9天減持13.3億，遠東控股永遠在擴張，永遠在“缺錢”

作者 | 深水財經(jīng)社 倪大九

資本市場的減持，一向是個慢活兒。

常規(guī)劇本是，大股東提前發(fā)個公告，然后花上幾個月，像老太太逛菜市場一樣，精挑細選著一點點往外倒騰股票。

但遠東控股，或者干脆說蔣錫培，顯然沒這個耐心。3個月的計劃減持期僅用了9天就完成了。

但難受的是，減持完成后，上市公司的股價非但沒有見頂，反而像吃了興奮劑一樣，頭也不回地往上沖。

這就尷尬了，你以為你是在高位精準逃頂，結果回頭一看，自己賣在了山腰上。

那蔣錫培為什么這么急著減持呢？

近年來，遠東控股集團整體擴張步子不小，涉及電池、智能纜網(wǎng)等多個賽道，對資金的需求一直很高，通過減持上市公司股份回籠資金，補充流動性也合情合理。

但也有不少投資者覺得，說不定是蔣錫培判斷錯了行情，實打?qū)崱百u飛”了，把后續(xù)的漲幅白白拱手讓人。

9天干完3個月的活

為了防止混淆，我們先介紹一下遠東控股的背景。

遠東控股集團有限公司（簡稱“遠東控股”）是一家土生土長的江蘇宜興公司，是遠東智慧能源股份有限公司（簡稱“遠東股份”）的控股股東。

2009年，遠東股份借殼青海的三普藥業(yè)，實現(xiàn)了集團上市(股票代碼：600869)，實控人蔣錫培是第一大股東。

2026年4月，遠東控股公布了減持計劃，打算在接下來的三個月里，通過集中競價加大宗交易的方式，減持不超過約6658.05萬股公司股份。

幾天后，5月28日，遠東股份發(fā)布公告，已完成此前披露的3%股份減持計劃。從5月20日到28日，只花了9天就完成了三個月的減持計劃，減持總金額達13.3億元。

吊詭的是，自5月28日往后，遠東股份的股價就像脫韁的野馬，一路狂飆。減持收官時股價才20塊出頭，短短一個多月最高摸到38塊，漲幅接近100%。

相當于蔣錫培少賣了大幾個億，完美“踏空”了自家股票的主升浪。

不過蔣錫培也沒賣虧，站在當時看，遠東股份的股價其實并不寒磣。

經(jīng)歷了前兩年的低迷，股價已經(jīng)從10元以內(nèi)漲到了20出頭，創(chuàng)出近幾年的新高。選擇在這個時候“落袋為安”，于情于理，似乎都說得過去。

債務不等人

上文我們說到，一般上市公司股東減持的動作是，先發(fā)個公告，然后花上三個月、半年，像老太太逛菜市場一樣，一點點往外倒騰股票。

講究的是潤物細無聲，生怕動靜太大，砸了自己的盤。

但遠東控股在短短9個交易日里，就完成了對旗下核心上市公司遠東股份的一輪減持。遠東控股為何這么心急？

通過公告，我們可以窺見公司的債務危機。

5月15日公司公告，遠東控股解除了質(zhì)押股份4000萬股，占其所持股份的3.78%。

但截至公告披露日，遠東控股累計質(zhì)押股份依然達到8.07億股，占其所持股份的76.21%，近八成的持股質(zhì)押，質(zhì)押市值超過101億元。

什么概念？就是手里100股，有80股都押給銀行還了貸款，真正自由的股份沒多少。

所以，遠東控股急需資金補充質(zhì)押或是償還到期債務，快速減持回籠資金，也就成了迫在眉睫的選擇。

光還債也就算了，關鍵是遠東控股這些年還挖了一個巨大的虧損窟窿——鋰電池。

時間倒回2016年，那時候新能源風口正盛，蔣錫培一拍板，重金跨界鋰電，砸錢建廠、收購產(chǎn)能，一副要大干一場的架勢。

結果呢？鋰電賽道內(nèi)卷程度遠超想象，產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)、技術迭代快，一步跟不上就被甩在后面。

遠東電池沒做成行業(yè)龍頭，反而成了集團的“出血點”。

因為持續(xù)虧損，遠東股份2020年及2021年曾想大幅折價出售遠東電池股權，但最后均以失敗告終。

永遠在擴張，永遠在缺錢

1985年，遠東控股從江蘇宜興的小型線纜廠起步，以電線電纜為根基發(fā)展至今，線纜產(chǎn)銷規(guī)模常年穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)前列。

依托線纜主業(yè)，2009年借殼登陸A股，連續(xù)多年入圍中國企業(yè)500強，線纜業(yè)務年營收超230億元，為集團跨界鋰電、算力光纖等賽道提供持續(xù)造血支撐。

穩(wěn)是穩(wěn)，但問題是，線纜這行賺的是辛苦錢毛利太低了。

2025年幾百億的營收，凈利潤才5887萬，凈利率0.2%都不到，跟白忙活差不多。

所以蔣錫培一直在找第二增長曲線，而且找了不止一條。

但無論是鋰電、銅箔還是光棒，都有一個共同的特點：重資產(chǎn)、長周期、高壁壘。

它們需要巨額的資本開支，漫長的產(chǎn)能爬坡和市場驗證。

造成的結果便是，遠東股份資產(chǎn)負債率居高不下，常年維持在70%以上。

尤其是近幾年，遠東股份正在推動企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，對外投資金額大幅增加，導致的結果便是公司資產(chǎn)負債率進一步上升。

截至2026年一季度，公司總資產(chǎn)219.76億，總負債176.38億，資產(chǎn)負債率80.26%。

這個水平在制造業(yè)里屬于相當高了，可以說財務風險一直懸在頭頂。

好在，公司今年切入英偉達供應鏈、布局AI散熱等一系列熱點，成功吸引了熱錢的追捧。

從2026年初至今，遠東股份股價已經(jīng)累計上漲185.96%，總市值突破500億元。

對于遠東控股來說，這輪暴漲剛好給了難得的減持窗口，比起“賣飛”的遺憾，先填上債務缺口、拿到擴張需要的真金白銀，才是眼下最要緊的事。