7年0工資，送員工百億股票，朱一明死磕出長鑫千億IPO

出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨一舟

A股今年最受關注的IPO，終于來了。

7月16日，長鑫科技正式啟動科創板申購。發行價8.66元/股，對應市值約5792億元。

創始人朱一明身家，也將從120億飆到900億。

但真正讓整個資本市場感到震動的，不是這個數字，而是上市前夕他做出的一個決定：

將持有的7.68億股，在上市滿36個月后開始、10年內分完，無償分給近兩萬名在職員工。

按照上市后機構預估2萬億-3萬億的市值計算，這意味著一線的產線工人、技術員，平均每人能分到近百萬人民幣的股權資產。

而與員工的“暴富”形成鮮明反差的是，朱一明自己已經拿了整整7年的“零工資”。不是1美元象征性薪水，也不是低薪+高期權。

2018年到2024年，朱一明在長鑫科技的工資欄上，寫的是0。

不僅如此，朱一明還承諾公司上市后10年內不減持。要想完全套現，他至少要等20年。

對比那些公司還在溫飽線掙扎，但高管已經開上邁巴赫的公司來說，僅從財富分配這一點來看，朱一明的個人格局，在A股這個奇妙市場里，完全可以給到一個夯中夯。

但如果你只看到今天長鑫的財富神話，很容易覺得這又是一個順風順水、趕上國產替代紅利的幸運故事。

但時間回到2018年，當朱一明決定“零薪水”all-in長鑫的時候，他面對的，是一個被全球半導體巨頭圍剿、幾乎沒有任何成功先例的技術黑洞——DRAM。

為了這一天，朱一明用了二十多年。他只做了一件事：讓中國擁有自己的存儲芯片。

PART.01

從10萬美元創業，到國產存儲芯片第一步

朱一明的創業起點，并沒有任何宏大敘事的加持。

17歲那年，他考入清華大學物理系，是標準的頂級天才。1998年，朱一明跑去美國攻讀電子工程博士，但他讀博讀到一半，突然覺得“做科學家太慢，集成電路才是信息革命的底層”。

于是又半路退學，轉頭去了硅谷，入職存儲芯片公司MST擔任項目主管。在那里，他第一次看清了半導體的殘酷真相。

三星、海力士、美光這些巨頭，從來不是靠一兩次技術靈感稱霸的，它們是靠幾十年如一日、動輒百億美金的砸錢建產線、燒設備、卷工藝，最終在行業周圍筑起了一道凡人無法逾越的技術高墻。

朱一明深刻意識到，芯片不是普通的制造業，它是決定一個國家信息安全最底層的“命門”。

后來，他曾對媒體直言，盡管硅谷那份薪水優渥，但一眼望見未來二十年的生活，對于渴望有所作為的人而言，更像是一種變相的折磨。

因此，2004年，朱一明決定回國創業。彼時，他兜里，只有10萬美元天使投資。

公司算上他，只有三個人。

而在當時的國內，半導體概念冷門得像個笑話，除了騙補的掮客，就是說風涼話的旁觀者。

朱一明四處找錢，四處碰壁。沒人相信一個剛剛回國的年輕工程師，能從零挑戰成熟的國際巨頭。

最尷尬的時候，清華科技園的薛軍正帶著孩子在硅谷山景城的寶馬店看車，手機響了，電話里是朱一明執拗的聲音：“您能投我們嗎？”

當時的朱一明甚至連公司企劃書都寫不好，翻來覆去只有短短的五六行文字。

但就是憑著這股不撞南墻不回頭的勁頭，他終于拿到了清華校友的早期投資，在一張清華科技園的舊辦公桌上，拉起了大旗。

資金碰壁，只是九九八十一難的第一難，更多難題還在后面等著這個剛回國的愣頭青。

當時國內的半導體產業粗放得像個農貿市場。朱一明團隊研發的高性能SRAM芯片，性能無可挑剔，但因為沒有品牌、規模小，根本沒人敢用。

更讓人哭笑不得的是，國內有些客戶，把芯片焊接到板子上后，為了圖省事，用酒精沖洗完連風干都不做，就直接通電檢測。

芯片燒了，客戶把桌子拍得震天響，反而怪朱一明的產品質量不行。

但朱一明沒被打倒。他一邊死磕SRAM的品控，一邊深刻認識到，在自身不夠壯大的前提下，“不要一開始就和強敵正面競爭。”

于是，他盯上了巨頭們暫時瞧不上的市場——NOR Flash。

當時，三星、美光等巨頭正忙著往DRAM和NAND等規模更大、利潤更性感的存儲市場遷徙，NOR Flash這種利潤薄、容量小的邊緣產品，逐漸被大廠邊緣化。

但朱一明敏銳地發現，國內龐大的消費電子和低端電子產品，對這種低價、穩定的存儲芯片依然有著極其強烈的需求。

2008年，兆易創新推出了國內第一顆SPI NOR Flash。

但就在量產前夜，金融危機爆發。兆易創新的資金鏈斷了三個月，賬上只剩下幾千塊錢。美國ISSI公司趁火打劫，開價1000萬美元想要全資收購。

朱一明在辦公室里悶了三天，最后回了兩個字：“不賣。”

隨后，國內企業Rockchip送來的一筆10萬元的訂單，成了這家瀕死公司的救命藥。活下來的兆易創新一路狂奔，迅速量產并占領了國內市場，一躍成為中國本土存儲芯片的龍頭企業。

