低空企業(yè)IPO潮起，“一網(wǎng)統(tǒng)飛”加劇行業(yè)競爭

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2026 年被行業(yè)定義為低空經(jīng)濟 “資本兌現(xiàn)年”。經(jīng)歷 2024 年概念普及、2025 年政策密集落地后，國內(nèi)低空賽道訂單持續(xù)放量，大批頭部企業(yè)集中沖刺資本市場，資本化路徑多元分化。與此同時，合肥 “一網(wǎng)統(tǒng)飛” 政務低空模式在全國推廣，政府采購邏輯重構(gòu)，行業(yè)競爭從硬件比拼轉(zhuǎn)向綜合運營與盈利能力的較量，萬億規(guī)模賽道迎來結(jié)構(gòu)性洗牌。

一、行業(yè)迎來 IPO 熱潮，多企業(yè)分途登陸資本市場

“今年訂單量噌噌上漲，充足訂單成為企業(yè)沖刺 IPO 的核心底氣?！? 月 9 日，一位低空企業(yè)從業(yè)者向記者坦言，商業(yè)化落地提速疊加資本市場熱度，推動全行業(yè)資本化進程全面提速。瑞瓴資本研報劃分行業(yè)發(fā)展三階段：2024 年概念元年、2025 年政策落地年、2026 年資本兌現(xiàn)年，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；谫Y、上市成為全年主線。

截至 7 月，多家代表性企業(yè)上市進度清晰，且根據(jù)自身業(yè)務屬性選擇差異化登陸路徑。深交所賽道，大型軍工無人機企業(yè)騰盾科創(chuàng) 6 月 25 日更新 IPO 狀態(tài)為已問詢。公司 2016 年成立，核心團隊源自航空工業(yè)體系，創(chuàng)始人多次斬獲軍隊科技進步一等獎，主營高端大型無人機，客戶覆蓋軍工央企、政府應急單位。2023 至 2025 年公司營收 1.75 億元、3.15 億元、3.79 億元，三年復合增速 47.35%，但持續(xù)高額研發(fā)投入導致累計未彌補虧損達 33 億元，研發(fā)費用常年占營收五成以上，仍處在技術驗證投入期。

道通智能、沃飛長空同步進入上市輔導階段。道通智能深耕工業(yè)無人機，產(chǎn)品覆蓋安防、能源、交通巡檢，海外布局多國研發(fā)基地，企業(yè)透露 2026 年業(yè)績預計同比增長 40%；背靠吉利集團的沃飛長空主攻載人 eVTOL，AE200 載人飛行器已下線，手握千架商業(yè)訂單，沖刺科創(chuàng)板，瞄準載人低空出行賽道資本化窗口。

港股方面，農(nóng)業(yè)無人機龍頭極飛科技 3 月更新招股書，是賽道內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的企業(yè)。2023 年公司營收 6.14 億元、凈虧損 1.33 億元；2024 年扭虧為盈，營收 10.66 億元、凈利潤 0.7 億元；2025 年營收 11.66 億元，凈利潤 1.24 億元，同比增長 75.9%，海外市場擴張與技術降本是業(yè)績增長核心驅(qū)動力。

除直接 IPO 外，聯(lián)合飛機選擇借殼上市路徑。2025 年企業(yè)收購吉峰科技取得控制權(quán)，2026 年上市公司新增智能飛行器、通用航空服務業(yè)務，確立 “低空經(jīng)濟 + 農(nóng)機” 雙輪驅(qū)動，拿下 2.89 億元枝江低空基建項目，依托全國兩千余家線下門店打通低空應用下沉渠道。

二、產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴容，賽道發(fā)展冷暖分化

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)印證行業(yè)長期增長潛力。工信部數(shù)據(jù)顯示，2025 年國內(nèi)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模約 6000 億元，2026 年有望突破 8000 億元，2030 年超 1.5 萬億元；賽迪研究院更為樂觀，預判 2026 年市場規(guī)模突破 1 萬億元，長期增長確定性明確。

賽道內(nèi)部卻呈現(xiàn)明顯分化。大疆發(fā)布白皮書指出，工業(yè)巡檢無人機是當前低空經(jīng)濟價值核心，載人 eVTOL 規(guī)模化落地尚需時日。工業(yè)無人機技術成熟、訂單快速釋放，2025 年縱橫股份、中無人機兩大上市公司雙雙扭虧，前者營收 6.21 億元，同比增 30.94%，歸母凈利潤超千萬；后者營收 30.16 億元，同比暴漲 340.11%，盈利近 9000 萬元。

反觀載人飛行器賽道，受制于適航認證、安全容錯標準高、運營成本高昂，短期難以大規(guī)模盈利，多數(shù)企業(yè)仍依靠資本輸血持續(xù)研發(fā)。業(yè)內(nèi)人士表示，載人飛行器并非解決技術即可快速鋪開，空域管理、運維體系、安全規(guī)范等配套體系建設仍需長期投入。

三、“一網(wǎng)統(tǒng)飛” 落地，行業(yè)競爭邏輯徹底轉(zhuǎn)變

政務低空市場正迎來顛覆性變革，合肥打造的 “一網(wǎng)統(tǒng)飛” 模式成為全國范本，直接改變行業(yè)訂單分配規(guī)則。2025 年 8 月合肥統(tǒng)一低空平臺上線，整合公安、應急、城管等 36 家單位無人機設備、飛行任務與數(shù)據(jù)資源，打破部門數(shù)據(jù)壁壘，構(gòu)建 “自動巡檢 — 智能識別 — 實時分析 — 協(xié)同處置” 全閉環(huán)體系。

平臺落地成效顯著：日均政務飛行 137 架次，處置響應效率提升 40%，累計節(jié)約財政資金超 3000 萬元，釋放基層人力五千余個工作日。以巢湖巡檢為例，單次飛行同步完成水質(zhì)監(jiān)測、禁捕管控、岸線管護，數(shù)據(jù)跨部門共享復用，徹底告別過去各單位分散采購、設備重復閑置的舊模式。

順豐豐翼科技相關人士表示，“一網(wǎng)統(tǒng)飛” 推進下，政府分散采購訂單大幅整合，單純售賣硬件的企業(yè)業(yè)績承壓，行業(yè)競爭從 “能不能造出無人機” 轉(zhuǎn)向 “能不能持續(xù)盈利”。過去政企采購多頭下單，中小廠商均能分得市場份額；如今統(tǒng)一平臺集中招標，更看重整體運營、數(shù)據(jù)服務、全鏈路解決方案能力，中小廠商生存空間持續(xù)收窄。

業(yè)內(nèi)以新能源汽車行業(yè)類比預判行業(yè)終局：當前賽道企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)過成本、技術、服務多重競爭洗牌后，市場最終將留存少數(shù)頭部企業(yè)。資本加持、全產(chǎn)業(yè)鏈布局、兼具設備制造與運營服務能力的企業(yè)，將在長期競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

結(jié)語

2026 年低空經(jīng)濟站在商業(yè)化關鍵拐點，萬億市場空間與資本紅利并行，同時行業(yè)迎來集約化治理、激烈市場競爭雙重考驗。工業(yè)無人機率先兌現(xiàn)盈利，載人 eVTOL 仍在攻堅產(chǎn)業(yè)化；企業(yè)一邊加速登陸資本市場補充研發(fā)資金，一邊適配 “一網(wǎng)統(tǒng)飛” 等新型采購模式，從單一硬件供應商向低空綜合服務商轉(zhuǎn)型。未來，兼具技術、資金、運營生態(tài)的頭部企業(yè)，將主導低空經(jīng)濟下一輪發(fā)展周期。

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