北京
發行價8.66元/股，長鑫科技申購在即，踩著存儲行業超級周期的風口，相比此前的“萬億市值”預期，近5800億元的上市市值略顯低調。審慎定價的背后，折射出的是A股市場的理性與清醒。平穩上市只是開始，相比起伏的行業周期，長期成長性才是企業真正的試金石。
作為2026年A股最大IPO、科創板歷史第二大IPO，長鑫科技IPO是資本市場服務實體經濟、助力科技產業長期發展的又一典型案例，其價值已超越單一新股上市的范疇，對于重塑A股硬科技的定價邏輯與資本生態有著重要的借鑒意義。
長鑫科技IPO可謂天時地利人和皆具備。
在政策方面，作為科創板試點IPO預先審閱機制后的首單受理項目，從受理到過會，長鑫科技充分體驗了“科創速度”。就行業而言，AI算力爆發帶動DRAM、HBM存儲需求持續激增，存儲行業景氣度處于高位，長鑫科技帶著“炸裂”的業績沖擊資本市場。在市場情緒方面，投資者對長鑫科技估值水平以及成長性預期認可度極高。
雖然上半年歸屬凈利潤預計同比暴增2244.03%至2544.19%，但長鑫科技最終落地的發行定價并未盲目沖高，無論是采用PB估值法還是PE估值法，其發行估值均處于合理區間。
回顧過往的科技周期行情，不少賽道企業借行業風口沖高估值，透支數年的成長預期，很容易出現“上市即巔峰”。而一旦行業周期回落，公司大概率出現業績、股價“雙殺”的情形，既損害了中小投資者的利益，又不利于資本市場穩定。
周期讓利長期，不是保守。長鑫科技身處存儲行業超級景氣周期，業績短期爆發力突出，但采取了審慎的發行定價方式，為企業留存了長期的成長空間。這意味著A股對硬科技企業多了一份理性，相比短期的周期紅利，市場更看重的是企業中長期的成長潛力與業績兌現能力。
實際上，審慎的定價是A股資本市場進一步成熟的重要信號。不炒作周期紅利，不透支未來成長，讓估值與企業長期發展空間、產業真實基本面相匹配，對于今后的硬科技企業上市定價，具有正向的引導意義。
讓估值回歸理性，較大程度降低了巨型科技IPO對市場的沖擊。不僅如此，合理的估值進一步放大了長鑫科技的中長期投資價值，陣容豪華的戰略配售投資者名單就是最好的證明。
成功上市之后，長鑫科技的募資投入將直接帶動存儲芯片設計企業、EDA廠商、半導體材料廠商、半導體設備及零部件廠商等產業鏈核心環節的相關企業協同發展，這是利于國產半導體全產業鏈發展的長期利好。
站在行業視角，包括存儲在內，任何周期性行業漲跌都是常態。硬科技企業的核心價值，從來不是短期的周期紅利，而是以技術持續突破為依托的長期發展潛力。
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