朱民：逆全球化下的中國經(jīng)濟新全球化戰(zhàn)略

清華大學(xué)國家金融研究院前院長、國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民發(fā)表演講，系統(tǒng)拆解了當(dāng)前全球經(jīng)濟深層矛盾，清晰勾勒中國高質(zhì)量發(fā)展四大核心動能：依托完整制造業(yè)底座向 “高科技高附加值” 進階，搶抓 2026 年 AI 產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵拐點全面落地 “AI+” 融合，深挖服務(wù)消費內(nèi)需潛力，以綠色轉(zhuǎn)型開辟全球引領(lǐng)新賽道。同時指出，中國企業(yè)出海已迎來下半場，發(fā)展邏輯從單一產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈、商業(yè)模式、全球能力同步出海。在地緣風(fēng)險定價、全球市場多中心化的時代背景下，企業(yè)需重構(gòu)風(fēng)險評估框架，筑牢產(chǎn)業(yè)鏈韌性與全球化經(jīng)營能力；政府、金融機構(gòu)也將配套全鏈條服務(wù)，協(xié)同助力市場主體把握新一輪全球競爭主動權(quán)。

逆全球化浪潮持續(xù)重塑全球經(jīng)貿(mào)、產(chǎn)業(yè)鏈與投資底層邏輯，地緣沖突、全球債務(wù)、科技博弈交織疊加，世界經(jīng)濟步入脆弱增長新階段，風(fēng)險結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變 —— 地緣對抗、網(wǎng)絡(luò)安全、AI 治理等非傳統(tǒng)風(fēng)險已成為影響全球運行的核心變量。面對變局，全球化并未終結(jié)，而是邁入全新發(fā)展階段，中國主動選擇擴大開放、布局新全球化，在外部約束中挖掘發(fā)展新機遇。

停留在舊的思維里，只會看到困難；進入新的思維，一個新的世界正在展開。當(dāng)前逆全球化正在改變?nèi)蚪?jīng)濟運行的約束條件，也在重塑貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)鏈、投資和企業(yè)經(jīng)營邏輯。面對這一變局，中國選擇繼續(xù)擴大開放、走向新全球化，不僅是在應(yīng)對外部沖擊，更是在開辟新的發(fā)展空間。

未來一段時間，逆全球化、地緣政治沖突、全球債務(wù)風(fēng)險、中美貿(mào)易和科技博弈，都將成為中國經(jīng)濟和企業(yè)全球化布局必須面對的外部約束。但約束之下，也孕育著新的機會。中國需要依托制造業(yè)優(yōu)勢，全面發(fā)展“AI+”，擴大服務(wù)消費，堅定推進綠色轉(zhuǎn)型；中國企業(yè)則要從過去的產(chǎn)品出海，進一步走向供應(yīng)鏈出海、商業(yè)模式出海和全球能力出海，在新一輪全球競爭中重塑優(yōu)勢。

全球經(jīng)濟“脆弱”增長：世界風(fēng)險結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性變化

全球經(jīng)濟還在增長，但增長的基礎(chǔ)是脆弱的。理解當(dāng)前全球經(jīng)濟，首先要看到一個宏觀結(jié)構(gòu)性變化：疫情造成的創(chuàng)傷并沒有完全消退，全球經(jīng)濟仍在偏離原有增長軌道。

2001年以來，全球經(jīng)濟增速總體呈現(xiàn)階段性下降趨勢。2008年國際金融危機和2020年新冠疫情，不僅帶來短期沖擊，也對全球生產(chǎn)力和勞動生產(chǎn)率造成持續(xù)影響。危機實實在在地傷害了生產(chǎn)力，影響了勞動生產(chǎn)率。由此形成的產(chǎn)出缺口具有長期性，這也是今天全球經(jīng)濟增長放緩和增長脆弱的重要背景。

如果說增長放緩是全球經(jīng)濟面臨的長期挑戰(zhàn)，那么風(fēng)險來源的變化，則是當(dāng)前世界經(jīng)濟更值得關(guān)注的新特征。

