6月標品信托各策略產品業績分化明顯 股票策略產品收益顯著回暖

　　中國網財經7月14日訊 6月A股市場成長板塊強勢領漲、市場結構性分化特征顯著，債市整體窄幅震蕩小幅收紅、呈現短強長弱格局，股票策略信托充分受益科創主線行情收益顯著回暖，債券策略信托整體穩健增收。用益信托披露數據顯示，存量產品中超75%實現正收益。

　　期內，納入統計的19458款存續標品信托產品，整體平均收益率為0.51%，環比增加0.11個百分點；中位數收益率0.19%，環比減少0.05個百分點。獲得正收益的產品數量14602款，占比75.04%。

　　據用益信托研究報告，6月A股市場延續分化走勢，成長賽道收益領跑全市場，賺錢效應高度集中于少數科創主線；債市整體震蕩小幅走強，短久期高等級品種收益占優，權益屬性可轉債小幅收漲。

　　具體來看，6月標品信托發行數量2022款，環比增加157款，環比增長8.42%。具體來看，固收類產品發行數量環比增加7.91%；混合類產品發行數量環比增加9.13%；權益類產品發行數量環比增加12.96%。

　　同期，標品信托產品成立數量大幅上升。6月標品信托產品成立數量環比增加452款，漲幅32.71%?。具體來看，6月債券策略類信托成立數量1449款，環比增加400款，漲幅38.13%；股票投資類標品信托成立數量環比明顯下滑。

　　對此用益信托研究員劉欣怡分析，從各投資策略來看，債券策略仍是標品信托業務的絕對主力。受益于市場流動性寬松、債市震蕩偏強和權益波動下避險資金涌入，固收類業務主導格局持續強化。另外，多資產策略漲幅較為明顯，在權益市場極致分化、債券收益偏薄的背景下，配置價值凸顯。而權益類策略整體走弱，或受制于A股極致分化的結構性行情和公募基金的競爭擠壓。

　　具體到市場表現，數據顯示，6月股票策略信托產品共計3126款，平均收益率1.95%，中位數收益率1.73%，環比均出現明顯抬升。用益信托研究員喻智分析，股票策略信托平均收益跑贏上證指數、上證50等弱勢權重指數，但整體不及創業板指、深證成指等高彈性成長指數。同期股票型公募基金平均收益率7.45%，中位數收益率4.08%。

　　機構方面，6月合計有3126款股票策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-44.48%,28.07%]，首尾收益率差距極大，產品業績分化現象突出。從整體情況看，陜國投信托、國投泰康信托、華融信托位列行業前三，平均收益率均突破5%，大幅跑贏行業平均收益水平。從自主管理情況看，萬向信托、中原信托自主管理產品表現斷層領先，平均收益率分別達3.74%、3.53%，中位數同步走高，自主權益投研體系相對成熟。

　　6月債券策略信托共計10245款，平均收益率0.04%，中位數收益率0.17%，環比分別下滑0.11和0.07個百分點。同期債券型公募基金平均收益率0.28%，顯著高于債券策略信托的平均收益，但中位數收益率為0.06%，低于債券策略信托產品。

　　喻智表示，公募債基可加大長端利率債、可轉債配置博弈波段行情，充分捕捉月度債市交易機會；債券信托以高凈值穩健需求為主，普遍采用短久期高等級信用底倉，博弈長端行情的倉位受限，波動更小、收益中樞偏低。

　　機構方面，6月合計有10245款債券策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-33.17%,31.18%]，產品收益極值差距較大，但超八成產品收獲正向收益。喻智表示，在債市窄幅震蕩、供給壓制長端收益的環境下，債券策略信托整體風險控制能力依舊突出。

　　同期，組合基金策略信托產品4612款，平均收益率0.61%，環比增加0.17個百分點；中位數收益率0.23%，環比減少0.03個百分點。同期公募FOF型產品平均收益率2.76%，中位數收益率1.08%，收益水平顯著領先組合基金策略信托產品。機構方面，6月共4612只組合基金策略產品納入業績排名，月度收益率區間為[-26.82%,26.32%]，收益極值差距較大，產品業績分層明顯。

　　喻智分析，6月股債同步收紅，多元資產配置具備天然優勢，但整體收益彈性弱于純股票策略，僅近七成產品實現正收益。

　　上月，其他策略產品1475款，平均收益率0.40%，環比減少0.22個百分點；中位數收益率0.28%，環比減少0.04個百分點。機構方面，其他策略產品共有1475只產品納入業績排名，月度收益率區間為[-11.57%,15.39%]，首尾產品收益差距較大，但整體波動幅度為全策略最低。該類策略以市場中性、量化對沖、CTA、宏觀多資產為主，在市場分化環境下收益表現平穩。

　　喻智在分析標品信托未來表現時表示，短融等高等級短久期品種票息穩定、波動可控，是核心配置選擇；中長期利率債受政府債持續供給壓制，上行空間受限，不宜過度拉長久期；各投資策略信托產品的配置方面，應以規避風險、獲取穩健收益為主。