發行價8.66元，長鑫科技打新中一簽能賺多少？

國產存儲芯片龍頭長鑫科技（證券代碼 688825.SH，申購代碼 787825），即將于7月16日正式開啟科創板新股申購。作為2026年A股市場備受期待的 "巨無霸" 新股，長鑫科技此番打新究竟能帶來多少收益，成為眾多投資者最為關心的話題。

7月14日晚間，長鑫科技發布首次公開發行股票并在科創板上市的發行公告，最終確定發行價格為8.66元/股，投資者可按此價格在7月16日進行網上和網下申購，申購時無需繳付資金。其中，網下申購時間為9:30至15:00，網上申購時間為9:30至11:30、13:00至15:00。

長鑫科技發行情況

對于普通投資者而言，按照科創板規則，長鑫科技一簽為500股，若成功中簽，需繳款4330元，屬于小額本金即可參與的超大盤新股。由于發行規模巨大，機構測算其網上中簽率有望達到0.3%至0.7%，明顯高于一般新股。

由于新股上市首日表現最終取決于市場情緒與資金追捧程度，機構普遍采用不同估值場景進行推演。據多家機構測算，若上市后市值達到2萬億元，中一簽盈利約1.06萬元；若市值升至3萬億元，對應股價約42元至45元，中一簽盈利約1.93萬元；若市場情緒火熱、市值摸高至5萬億元，單簽盈利有望達到約3.3萬元。

綜合來看，根據多家機構給出的中性預期，長鑫科技上市后市值約3萬億元，中一簽盈利約2萬元。不過，這些測算均建立在上市后股價大幅高于發行價的假設之上，實際收益仍存在較大變數。

從發行方案來看，長鑫科技本次發行價8.66元/股的定價高于此前市場預估的4.41元，幾乎較預期翻倍。按此發行價計算，長鑫科技上市時對應的總市值約為5792億元，預計募集資金總額約579.19億元，募資規模在科創板歷史上僅次于中芯國際。按發行價測算，長鑫科技的發行市盈率高達308.92倍，即便按扣非后凈利潤計算，攤薄市盈率也達到108.95倍，明顯高于76.32倍的行業平均市盈率。

不過，如果結合公司業績爆發式增長與國際同行的估值水平來看，長鑫科技的發行價具有一定合理性。根據公司招股書披露的數據，在2022年至2024年長鑫科技連續虧損，累計虧損約366.5億元；2025年全年實現凈利潤18.75億元，初步扭虧為盈；進入2026年后業績爆發式增長，一季度實現營收508億元，同比增長719.13%，歸母凈利潤247.62億元，同比大增約1688%，扣非后凈利潤達263.41億元。公司預計2026年上半年營收將達1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%，歸母凈利潤500億元至570億元，同比增幅超過2400%，凈利率突破65%，日均盈利接近3億元。

長鑫科技業績表現

長鑫科技所處的存儲行業是典型的強周期行業，用靜態、滯后的凈利潤計算的市盈率往往會顯著失真，市場更傾向于用動態盈利和凈資產等指標進行橫向對比。

以7月13日的收盤價計算，全球三大存儲巨頭三星電子、SK 海力士和美光科技的預測市凈率（PB）分別為2.22倍、3.73倍、5.73倍，而三家公司股價約為其2026年末預計凈資產的2至6倍；預測市盈率（PE）則分別為5.02倍、5.64倍、8.2倍，也就是說其股價分別是2026年預計凈利潤的5至8倍。與之相比，若按照長鑫科技中報業績預告大致測算其2026年全年凈利潤和凈資產規模，其發行價對應的市盈率和市凈率分別在5倍和3倍左右，基本落在國際巨頭的估值區間之內。

復盤2026年A股的“大肉簽”，可為長鑫科技提供一些參考。今年以來，A股打新市場延續賺錢效應，上半年71只新股上市首日無一破發，平均首日漲幅達233%，創近五年新高。

半導體與高端制造業是市場高估值溢價的主要賽道。其中，沐曦股份首日收盤漲幅693%，實現單簽盈利約36.26萬元，位居榜首；聯訊儀器收盤875.82%漲幅，單簽盈利35.86萬元緊隨其后；長進光子首日收盤漲幅1510.52%，單簽盈利約30.95萬元；臻寶科技首日漲幅1212.84%，單簽盈利27.02萬元，均屬典型“大肉簽”。

尤其是剛剛上市的托倫斯，7月10日公司上市首日，漲幅992.96%，單簽盈利11.22萬元，成為2026年創業板首只單簽收益突破10萬元的新股。

不過，在打新 "造富" 光環之下，投資者也要認識到其中的風險。新股上市初期波動往往劇烈，"打新賺錢" 更多體現在中簽后首日或初期賣出的收益，而非長期持有的確定性回報。