50余股漲停背后，商業航天“DeepSeek時刻”到了？

作者｜Dale

編輯｜董雨晴

7月10日，海南商業航天發射場，正午的尾焰撕開云層，長征十號乙運載火箭從海南商業航天發射場二號工位升空。

六分鐘后，完成使命的一子級調轉方向，垂直落向 2.5 萬噸級的 “領航者” 號海上回收平臺，沒有反推著陸腿揚起的煙塵，一張巨型柔性網穩穩接住了從天而降的箭體。

這一接，誕生了兩個歷史性紀錄：我國首次實現大運力液體火箭一子級可控回收，同時也是全球首次采用網系捕獲方案完成火箭海上回收。此前行業普遍將 SpaceX 獵鷹 9 號的 “反推著陸腿” 奉為可回收火箭的標準答案，中國用一次首飛即成功的驗證，給出了另一條更適合商業化的路線。

為什么是網系回收？一條更 “劃算” 的技術路線

在長征十號乙之前，全球所有成功回收的大運力火箭，全部采用 “火箭自帶著陸腿、垂直反推落地” 的方案，SpaceX 的獵鷹 9 號、星艦均是如此。這種路線的優勢是陸地回收精度高，但缺點也很明顯：著陸腿自重占比大，整套展開、承重、液壓緩沖結構自重高達1至2噸，占一子級空重的5%到10%。每次起飛，這部分重量都是無效死重。與此同時，其海上回收容錯率極低，稍有偏差就會墜毀。獵鷹9號在首次成功回收前經歷了多次著陸失敗。

網系回收走了完全不同的思路：火箭取消著陸腿設計，靠海上平臺的柔性網完成緩沖捕獲。

據中國航天科技集團一院專家介紹，網系回收方案無需配備復雜的著陸腿，能夠大幅簡化箭上結構、減輕箭體死重，節省下來的重量可直接轉化為有效載荷，提升運載效率。行業粗略測算，取消傳統著陸腿可為箭體減重約 2 噸，這部分節省的結構重量可以全部轉化為運載能力，進一步提升商業發射的效費比。

同時柔性網的緩沖范圍更大，對火箭落點精度的要求比著陸腿方案低一個數量級，海上回收的成功率大幅提升。

最核心的優勢還是成本。行業測算顯示，網系回收方案讓單次發射成本直接降低 40%，同時箭體回收后的檢修難度更低，復用周期更短，對于高密度商業發射來說，這比單純的技術炫技重要得多。

按照航天科技集團的公開定位，長征十號乙是專門面向商業發射市場打造的可復用火箭，網系回收方案的核心價值就是大幅降低發射成本，服務國內巨型低軌星座的組網需求。這與 SpaceX 可回收技術同時服務商業發射與星際探索的雙重目標，形成了路線上的差異。

全鏈條國產化，供應鏈提前開香檳

一枚大型火箭從高空返回還能以可控方式完成回收，涉及發動機、控制、結構、防熱、導航、地面系統等多個環節的系統協同。

本次首飛的另一個隱形突破，正是火箭核心部件實現了 100% 國產化，連燃料都走出了自主路線。長征十號乙是我國首枚采用液氧甲烷燃料的長征系列商業火箭，本次發射所用的高純甲烷全部由液化天然氣（LNG）制備，由國內能源企業九豐能源提供全套特燃特氣保障，這是一家純民營企業，一直在華南地區發展。早在2023年10月其就投資約4.93億元建設海南商業航天發射場特燃特氣配套項目。這意味著火箭燃料徹底擺脫了對傳統航天燃料供應鏈的依賴，直接從民用 LNG 體系就能保障供給，成本更低、供應鏈更穩定。

回收環節的核心系統同樣實現了全國產：海上回收平臺的厘米級動力定位系統、箭體軌跡測控系統、船箭通信中樞全部由國內企業自研。其中主營海洋信息化業務的海蘭信作為測控系統總包方，拿下了海南商業航天發射場 4.58 億元的回收指揮測控船訂單，本次長十乙回收全程的船體穩控、火箭追蹤、數據交互全部由其系統支撐。

