景隆智裝：北交所輔導(dǎo)驗收營收兩年連漲 高端智能裝備服務(wù)國能、中煤等煤炭開采企業(yè)

《金證研》 青梧/作者

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年6月，煤炭開采和洗選業(yè)出廠價格同比上漲20.6%，環(huán)比上漲5.6%。且2026年上半年，煤炭開采和洗選業(yè)出廠價格同比上漲1.8%。在此背景下，2026年5月10日，河北景隆智能裝備股份有限公司（以下簡稱“景隆智裝”）2024-2025年的營收逐年走高。

2026年3月2日，景隆智裝與中泰證券股份有限公司（以下簡稱“中泰證券”）簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬申報北交所。2026年6月9日，中泰證券出具輔導(dǎo)工作完成報告，并于2026年6月16日完成輔導(dǎo)驗收，期間共開展了一期輔導(dǎo)工作。

一、成立超十五年整機(jī)業(yè)務(wù)收入占比超五成，下游客戶主要為煤炭開采企業(yè)

成立于2010年11月，景隆智裝主要從事中大型煤礦掘錨支護(hù)裝備、地下特種作業(yè)機(jī)器人和石油帶壓作業(yè)裝備等高端智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，下游客戶主要為煤炭開采企業(yè)。

具體來看，景龍智裝研發(fā)出鉆錨高端裝備、煤礦快掘成套高端裝備、特種作業(yè)機(jī)器人、石油帶壓作業(yè)成套智能裝備四大系列產(chǎn)品。其中，煤機(jī)類產(chǎn)品（鉆錨高端裝備、煤礦快掘成套高端裝備、特種作業(yè)機(jī)器人）已大量應(yīng)用于國家能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陜煤集團(tuán)、山東能源集團(tuán)、淮河能源集團(tuán)和中國華電集團(tuán)等大型央國企。

此外，景隆裝備近年研發(fā)的石油帶壓作業(yè)成套智能裝備已成功裝備中國石油吉林油田。景隆裝備在保障國內(nèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時，于2024年實現(xiàn)海外市場突破，與俄羅斯、澳大利亞等國家的客戶簽署合同訂單。

2023-2025年及2026年1-3月，景隆智裝的營業(yè)收入分別為3.26億元、3.75億元、4.26億元、0.58億元，凈利潤分別為5,055.58萬元、6,077.3萬元、5,786.23萬元、107.39萬元。

2024-2025年及2026年1-3月，景隆智裝的營收增速分別為14.73%、13.82%、-31.64%，凈利潤增速分別為20.21%、-4.79%、-86.34%。

可見，2024-2025年，景隆智裝凈利潤先升后降，2026年一季度，景隆智裝的營收和凈利潤同比下滑超三成。

2023-2025年，景隆智裝的整機(jī)業(yè)務(wù)收入分別為1.89億元、2.38億元、2.59億元，占營業(yè)收入的比例分別為57.78%、63.49%、60.69%；配件業(yè)務(wù)收入分別為1.17億元、1.27億元、1.51億元，占營業(yè)收入的比例分別為35.95%、33.94%、35.46%；維修業(yè)務(wù)收入分別為1,985.7萬元、844.31萬元、1,533萬元，占營業(yè)收入的比例分別為6.08%、2.25%、3.6%。

截至2025年末，蒲長晏、蒲越分別持有景隆智裝50%、9%的股份，二人系父子關(guān)系且合計控制景隆智裝68.5%的股份，系景隆智裝共同實際控制人，蒲長晏為景隆智裝控股股東。

蒲長晏，出生于1961年3月，本科學(xué)歷，1983年8月至1998年10月，歷任北京煤礦機(jī)械廠設(shè)計研究所設(shè)計室副主任、副廠長等職務(wù)；1998年10月至2003年10月，任中國煤礦工程機(jī)械裝備集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理；2003年10月起，歷任北京中天科源礦業(yè)技術(shù)有限公司（以下簡稱“中天科源”）總經(jīng)理、監(jiān)事；2007年4月至2024年4月，歷任北京朗德金燕自動化裝備股份有限公司董事長兼總經(jīng)理、董事；2008年起，任北京景隆重工機(jī)械有限公司董事兼總經(jīng)理；2010年11月起，歷任景隆智裝執(zhí)行董事兼總經(jīng)理、董事長等職務(wù)。

蒲越，出生于1992年3月，研究生學(xué)歷，2018年11月至2021年6月，任北京學(xué)而思教育科技有限公司學(xué)科產(chǎn)品經(jīng)理；2021年7月起，歷任景隆智裝總經(jīng)理助理、董事、副總經(jīng)理、董事會秘書等職務(wù)；2022年11月至2024年12月，任中天科源執(zhí)行董事、經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人。

