)能擴(kuò)張受限。
供需缺口短時(shí)間內(nèi)根本無法完全填補(bǔ)。
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