航天科技集團也介紹表示，長征十號乙核心部件全部實現自主可控，從火箭本體到回收配套系統均為國內自研，為后續規?；虡I發射奠定了供應鏈安全基礎。

正因此，7月10日下午，A股商業航天板塊直接掀起了漲停潮。

截至當日收盤，航天環宇20%漲停，中國衛星、中天火箭雙雙漲停，海蘭信、高華科技、航天長峰等50余只個股集體漲停，優機股份上演30%漲停。千億巨頭中國衛通、中國衛星直線封板，市值分別升至1388.98億元和1064.48億元。

六大衛星ETF（鵬華、招商、永贏、易方達、廣發、富國）盤中全線漲停。

市場的反應不是沒有來由。產業鏈上的企業已經明確。

除了前述提及的海蘭信和九豐能源，多家企業均有所涉獵。網系回收系統是本次最大的技術增量。中信重工作為網系回收系統抓總單位，承接了該系統聯合設計制造、主體設備供貨及安裝調試總包任務。

巨力索具供應回收船巨型柔性阻攔網、捕獲索具、箭體緩沖固定裝置。

總裝與核心部件方面，長十乙由中國航天科技集團所屬中國運載火箭技術研究院抓總研制。航天工程作為航天一院唯一上市平臺，參與地面支持系統建設。航天動力作為航天六院唯一上市平臺，受益于發動機部件配套。

材料與配套層面，廣聯航空覆蓋商業航天箭體制造需求；神劍股份為火箭整流罩、碳纖維復材箭體部件核心企業；陜西華達配套電連接及組件產品；長虹電源為“領航者”號塔架配套直流供配電系統與儲能單元。

成本大降，商業航天的規?；l門被拉開了

可回收火箭從來不是技術秀，而是商業航天的“基礎設施”。發射成本的高低，直接決定了整個行業的發展速度。

按照此前規劃，僅千帆星座一個項目，2026 年內還要完成至少216 顆衛星的發射；加上星網工程的組網需求，未來三年國內商業發射的缺口超過千次。在網系回收技術落地前，高昂的發射成本一直是巨型星座組網的最大掣肘。

長征十號乙回收成功后，單次發射成本直降 40%，意味著同樣的預算可以多發射近七成的衛星，千帆星座的組網周期至少能縮短三分之一。更重要的是，成本下降后，商業遙感、衛星互聯網、太空旅游等此前 “算不過賬” 的商業場景，都開始具備盈利可能性。政策端的配套也在同步提速，2025年底，國家航天局設立了商業航天司，發射審批周期大幅縮短，海南商業發射場的二號工位已經投入使用，未來年發射能力可達 50 次以上。

匯豐晉信科技先鋒基金基金經理陳平認為，商業航天的商業模式在海外早已跑通，國內此前接近“0.9”的位置，“1”就是可回收火箭回收且復用成功。長十乙這次成功回收，意味著中國商業航天已經跨過了“從0到1”的階段，正式邁入“從1到N”的廣闊空間。

諾安研究精選基金經理唐晨的判斷是：長十乙回收成功，意味著中國商業航天關鍵的“降本邏輯”從預期開始逐步進入兌現階段。

衛星ETF永贏基金經理劉庭宇則類比表示，與DeepSeek以差異化的工程創新大幅壓低大模型訓練成本類似，長十乙沒有照搬SpaceX著陸腿的技術路線，而是用全球首創的海上網系回收，以自主創新的技術路線和更低的工程代價，實現了對全球標桿的快速追趕。

中短期來看，千帆星座和GW星座2026年組網加速，規模持續提升。年產能千顆以上的衛星超級工廠已建成投產。

更長期的故事在于太空算力——軌道數據中心、星載算力模塊等創新應用，正在為商業航天帶來遠超衛星通信的增量需求。

本月中旬，SpaceX星艦將進行下一次飛行測試。國內方面，藍箭航天朱雀三號、星際榮耀雙曲線三號等民營火箭也將陸續開展回收驗證。

長十乙的網系回收，是一道工程選擇題的答案：在既定約束下，找到成本最低、效率最高的那條路。沒抄作業，交了卷。對供應鏈企業來說，估值邏輯要重新算了。