此外，截至2025年末，國有股東華西銀峰投資有限責(zé)任公司持有景隆智裝6%的股份，為景隆智裝第四大股東。

二、北交所輔導(dǎo)完成驗收，輔導(dǎo)關(guān)注收入確認(rèn)時點、代理商、業(yè)財融合系統(tǒng)等情況

2023年12月25日，景隆智裝與華西證券股份有限公司（以下簡稱“華西證券”）簽署輔導(dǎo)協(xié)議，擬申報創(chuàng)業(yè)板，期間共進(jìn)行兩期輔導(dǎo)工作。2024年12月，因資本市場運作規(guī)劃調(diào)整，景隆智裝報送終止輔導(dǎo)申請并獲得確認(rèn)。

彼時，景隆智裝存在的問題及解決方案包括（一）內(nèi)控體系及相關(guān)制度的建立及落實需進(jìn)一步完善。輔導(dǎo)期內(nèi)，景隆智裝進(jìn)一步完善并落實符合上市公司標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)控體系及相關(guān)制度，但落實情況仍有需完善之處，并需要公司管理層及各主要職能部門嚴(yán)格依照相關(guān)規(guī)定及制度規(guī)范運行。

（二）募集資金投資項目情況需進(jìn)一步完善。華西證券會同景隆智裝對募集資金投資項目進(jìn)行了分析與討論，初步確定了募集資金投資項目的方案，景隆智裝尚在編寫可行性研究報告，華西證券將與景隆智裝共同對募集資金投資項目的可行性、市場前景等情況進(jìn)行審慎核查，并督促景隆智裝在申報前完成必要的審議及審批程序。

（三）進(jìn)一步深化對景隆智裝的基礎(chǔ)核查。隨著輔導(dǎo)工作的不斷深入，輔導(dǎo)工作小組將繼續(xù)嚴(yán)格按照上市相關(guān)法律法規(guī)要求對景隆智裝的規(guī)范運行情況進(jìn)行核查，進(jìn)一步對實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員進(jìn)行必要的針對性培訓(xùn)，督促景隆智裝及相關(guān)人員合法合規(guī)經(jīng)營。

（四）仍需就潛在的同業(yè)競爭嫌疑進(jìn)一步核查。景隆智裝實際控制人蒲長晏控制的其他企業(yè)中，北京威力清礦山控制技術(shù)有限公司與景隆智裝存在重疊客戶和重疊產(chǎn)品的情形，有同業(yè)競爭的嫌疑。華西證券將協(xié)同景隆智裝律師在后續(xù)盡職調(diào)查過程中，按照實質(zhì)重于形式的原則，論證是否與景隆智裝構(gòu)成競爭。

（五）持續(xù)規(guī)范勞務(wù)用工行為。報告期內(nèi)，景隆智裝存在勞務(wù)派遣用工的情形，勞務(wù)派遣合同中未對勞務(wù)派遣員工的崗位、工作內(nèi)容及派遣員工的期限進(jìn)行明確規(guī)定。華西證券已輔導(dǎo)景隆智裝進(jìn)行整改，以確保景隆智裝的勞務(wù)用工合法合規(guī)。華西證券將持續(xù)關(guān)注景隆智裝在未來輔導(dǎo)期內(nèi)的規(guī)范運營情況，并持續(xù)跟蹤解決在盡職調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的問題，確保景隆智裝符合首次公開發(fā)行股票并上市的相關(guān)條件。

2026年3月2日，景隆智裝與中泰證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬申報板塊為北交所。自2026年3月2日至輔導(dǎo)工作完成報告出具日2026年6月9日，中泰證券共開展了一期輔導(dǎo)工作。2026年6月16日，景隆智裝完成輔導(dǎo)驗收。

此次輔導(dǎo)過程中發(fā)現(xiàn)的問題及改進(jìn)情況包括（一）收入確認(rèn)時點相關(guān)問題及規(guī)范情況。根據(jù)對景隆智裝主要客戶合同及簽收/驗收單的整理和分析，景隆智裝整機(jī)銷售業(yè)務(wù)存在以簽收確認(rèn)收入的情形，即景隆智裝僅獲取了客戶對到貨產(chǎn)品的數(shù)量、外觀進(jìn)行確認(rèn)時出具的驗收單，未獲取產(chǎn)品安裝、調(diào)試、試運行完成后出具的驗收單，應(yīng)按照驗收單確認(rèn)收入。

