券商整合大幕又增一例 國海證券擬參與大通證券股權競拍

　　證券行業并購整合進入加速期。華信信托管理人與海創匯通持有的合計17.03億股(股份占比51.59%)大通證券股份將在7月16日迎來第三次競拍。國海證券15日晚間公告稱，擬參與本次股權競買，若公司競買成功，將取得大通證券的控制權。

　　大通證券股權將迎來第三次競拍 起拍價32億元

　　根據京東拍賣平臺公告及中聯資產評估集團有限公司出具的資產評估報告，以2025年11月28日為基準日，華信信托管理人與海創匯通持有的合計17.03億股(股份占比51.59%)大通證券股份的評估價值為43.29億元。此前進行的兩輪競拍均因無買家參與而流拍。其中一拍起拍價與評估價一致，二拍起拍價降至34.63億元，較一拍折讓約20%。京東拍賣平臺顯示，第三次公開拍賣已定于7月16日14時開始。三拍起拍價進一步降至32億元，較二拍再降約2.63億元，對應PB倍數1.19倍，較評估價累計折讓逾11億元，業內人士分析認為其已經在合理估值范圍。

　　根據大通證券經審計的財務報表，截至2025年末，大通證券的資產總額、負債總額和凈資產分別為105.25億元、53.10億元和52.15億元；2025年，大通證券實現營業收入4.19億元，營業利潤1.79億元，凈利潤1.34億元。其中經紀業務營業收入2.46億元，兩融業務利息收入1.14億元。

　　據了解，大通證券基本以經紀、兩融、自營固定收益等成熟低風險領域為主，基本未開展投行業務，資管業務無存續資產管理產品，未開展股票質押、股票衍生品等高風險業務。根據在中國證券業協會披露的2025年年度報告，大通證券2025年末凈資產52.15億元，凈資本51.27億元，凈資本與凈資產的比例98.33%，自有資產負債率5.54%，流動性覆蓋率1,015.19%，凈穩定資金率592.21%，無對外重大負債，各項財務及流動性監管指標優良。截至2025年末，大通證券設有47家分支機構，其中15家在東北區域，另外32家分布在上海、江蘇、福州、廣州等沿海發達區域以及成都、昆明、西安等重點城市，全國網點覆蓋較為完善。整體來看，大通證券業務線條和資產結構清晰，經營穩健。對于部分區域性中型券商來說，通過收購實現財富管理業務資產的快速增長，仍具有一定的戰略價值。

　　截至目前，除國海證券外未見有其他參與者。國海證券公告稱，若公司競買成功，將取得大通證券的控制權，按相關監管規定，公司獲得大通證券的控制權事項還需取得中國證監會的核準。

　　國海證券擬通過并購突破瓶頸快速擴張

　　2023年以來，頂層政策持續發力，明確引導證券行業通過并購重組優化供給側格局、培育一流機構，為行業并購浪潮奠定堅實政策基礎。證監會也長期鼓勵有條件的行業機構實施市場化并購重組，政策紅利持續釋放。根據公開信息，2023年以來行業已開展9個涉及證券公司控股權轉讓案例。

　　從行業并購主線來看，一方面是行政力量主導的金融央企內部整合或者地方國資牽頭整合的券商合并；另一方面是中小券商作為核心參與主體，通過并購重組突破資產規模瓶頸、完善業務布局，實現跨越式發展的市場化并購。

　　分析人士指出，國海證券作為廣西唯一一家法人上市證券公司，市場化的外延式并購對于公司短時間內實現資產規模和業務規模的擴張具有直接助益，可以成為其落實“打造財富管理和機構業務特色一流投行”戰略目標的重要路徑和舉措。

　　數據顯示，國海證券2025年末總資產688.89億元，凈資產225.57億元，在42家上市券商中分別排第35位和第33位。2025年營業收入34.55億元，歸屬母公司股東凈利潤7.69億元。

　　近年來，國海證券在財富管理領域進行了系統性變革，持續深化買方投顧轉型，強化投研與科技賦能，打造專業化、數字化、有溫度的財富管理服務能力。以“總部賦能+區域協同”為核心架構，構建“1+N”集約化運營體系——總部統籌部署，提供統一策略輸出與數字化工具支持；分支機構聚焦屬地客戶經營與場景落地，形成“策略集中、執行敏捷”的集約化模式。通過“天地人網”立體化獲客體系與“四位一體”(員工端、客戶端、運營端、管理端)智慧經營新模式的協同推進，公司財富管理競爭力持續提升。2025年，國海證券財富管理業務收入同比增長29.89%。

　　國海證券公告稱，本次交易有利于公司擴大資產和業務規模，整合財富管理業務客戶資源，進一步增強業務影響力和市場競爭力，提升業務收入和市占率，有利于公司和股東利益。