首先是政府債務(wù)風(fēng)險持續(xù)上升。債務(wù)是一切金融風(fēng)險的起點。債務(wù)規(guī)模上升后，付息壓力會成為硬約束。以美國政府債務(wù)為例，美國政府債務(wù)付息支出已經(jīng)達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的較高水平，并進一步擠壓財政政策空間。

其次是金融市場風(fēng)險積聚。將1929年、2008年和2020年三次危機前后的美國股市走勢放在一起比較，當(dāng)前美國主要股指仍處于高位，科技股估值和市場集中度明顯上升，而支撐市場上漲的資金中，非銀行金融機構(gòu)、對沖基金和私募基金占據(jù)重要位置。

非銀行金融機構(gòu)頭寸增加了很多，這是歷來金融風(fēng)險的源頭。當(dāng)前美國股市表現(xiàn)依然強勁，但其背后的資金結(jié)構(gòu)、估值水平和集中度值得高度關(guān)注。

除了傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟和金融風(fēng)險，更復(fù)雜的變量來自地緣政治。

二戰(zhàn)結(jié)束以來，全球武裝沖突數(shù)量顯著增加，第三方介入沖突的情況也越來越多。歷史經(jīng)驗表明，停火并不意味著永久休戰(zhàn)，部分沖突在短暫平息后仍可能再次升級。與此同時，全球軍事開支持續(xù)增長，地緣政治與軍事沖突已經(jīng)成為全球經(jīng)濟運行中最難掌控的變量。

進一步來看，這些變化并非孤立存在，而是在共同推動全球風(fēng)險結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻調(diào)整。

今天世界經(jīng)濟風(fēng)險結(jié)構(gòu)正在發(fā)生根本性變化。過去談風(fēng)險，更多談經(jīng)濟風(fēng)險、金融風(fēng)險；而現(xiàn)在，地緣經(jīng)濟對抗、極端天氣、虛假信息、人工智能風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全和社會分化等非傳統(tǒng)經(jīng)濟因素，正在成為影響全球經(jīng)濟運行的重要變量。

經(jīng)濟和金融已經(jīng)不是唯一的主要風(fēng)險，這是一個根本的結(jié)構(gòu)性變化。企業(yè)、金融機構(gòu)和政府部門都需要重新審視自身風(fēng)險分析框架，把地緣政治、氣候變化、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能和社會風(fēng)險納入決策體系。

中國經(jīng)濟邁向“新全球化”：重塑高質(zhì)量發(fā)展新動能

正是在這樣的背景下，逆全球化成為近年來全球經(jīng)濟討論中的高頻詞。逆全球化并不意味著全球化終結(jié)，而是全球化正在進入新的階段，中美貿(mào)易和科技博弈正在持續(xù)影響全球產(chǎn)業(yè)鏈和貿(mào)易體系，并推動全球經(jīng)濟格局發(fā)生新的調(diào)整。

關(guān)稅博弈之后，中美貿(mào)易結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生明顯變化。中國對美國出口有所下降，但對東盟、“一帶一路”共建國家等市場的貿(mào)易繼續(xù)增長。全球貿(mào)易格局的調(diào)整，正在推動中國企業(yè)加快市場多元化布局。

談及中國經(jīng)濟未來的發(fā)展空間，制造業(yè)、人工智能、服務(wù)消費和綠色轉(zhuǎn)型將共同構(gòu)成下一階段增長的重要動力來源。

首先，制造業(yè)仍是中國參與全球競爭的核心優(yōu)勢。中國制造業(yè)增加值占全球比重超過30%，制造業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈完整度和工程能力短期內(nèi)難以替代。下一步，中國制造業(yè)需要通過科技創(chuàng)新和智能化轉(zhuǎn)型，進一步提升附加值，培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)集群。

可以將中國制造業(yè)的發(fā)展概括為三個階段：改革開放前20年，形成“便宜”的優(yōu)勢；隨后20年，實現(xiàn)“又便宜又好”；未來20年，則要邁向“又便宜、又好、又高科技”。

