150億估值背后：逐際動力的“人形機器人大腦系統”，為何讓全球資本下注

人形機器人賽道的資本估值邏輯正在迭代。市場不再單純追捧硬件樣機與參數堆疊，轉而重倉擁有完整大腦系統、全球化落地能力、可兌現商業化路徑的硬核玩家。

在一眾具身智能創業公司中，深圳獨角獸逐際動力的資本攻勢尤為迅猛。公司近期宣布完成近2億美元Pre-IPO輪融資，首次公開投后估值達150億元。在一級市場整體偏謹慎的背景下，為何逐際動力能持續獲得全球資本重倉押注？答案藏在其技術架構、產品基因與全球化布局之中。

150億估值背后的資本邏輯

逐際動力過去半年累計完成融資4億美元。投資方陣容本身就能說明問題。B輪時入局的既有阿聯酋磊石資本這類國際財投，也有京東、上汽、蔚來這樣的產業方。到了Pre-IPO輪，歐洲和東南亞的資本也開始進場——GGG Group、Redstone Ventures，每家背后都對應著一種市場資源。

阿聯酋資本的多輪加注指向中東市場。歐洲和東南亞資本的進入，則是在為產品出海鋪路。產業資本方面，藍思科技（消費電子制造）、上汽和蔚來（車企）、京東（物流零售）——每一個都是具身智能最現實的落地場景。

150億估值，買的不只是逐際動力的今天，更是它打通全球市場的產品力和技術想象空間。

大小腦融合：比Figure更早的系統級布局

2026年1月，逐際動力發布具身智能體系統LimX COSA。這套系統把機器人的認知決策和運動控制打通了。過去機器人要么只會想不會動，要么只會動不會想，COSA要解決的就是這個知行斷裂的問題——讓機器人在真實環境里一邊思考一邊執行。

有意思的是時間線。Figure的Helix 02在1月下旬才上線，COSA比它早了半個月。兩家公司瞄準的是同一個方向——讓機器人不再只是“聽一句做一句”，而是能在復雜環境里自己判斷、自己規劃。

但只要仔細看，就會發現兩家的技術路線差異明顯。Helix 02的邏輯是“一個模型管所有”——從看到什么到怎么動，全交給一個神經網絡搞定。COSA的路徑不同——這套系統從下往上分了三個層次：最底下管的是身體怎么站穩、怎么邁腿，確保機器人不摔跤；中間一層把各種技能——避障、抓取、爬樓梯——做成可調用的模塊，像是一個工具箱；最上面負責理解復雜任務、做決策。三層各司其職，又互相打通。

逐際動力在這個領域的積累比很多人想象的要早。

張巍的履歷里有個很有意思的時間點：2018年他發了一篇用強化學習控制人形機器人的論文，那時候馬斯克還沒在臺上展示過Optimus的原型機。中科大自動化系出身、長期泡在足式機器人領域——這些背景決定了他對“機器人該怎么動”的理解，比那些從大模型半路轉行的玩家要深得多。

另外，逐際動力把FluxVLA Engine以開源方式向全球開發者開放。這個平臺的核心思路是解決行業里的老大難問題：數據格式不統一、代碼耦合度高、仿真環境里跑得好好的搬到真機上就失靈。用統一的接口和模塊化的設計，讓開發者不用從零開始搭基礎設施。這意味著逐際動力整個人形機器人大腦系統的中間層乃至認知層，完全可以自主訓練、自主生產，再絲滑部署在自己的硬件本體上。

產品基因：從“身體”到“大腦”的全棧布局

逐際動力的產品策略很清晰——用TRON系列做顛覆性的原創，用COSA做“大腦”的系統化，用Oli和Luna做全尺寸人形機器人的商業化落地。

TRON 2的定位是“具身機器人通用基座”。買一臺機器，通過更換模塊就能在三種形態之間切換——裝上手就是雙臂操作型，裝上腿就是雙足行走型，換上輪子就是快速移動型。這種構型和雙足機器人的運控能力，甚至還被波士頓動力創始人建立的RAI實驗室“借鑒”過。

全尺寸人形機器人方面，除了全尺寸人形機器人Oli，還有直指線下商業場景引流的演繹型交互人形機器人Luna——主打差異化的女性外觀和大規模群控演出，核心目標是幫助線下商家引流。

這套產品矩陣的邏輯很清楚：TRON系列降低開發門檻、擴大用戶基數，Oli和Luna驗證全尺寸人形機器人的商業化能力，COSA則是要推動人形機器人走向真實物理世界，最終實現“物理AI”的大腦系統。

IPO敘事：與宇樹的不同路徑

逐際動力150億估值，Pre-IPO輪，意味著上市時間表已進入倒計時。

對比宇樹科技——2025年人形機器人出貨超5500臺，2026年目標1萬到2萬臺。宇樹走的是“硬件規模化”路線，用出貨量證明商業化能力。

逐際動力走的是不同的路。它強調的不是出貨量，而是“大腦系統”的技術壁壘和全球市場的戰略布局。

兩種路徑沒有高下之分。宇樹證明了具身智能可以規模化出貨，逐際動力要證明的是——具身智能的終極價值在于“大腦”，而不只是“身體”。

創始人張巍對行業的判斷很樂觀：“我不認為2026年是什么寒冬，反而是具身落地的元年。今年會有各種細分場景的POC驗證，跑出來的27年會規模化起量。”

但資本市場需要看到的不只是愿景。逐際動力的挑戰在于：COSA的“大腦”能力如何在真實場景中轉化為可規模化的收入？數千臺海外訂單能否如期交付？150億估值能否在IPO時獲得二級市場的認可？

這些問題，只有上市后才能驗證。

逐際動力沖刺IPO，是具身智能賽道從“技術驗證”走向“資本驗證”的又一個標志性事件。

宇樹用出貨量說話，逐際動力用“大腦”系統說話。兩條路徑最終指向同一個方向——具身智能正在從實驗室走向交易所，從概念走向產業。

COSA發布時間早于Helix 02，“小腦”能力積累更深，產品原創能力更強——這些是逐際動力技術層面的底氣。150億估值、全球化資本圖譜、數千臺海外訂單——這些是它商業層面的底氣。

但上市只是起點，不是終點。當具身智能進入“量產元年”，真正考驗的將是交付能力、成本控制和商業閉環。

逐際動力的“大腦”故事能不能在二級市場講通，取決于它能不能讓資本市場相信一件事：具身智能的終局，屬于那個真正理解“大腦”的人。