2016年，兆易創新成功上市。

但在敲鐘的那天，朱一明離開聚光燈，退居臺下，將敲鐘的位置讓給了公司的核心工程師。

這時，他的目光，已經穿過慶功的人群，落在了那個真正代表半導體產業王冠、也讓他魂牽夢繞了十幾年的終極戰場——DRAM。

PART.02

英偉達都頭疼的絞肉機，被朱一明闖進去了

DRAM，是半導體行業里公認的“修羅場”。

它不像手機芯片，能靠架構創新和設計賣點創造出差異。DRAM高度標準化，你在主板上插一顆三星的，和插一顆國產的，主板分不出任何區別。

這意味著，后來者想要在巨頭嘴里奪食，必須同時扛過三重壓迫：

第一重，是技術。一旦工藝落后一代，你的單顆成本就會比對手高出一大截，直接被對手用價格戰碾死；

第二重，是資金。一條先進的DRAM生產線，投入動輒百億美金起步，是名副其實的“碎鈔機”；

第三重，是人才。培養一個成熟的工藝工程師需要十年產線經驗，而全球核心人才絕大多數都壟斷在三巨頭手里。

四十年來，強如英特爾都宣布永久退出DRAM，十幾家中小廠商在巨頭的“逆周期價格戰”中被成批消滅。最終，全球市場被三星、SK海力士、美光三家牢牢統治。

當朱一明決定在這個時候殺進DRAM時，外界幾乎全是唱衰的聲音。

因為彼時，中國在DRAM這塊戰場上的自給率是：零。

而一家剛在小容量NOR Flash領域站穩腳跟的中國設計企業，去挑釁統治了行業二十年的三巨頭，在其他人眼中，無異于螳臂當車。

但朱一明看得很清楚：中國作為全球最大的半導體消費國，存儲芯片卻長期依賴進口。

如果不去核心區域競爭，中國的半導體產業就永遠只是建立在沙灘上的城堡。

2018年，朱一明做出了一生中最重大的決定。

他辭去了兆易創新總經理的職務，放棄了已經成熟的上市大廠的優渥待遇，將全部精力投入到了未知的前線——長鑫存儲。

走之前，他按下了自己工資的歸零鍵：長鑫不盈利，自己不領一分錢工資。

因為他知道，這將是一場耗時極長的陣地戰。

而長鑫面臨的困難，比兆易創新時期要復雜百倍。要做DRAM，從晶圓制造、光刻、薄膜、刻蝕到封裝，每一個環節都不能有短板。

為了建立技術基礎，朱一明下了一步關鍵的棋：他通過復雜的產業合作，拿到了已破產的歐洲存儲巨頭奇夢達（Qimonda）積累了數十年，1000多萬份技術文檔和7000余件核心專利授權。

這成了長鑫最厚實的防彈衣，成功幫它在初期避開了三巨頭劈頭蓋臉的專利大棒。

2019年，長鑫存儲在合肥低調宣布：19納米DDR4正式實現量產。

那一刻，三星等巨頭猛然發現，那個曾經被他們視為“不可能完成任務”的中國團隊，不僅活了下來，還硬生生在鐵幕上砸開了一道口子。

2023年，長鑫實現LPDDR5量產。從DDR4到LPDDR5，長鑫僅用了四年時間，走完了國際巨頭十幾年的技術路。

2025年，長鑫科技交出了一份關鍵答卷。公司全年實現營業收入617.99億元，同比增長約155%；歸母凈利潤18.75億元，首次實現年度盈利，終于結束了此前長期投入階段的虧損狀態。

盡管，長鑫距離全球最頂尖的水平仍有身位上的差距，但朱一明和他的團隊已經用事實證明：中國企業，已經正式拿到了全球DRAM競爭的入場券。

PART.03

一個IPO背后的另一種財富邏輯

隨著7月16日長鑫科技申購的啟動，長鑫科技的財富神話正在成為外界津津樂道的話題。

但比起創始人身家會翻幾倍，長鑫科技所展示的另一種財富邏輯，更值得資本市場反思。

7.68億股，分給近兩萬名員工。

中國制造業的百年歷史上，從來沒有一家工廠能讓一線工人靠持股權變成百萬富翁。

富士康有百萬員工，比亞迪擁有數十萬產業工人，寧德時代也培養了龐大的制造團隊，但真正能分享到企業高速成長紅利的一線員工，始終是少數。

當然，溫情的股權激勵無法消除半導體競爭本身的殘酷。在未來，長鑫依然要面對巨頭的專利圍剿、行業的周期波動以及持續不斷、動輒百億的資本開支。

但至少，朱一明提供了一種完全不同的企業范本，A股可以有一個不以短期套現為目的、愿意與員工共享成長的科技巨頭。

這不是一次資本套現的終點，而是一場關乎中國半導體未來的、長達數十年的長征。

回看朱一明二十多年的創業路徑，這并不是一個簡單的、順風順水的財富傳奇。

2005年，他先從NOR Flash尋找微弱的呼吸空間 ；

2016年，在公司上市、人生步入舒適區時，他轉頭沖進了DRAM的絞肉機 ；

2018年，他甚至辭去了總經理的位置，給自己停發了7年工資，再次把自己投入未知戰場。

這背后，沒有僥幸，只有對半導體產業規律的敬畏和偏執。真正的技術突破，從來不屬于投機者，它只屬于那些愿意花十年、二十年去死磕底層的實干家。

長鑫的故事還沒有結束，甚至可以說，最艱難的陣地戰才剛剛開始。

但至少，在DRAM這張長期由海外巨頭壟斷的全球牌桌上，中國人，終于也有了自己的位置。

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