中國制造業(yè)的優(yōu)勢，是硬件加軟件。硬件體現(xiàn)成本和效率，軟件與人工智能創(chuàng)造新的利潤空間。新能源汽車、機器人等產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)開始形成軟硬件協(xié)同發(fā)展的新模式。

在制造業(yè)升級過程中，人工智能是最值得關(guān)注的變量之一。2026年可能成為人工智能發(fā)展的一次重要轉(zhuǎn)折。隨著人工智能從大語言模型走向行動模型，從生成文本走向操控設(shè)備、參與物理世界，人工智能的應(yīng)用邊界將進一步擴大。

5到6年以后，人工智能會普及到行動層面，實實在在地改變物理世界，這是一個巨大的變化。人工智能正在從模型走向智能體，并進一步與機器人、智能汽車、工業(yè)設(shè)備等物理載體結(jié)合。未來，人工智能將不再局限于單一模型或單一應(yīng)用，而將形成涵蓋算力、算法、數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和智能終端的完整體系。

在發(fā)展路徑上，中美具有明顯差異。美國更重視通用人工智能和超級智能，中國則更強調(diào)生成式人工智能的應(yīng)用、擴散和效率提升。

中國關(guān)注的是應(yīng)用和擴散。中國擁有龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)、豐富的應(yīng)用場景和數(shù)據(jù)資源，有條件通過“AI+科研”“AI+制造業(yè)”“AI+服務(wù)業(yè)”等方式，推動經(jīng)濟全面智能化。

中國“數(shù)據(jù)二十條”建立了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，通過數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)等制度安排，推動數(shù)據(jù)要素進入生產(chǎn)經(jīng)營活動。符合相關(guān)條件的數(shù)據(jù)資源可以按照規(guī)定計入企業(yè)資產(chǎn)負債表，并進一步探索應(yīng)用于融資、投資和信用增進。

人工智能將讓中國服務(wù)業(yè)實現(xiàn)跳躍式發(fā)展。供應(yīng)鏈金融、節(jié)能環(huán)保、軟件服務(wù)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，都可能在人工智能推動下打開新的增長空間。

消費也是中國經(jīng)濟新動能的重要組成部分。擴大內(nèi)需仍然是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)，而消費升級的重點正在發(fā)生變化。

中國商品消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重并不低，未來消費增長的更大潛力來自服務(wù)業(yè)。文化體育、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間。隨著居民收入水平和消費結(jié)構(gòu)變化，服務(wù)消費有望成為擴大內(nèi)需的重要抓手。

綠色轉(zhuǎn)型同樣被視為中國未來發(fā)展的戰(zhàn)略方向。面對全球部分國家綠色轉(zhuǎn)型放緩，中國仍將堅定推進碳達峰、碳中和。如果碳中和成功，中國有望構(gòu)建一個新的經(jīng)濟增長模式，從追趕走向引領(lǐng)世界。

中國有望在2028年左右實現(xiàn)碳達峰。此后，碳排放量逐步下降，經(jīng)濟總量繼續(xù)增長，將帶來深刻的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。在這一過程中，新能源、綠氫、儲能、電網(wǎng)和核電等產(chǎn)業(yè)都具有較大空間。

中國新能源產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢依然源自制造業(yè)能力。風(fēng)電和光伏不需要燃料，其主要成本集中在設(shè)備，中國通過規(guī)模化制造和技術(shù)進步持續(xù)降低成本，從而建立全球競爭優(yōu)勢。

從制造業(yè)升級到人工智能應(yīng)用，從服務(wù)消費擴容到綠色轉(zhuǎn)型提速，這些新動能不僅關(guān)系中國經(jīng)濟未來，也將深刻影響中國企業(yè)參與全球競爭的方式。

