四川
每經記者：王硯丹 每經編輯：彭水萍
證券行業并購整合進入加速期。京東拍賣平臺顯示，華信信托管理人與海創匯通持有的合計17.03億股（股份占比51.59%）大通證券股份將在7月16日迎來第三次競拍。
7月15日晚間，國海證券發布公告稱，擬參與本次股權競買，若公司競買成功，將取得大通證券的控制權。
隨著行業市場化并購浪潮持續升溫，疊加多項落地的中小券商并購案例驗證整合價值，本次國海證券參與競拍，既是自身突破發展瓶頸的戰略選擇，也是證券行業優勝劣汰、提質增效的縮影。
大通證券股權將迎來第三次競拍，起拍價32億元
根據大通證券經審計的財務報表，截至2025年末，大通證券的資產總額、負債總額和凈資產分別為105.25億元、53.1億元和52.15億元；2025年，大通證券實現營業收入4.19億元，營業利潤1.79億元，凈利潤1.34億元。其中經紀業務營業收入2.46億元，兩融業務利息收入1.14億元。
根據公司2025年年度報告，大通證券2025年末凈資產52.15億元，凈資本51.27億元，凈資本與凈資產的比例98.33％，自有資產負債率5.54%，流動性覆蓋率1015.19%，凈穩定資金率592.21%，無對外重大負債。
截至2025年末，大通證券設有47家分支機構，其中15家在東北區域，另外32家分布在上海、江蘇、福州、廣州等沿海發達區域以及成都、昆明、西安等重點城市，全國網點覆蓋較為完善。
大通證券是總部設在大連的唯一一家證券公司。公司共有股東13位，其中7位股東持有的股權已出現股權出質的情況。華信信托作為大通證券第一大股東，總共持有公司股權占比28.25%，海創匯通和華根機械目前分列大通證券股東第五和第三位，分別持有后者股權9.16%和14.18%。
華信信托在2025年11月被大連中院裁定進入破產重整，過往信托項目大面積逾期后，超過3000名自然人投資者陸續與管理人簽訂債權和解協議。本次上拍的大通證券股權，即本次重整的重要變現資產。
截至目前，除國海證券外未見有其他參與者。國海證券公告稱，若公司競買成功，將取得大通證券的控制權，按相關監管規定，公司獲得大通證券的控制權事項還需取得中國證監會的核準。
國海若成功收購，有利于補齊區域布局短板
2023年以來，頂層政策持續發力，明確引導證券行業通過并購重組優化供給側格局、培育一流機構，為行業并購浪潮奠定堅實政策基礎。證監會也長期鼓勵有條件的行業機構實施市場化并購重組，政策紅利持續釋放。
根據公開信息，2023年以來行業已開展9個涉及證券公司控股權轉讓案例。從行業并購主線來看，一方面是行政力量主導的金融央企內部整合或者地方國資牽頭整合的券商合并；另一方面是中小券商作為核心參與主體，通過并購重組突破資產規模瓶頸、完善業務布局，實現跨越式發展的市場化并購，如西部證券并購國融證券、國聯證券并購民生證券、浙商證券并購國都證券等。
從行業整合邏輯來看，對于體量偏小、區域屬性較強的中小上市券商而言，內生增長速度有限，而市場化并購是短時間內做大資產規模、拓寬業務邊界、提升市場占有率的最優路徑。
作為廣西唯一一家法人上市券商，國海證券目前整體規模處于上市券商中下游，區域展業則長期深耕華南、西南市場。而大通證券分支機構中，有15家扎根東北區域。對國海證券而言，收購大通證券是補齊全國區域布局短板的重要機會。
2025年年報顯示，國海證券2025年末總資產688.89億元，凈資產225.57億元，在42家上市券商中分別排第35位和第33位。2025年營業收入34.55億元，歸屬母公司股東凈利潤7.69億元。
國海證券在公告中表示，本次交易有利于公司擴大資產和業務規模，整合財富管理業務客戶資源，進一步增強業務影響力和市場競爭力，提升業務收入和市占率，有利于公司和股東利益。
國海證券如若成功競得大通證券控制權，后續如何進一步整合實現“1+1>2”的并購成效，將成為市場關注的焦點。
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