針對收入確認(rèn)時點問題，景隆智裝與中介機(jī)構(gòu)一同全面梳理景隆智裝整機(jī)產(chǎn)品銷售的簽收、安裝、調(diào)試、試運行（如有約定）的實際時點，并結(jié)合與客戶簽署的實際合同調(diào)整收入確認(rèn)時點，未明確約定試運行進(jìn)行驗收的，需取得安裝調(diào)試完畢出具的驗收單作為收入確認(rèn)時點，對于明確約定了產(chǎn)品需要進(jìn)行試運行后方可出具驗收單的，則需按取得試運行完成出具的驗收單作為收入確認(rèn)時點，同時對報告期內(nèi)景隆智裝整機(jī)收入確認(rèn)時點進(jìn)行調(diào)整，相應(yīng)地調(diào)整報告期其他科目數(shù)據(jù)。

截至2026年6月9日，景隆智裝已經(jīng)完成上述整改工作，整機(jī)業(yè)務(wù)統(tǒng)一按照驗收確收，對于約定了試運行的以試運行為驗收條件，前述問題不構(gòu)成其本次發(fā)行上市的實質(zhì)性障礙。

（二）代理商問題及規(guī)范情況。景隆智裝存在通過代理商進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的情況，針對代理商問題，中泰證券及景隆智裝梳理了售前、售中、售后各個細(xì)分環(huán)節(jié)景隆智裝及代理商工作的主要責(zé)任方和具體工作內(nèi)容，并作好工作記錄，除簽訂代理協(xié)議以外，代理商提供的服務(wù)過程需有底稿支持，包括但不限于上述前期項目調(diào)研、市場分析、現(xiàn)場考察、會議論證或微信聊天記錄等材料，作為服務(wù)檔案保存，證明代理活動的真實性。在確認(rèn)收入時，同步計提代理費用，保證收入和費用匹配。

經(jīng)核查，在整個代理銷售活動中由景隆智裝承擔(dān)主要核心職責(zé)，代理商負(fù)責(zé)協(xié)助景隆智裝承擔(dān)銷售輔助工作，并非核心實質(zhì)性工作，景隆智裝不存在對代理商的重大依賴。代理費用真實，核算準(zhǔn)確，不存在商業(yè)賄賂情形。

（三）業(yè)財融合系統(tǒng)升級問題。景隆智裝原采用用友T+系統(tǒng)進(jìn)行財務(wù)核算，考慮到北交所申報工作中數(shù)據(jù)統(tǒng)計的復(fù)雜性和準(zhǔn)確性要求，景隆智裝于2024年9月啟動用友U9系統(tǒng)的升級工作。景隆智裝于2025年1月正式上線了ERP系統(tǒng)，于2025年10月正式上線了研發(fā)工時管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了成本核算、訂單管理等全流程線上化與系統(tǒng)化管控。通過核算系統(tǒng)的升級，景隆智裝進(jìn)一步深化了業(yè)財融合，提升了運營管理效率與數(shù)據(jù)質(zhì)量。

三、輔導(dǎo)小組共9人，其中2人有保薦項目經(jīng)歷

此次輔導(dǎo)，中泰證券派出的輔導(dǎo)人員包括萬年帥、張光興、張園美、趙月鵬、姬晶凱、趙菁楠、徐聞韶、董毓雯、韓京洋。其中，趙菁楠系新增的輔導(dǎo)小組成員。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?026年7月14日，萬年帥、張光興有保薦項目經(jīng)歷，張園美等7人或無保薦經(jīng)歷。

具體來看，萬年帥曾參與3個保薦項目，分別為紹興貝斯美化工股份有限公司（以下簡稱“貝斯美”）的創(chuàng)業(yè)板非公開項目，上市日期為2022年5月18日；揚州亞星客車股份有限公司的滬市主板非公開項目，上市日期為2022年2月25日；創(chuàng)業(yè)板首發(fā)的貝斯美持續(xù)督導(dǎo)項目，上市日期為2019年11月15日。

張光興曾參與2個保薦項目，分別為中機(jī)寰宇認(rèn)證檢驗股份有限公司的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)項目，上市日期為2023年12月1日；湖南正虹科技發(fā)展股份有限公司的深市主板非公開項目，上市日期為2023年8月3日。

四、結(jié)語

簡言之，2026年3月2日，景隆智裝與中泰證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬申報北交所。2026年6月9日，中泰證券出具輔導(dǎo)工作完成報告，并于2026年6月16日通過輔導(dǎo)驗收。期間共開展了一期輔導(dǎo)工作，中泰證券輔導(dǎo)關(guān)注景隆智裝收入確認(rèn)時點、代理商、業(yè)財融合系統(tǒng)升級等情況。據(jù)證券業(yè)協(xié)會，輔導(dǎo)小組成員中，2人有保薦項目經(jīng)歷，且或無北交所保薦經(jīng)歷。

主營煤礦掘錨支護(hù)裝備、地下特種作業(yè)機(jī)器人和石油帶壓作業(yè)裝備等高端智能裝備的景隆智裝，以及保薦質(zhì)量，后續(xù)表現(xiàn)或值得關(guān)注。