企業(yè)出海進入下半場：從產(chǎn)品出海到能力出海

企業(yè)出海的模式在發(fā)生深刻變化。早期企業(yè)出海更多以產(chǎn)品出口為主，包括家電、工程機械、光伏和新能源汽車。如今，供應(yīng)鏈出海、商業(yè)模式出海和人工智能全球布局正成為新的趨勢。

所謂供應(yīng)鏈出海，是指在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)背景下，核心企業(yè)帶動零部件企業(yè)、供應(yīng)商在海外投資建廠；商業(yè)模式出海，則主要體現(xiàn)在電商、游戲、社交軟件等領(lǐng)域。

中國企業(yè)出海的模式發(fā)生了很大變化。過去，產(chǎn)業(yè)往往從發(fā)達國家逐漸向低成本國家轉(zhuǎn)移；當(dāng)前，中國勞動密集型、資本密集型和科技密集型產(chǎn)業(yè)同時走向海外，供應(yīng)鏈、商業(yè)模式和人工智能能力也同步輸出。

出海環(huán)境比以往更加復(fù)雜。舊的全球秩序正在被打破，新的秩序尚未建立，全球經(jīng)濟已經(jīng)進入“地緣政治風(fēng)險定價時代”。過去，市場主要關(guān)注利率、通脹、就業(yè)、財政和貨幣政策；如今，中東局勢、能源價格、航運安全、貿(mào)易保護主義以及大國競爭下的產(chǎn)業(yè)鏈重組，正在直接影響資產(chǎn)價格、貿(mào)易流向和投資信心。

決定資產(chǎn)價格、貿(mào)易流向和投資信心的，越來越多是地緣政治變量本身。企業(yè)的風(fēng)險評估框架必須隨之改變。

全球經(jīng)濟的底層邏輯正從效率優(yōu)先走向安全優(yōu)先，從成本優(yōu)勢走向穩(wěn)定優(yōu)勢，全球市場也正在從相對統(tǒng)一的體系走向多中心市場。

這既給企業(yè)帶來挑戰(zhàn)，也創(chuàng)造了新的機會。隨著全球買家越來越重視穩(wěn)定供貨、完整工業(yè)體系、成本控制和執(zhí)行效率，中國完整的產(chǎn)業(yè)鏈、制造與科技融合能力、快速迭代能力和工程效率，價值將進一步凸顯。

出海競爭，拼的已經(jīng)不只是價格，而是供應(yīng)鏈的韌性、本地化能力、長周期交付能力和風(fēng)險應(yīng)對能力。過去企業(yè)主要考慮人工成本、稅率和市場規(guī)模，未來還需要進一步判斷當(dāng)?shù)卣呤欠穹€(wěn)定、是否處于地緣沖突邊緣、物流通道是否安全、本幣是否穩(wěn)定。

今天誰構(gòu)建地緣政治經(jīng)營能力，誰就在下一輪全球競爭中勝出。企業(yè)需要提升核心競爭力，做好全球產(chǎn)業(yè)鏈和人工智能布局，同時強化合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營和風(fēng)險韌性。

企業(yè)出海也離不開政府和金融機構(gòu)的支持。地方政府統(tǒng)籌外事、法律、財稅、金融、經(jīng)貿(mào)、物流、海關(guān)、貿(mào)促等領(lǐng)域服務(wù)資源，為企業(yè)提供貫穿出海全流程、全鏈條的綜合服務(wù)。銀行則可以依托全球網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供當(dāng)?shù)厥袌稣{(diào)研、跨境結(jié)算、融資、保險、投行和風(fēng)險管理等服務(wù)。

逆全球化是一個沖擊，也創(chuàng)造了一個新的空間。中國既有參與構(gòu)建全球新貿(mào)易秩序的責(zé)任，企業(yè)也可以利用這一機會融入國家戰(zhàn)略，推動產(chǎn)業(yè)鏈升級，為自身發(fā)展注入全球化新動能。

*本文為作者在 “中銀·南方金融賦能高質(zhì)量發(fā)展行動”會議上發(fā)表的主題演講

來源｜南方Plus

編輯 ｜丁開艷

審核丨秦婷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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