空中交通加速落地，沃飛長空沖刺IPO背后的行業(yè)變局

城市空中交通正在從概念圖紙走進(jìn)航線時刻表。2026年7月，國內(nèi)低空經(jīng)濟賽道迎來密集的資本動作，其中沃飛長空于今年4月在四川證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，擬登陸科創(chuàng)板，輔導(dǎo)券商為中信建投證券。若進(jìn)展順利，這家成立僅六年的飛行器制造公司將有望沖擊A股"eVTOL第一股"。這一信號背后，是整個空中交通產(chǎn)業(yè)從技術(shù)驗證期全面轉(zhuǎn)入商業(yè)化兌現(xiàn)期的縮影。

適航取證：空中交通的第一道硬門檻

空中交通的商業(yè)化，繞不開一個核心前提——飛行器必須先拿到型號合格證。沒有適航認(rèn)證，再先進(jìn)的技術(shù)也只能停留在試驗場。

國內(nèi)目前走得最快的載人eVTOL項目之一，正是沃飛長空旗下的AE200系列。這是一款專為城市立體交通設(shè)計的4-6座純電動有人駕駛載人eVTOL，采用"八軸內(nèi)四傾轉(zhuǎn)"構(gòu)型，最大航程200公里，巡航速度230公里/小時。傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型被公認(rèn)為性能最優(yōu)但適航難度最大的技術(shù)路線，傾轉(zhuǎn)過渡態(tài)的飛行控制、氣動耦合的安全性證明，每一個環(huán)節(jié)都對應(yīng)著現(xiàn)行適航標(biāo)準(zhǔn)中近乎空白的領(lǐng)域。

但AE200系列硬是啃下了這塊骨頭。2024年6月，其技術(shù)驗證機完成全尺寸、全重量、全包線傾轉(zhuǎn)過渡飛行試驗，成為國內(nèi)首個、全球第二個完成該科目的載人eVTOL。2025年9月，AE200-100量產(chǎn)機首架機在成都正式下線，同年底完成第一階段驗證試飛。目前該機型已進(jìn)入型號合格證取證的第四階段，在國內(nèi)同類產(chǎn)品中進(jìn)度領(lǐng)先。

從造出來到飛起來，中間隔著一個產(chǎn)業(yè)生態(tài)

適航取證解決的是"能飛"的問題，但空中交通真正要運轉(zhuǎn)起來，還需要起降場、航線網(wǎng)絡(luò)、空域管理和運營服務(wù)體系共同支撐。

據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2026年第一季度，全球已有超過120個城市啟動或規(guī)劃了UAM示范航線，已建成的垂直起降場共246個，規(guī)劃在建的超過790個。中國在2025年開通了14條固定航線，覆蓋深圳、廣州、上海、成都等一線及新一線城市。國內(nèi)低空經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破8500億元，相關(guān)注冊企業(yè)數(shù)量超過3.2萬家。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速的同時，政策端也在持續(xù)松綁。2026年年中，國家發(fā)改委、工信部、民航局聯(lián)合發(fā)布三項低空經(jīng)濟專項扶持新政，明確全國通用航空臨時飛行空域?qū)徟鷷r限整體壓縮60%，針對文旅飛行、低空巡檢、應(yīng)急救援等非經(jīng)營性業(yè)務(wù)推行當(dāng)日申請、當(dāng)日批復(fù)機制。政策工具箱的持續(xù)打開，為空中交通的商業(yè)化運營掃除了大量制度性障礙。

資本兌現(xiàn)年：訂單在手，誰先跑通盈利模型

2026年被行業(yè)定義為低空經(jīng)濟"資本兌現(xiàn)年"。這一定位的背后邏輯在于：經(jīng)歷了2024年的概念普及和2025年的政策落地，頭部企業(yè)的訂單已經(jīng)開始放量，資本市場對低空賽道的關(guān)注從"看故事"轉(zhuǎn)向了"看營收"。

沃飛長空目前手握千架商業(yè)訂單，AE200系列可適配低空文旅、低空出行、應(yīng)急救援等多元場景。與此同時，農(nóng)業(yè)無人機龍頭極飛科技2025年營收11.66億元、凈利潤1.24億元，同比增長75.9%，是賽道內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的企業(yè)。大型軍工無人機企業(yè)騰盾科創(chuàng)也在6月更新了IPO狀態(tài)，2023至2025年營收從1.75億元增長至3.79億元，三年復(fù)合增速47.35%。

值得關(guān)注的是，不同企業(yè)選擇了差異化的資本路徑。沃飛長空瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板，道通智能同步進(jìn)入上市輔導(dǎo)，極飛科技則選擇港股。登陸平臺的分化，本質(zhì)上反映的是各自業(yè)務(wù)模式和盈利周期的差異——載人eVTOL重研發(fā)、重資產(chǎn)、長周期，工業(yè)無人機和農(nóng)業(yè)無人機則更接近消費級市場的商業(yè)化邏輯。

空中交通賽道正在經(jīng)歷一輪結(jié)構(gòu)性洗牌。硬件參數(shù)競賽逐漸退潮，綜合運營能力、供應(yīng)鏈管理、盈利模型的可復(fù)制性成為新一輪競爭焦點。對于沃飛長空而言，IPO不僅是融資手段，更是從研發(fā)驅(qū)動型企業(yè)向商業(yè)化運營企業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一躍。當(dāng)飛行器從試驗場走向航線，從千架訂單走向常態(tài)化運營，空中交通的故事才剛剛進(jìn)入最有看點的章節(jié)。