霍爾木茲海峽戰火重燃引爆油價，油氣板塊單日漲7.39%

霍爾木茲海峽地區爆發新的軍事與外交沖突，美伊戰火重燃。當地時間7月14日，阿聯酋國防部宣布，兩艘國有油輪在阿曼領海內、霍爾木茲海峽南側航道遭導彈襲擊，造成 1 人死亡、8 人受傷 。伊朗伊斯蘭革命衛隊回應稱，美軍煽動船只進入“非法航線”，無視警告后遭擊中。

美國當地時間13日報道稱，總統特朗普已正式通知國會，伊朗戰事重新爆發。同一天，特朗普宣稱，美國將成為“霍爾木茲海峽守護者”，并將對所有經由霍爾木茲海峽運輸的貨物收取20%的費用。伊朗外交部長阿拉格齊對此回應，伊朗永遠是霍爾木茲海峽的守護者。與此同時，美軍再次對伊朗發動打擊行動，伊朗軍方則繼續襲擊美軍位于中東地區多個美軍基地。

7月14日，油氣開采及服務板塊全線爆發。同花順(300033)行情中心數據顯示，截至收盤，油氣開采及服務板塊（881107）指數報1656.4點，漲幅達7.39%，板塊成交額95.54億元，資金凈流入9.28億元。

個股層面，通源石油(300164)20%漲停，科力股份漲24.20%，潛能恒信(300191)漲18%，新錦動力漲超12%，泰山石油(000554)、藍焰控股(000968)、中曼石油(603619)漲停。石化油服(600871)、海油發展(600968)、新潮能源(600777)、中油工程(600339)等同步大漲，中國石油(601857)、中國石化(600028)、中國海油集體沖高。

油氣ETF匯添富（159309）爆量漲超1%，盤中大舉吸金超1900萬元，已連續5個交易日獲資金凈流入。

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油價暴跌后，地緣“黑天鵝”再度展翅

當地時間7月13日，美國總統特朗普于宣布恢復對伊朗的海上封鎖，并宣稱將對所有經由霍爾木茲海峽運輸的貨物收取20% 的費用。7月14日，伊朗議會正式提出《霍爾木茲海峽和波斯灣安全與可持續進程戰略行動》法案，強調堅定捍衛涉及海峽管理的紅線。???

霍爾木茲海峽承擔了全球五分之一原油運輸，當前航運量已大幅下降。美伊再度交火，凸顯出和平協議所面臨的風險，而持久和平協議是石油市場正常化的必要條件。

2026年上半年，國際油價已經歷了一輪先揚后抑的過山車行情。布倫特原油從3月一度逼近120美元/桶的高位，一路回落至6月底的70美元/桶附近，抹平了因中東局勢升溫帶來的全部漲幅。6月布倫特均價降至76美元/桶，較3月大幅回落。國際能源署預計，2026年全球石油日均需求同比將萎縮約110萬桶。布倫特原油期貨價格已從伊朗戰事期間的每桶接近119美元高點大幅回落。

光大證券認為，預計美伊雙方針對海峽通行權、對伊制裁、伊核問題的談判難以在短期內達成協議，期間沖突和對海峽的局部封鎖仍將放大油價的波動風險。平安證券指出，美伊沖突再起，霍爾木茲海峽的油輪重新停止通行，中東原油生產恢復尚需時間，疊加北半球出行旺季、成品油需求逐漸回升，布倫特油價階段性反彈。

業內人士分析，雖然地緣沖突推動油價階段性沖高，但從中長期視角看，全球原油市場的基本面正在發生深刻變化，地緣溢價能否持續，取決于供給端恢復的速度與需求端的真實強度。挪威呂斯塔德能源公司指出，雖然地緣風險仍可能階段性推高油價，但這難以改變中期供應寬松的大趨勢。

中信證券研報指出，2026年下半年，預計具有供需催化邏輯的漲價品種將作為能源與材料產業商品方向的投資主線，地緣擾動給能源漲價相關的原油、煤炭、電池金屬帶來利好。

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國內原油增產錨定至2億噸

外部地緣局勢動蕩，恰恰強化了國內能源安全的戰略優先級。

6月25日，國家發改委、國家能源局印發《新型能源體系建設“十五五”規劃》，明確提出加大油氣增儲上產力度，大力推進油氣勘探開發，加強傳統大型油氣田和頁巖油氣等新型資源勘探開發。《規劃》確定“十五五”期間原油年產量穩定在2億噸水平，天然氣產量穩步增長。

國家能源局此前已明確，油氣要加大國內勘探開發力度，穩定石油產量，增加天然氣供應，健全油氣儲備體系。2026年將持續加大鄂爾多斯(600295)、渤海灣、四川、塔里木等重點含油氣盆地常規資源勘探開發，保持較高的投資強度和產能建設力度。

這一政策框架意味著，即便國際油價出現波動，國內油氣上游的資本開支和作業量仍有“安全墊”，2億噸的產量目標是硬性約束。

“三桶油”一季度業績已展現韌性。中國海油一季度實現營業收入1161億元（同比+8.6%），歸母凈利潤391億元（同比+7%），油氣凈產量205.1百萬桶油當量創歷史同期新高。中國石油一季度油氣當量產量470百萬桶，國內天然氣產量1353億方。

光大證券測算，若油價中樞從85美元/桶上漲至100美元/桶，中國石油石油開采業務經營利潤有望增厚約280億元，中國海油歸母凈利潤有望增厚約240億元。機構預計中國海油2026年全年凈利潤1616.22億元，同比增長32.39%。

海南礦業7月13日晚間發布半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤4.7億元至5.5億元，同比增長68%至96%，上半年整體盈利已超過2025年全年。油氣業務方面，潿洲10-3油田西區開發項目已于近期投產，預計第四季度可達到日產1萬桶的高峰產量。公司上半年盈利已超過2025年全年4.31億元的水平。

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從上游資源到油服裝備的結構性機遇

光大證券指出，在能源安全戰略持續強化的背景下，“三桶油”長期價值值得關注。《新型能源體系建設“十五五”規劃》將能源安全保障置于突出位置，構建堅強韌性的能源安全保障體系。

其中，油服工程環節是產業鏈中彈性最大的環節。國信證券(002736)研報指出，2026年油服工程行業將受益于國內增儲上產政策與海洋油氣開發重點的持續推動，中國海油資本支出預計維持高位，全球鉆井平臺需求整體保持高位，疊加老舊設備退出，鉆井平臺日費仍有提升空間。中海油服(601808)2026年總營收預計達570億元，同比增長12.3%，其中油田技術服務為增長核心，預計營收322億元。

此外，全球FLNG市場加速擴張，預計2026年全球FLNG液化能力將超過2000萬噸/年，2030年突破3000萬噸/年。中信證券(600030)研報指出，中東油服市場空間廣闊，預計從2023年的830億美元增至2029年的1310億美元，而中國油服企業當前在該區域份額較低，具備顯著進口替代與份額提升潛力。

但風險同樣不容忽視。布倫特原油從3月近120美元/桶的高位回落至6月底70美元/桶，已經證明地緣溢價的“時效性”極強。一旦霍爾木茲海峽局勢緩和，油價可能迅速回落。光大證券(601788)提醒，美伊談判難以在短期內達成協議，期間沖突仍將放大油價波動風險。

同時，中長期供需過剩壓力仍然不容忽視。IEA預計2026年全球石油日均需求同比萎縮約110萬桶，2027年全球原油市場可能出現日均500萬桶左右的過剩規模。“歐佩克+”連續五個月增產，沙特大幅下調亞洲售價，供應回升與需求偏弱的矛盾正在積累。