香港
近日市場消息顯示，國內光模塊龍頭中際旭創（300308.SZ）赴港上市進程已接近獲批階段，預計募資規模或達70億美元，最早將在本周向港交所申請聆訊。
作為A股AI硬件板塊的核心標桿，此番啟動港股雙重上市，中際旭創預計將會在港股市場掀起一股"熱浪"，背后是全球AI產業需求超預期爆發，公司則是其中紅利最大的受益者之一。
在A股市場，中際旭創是本輪AI行情中最具代表性的長牛標的。自2025年6月以來（截至2026年7月17日發稿時間），公司股價伴隨行業景氣度持續上行，股價一度漲破1400元，此后有所回調，最新股價為1007.97元，累計漲幅仍有近1000%，最新市值為1.12萬億元人民幣，位列A股第12名，高于比亞迪（002594.SZ）、中國平安(601318.SH)和寒武紀（688256.SH）等領域頭部企業，成為公募基金、北向資金、海外主權基金等機構資金的核心配置標的。
中際旭創股價持續走強的底層邏輯，源于其在AI算力產業鏈中不可替代的核心地位，集中體現在四大維度。
其一，卡位AI算力剛需賽道，享受行業爆發紅利。其主營產品是高端光模塊，光模塊AI算力集群的數據交換"血管"，上萬顆GPU協同訓練大模型產生的海量數據交互，必須依靠高端光模塊實現。算力規模每翻倍，對應的帶寬需求便呈指數級增長，光模塊在AI基建中的價值量持續提升，是典型的AI"賣鏟人"賽道，行業景氣周期有望延續數年。
其二，深度綁定全球頂級AI客戶，認證壁壘極高。公司是英偉達（NVDA.US）1.6T光模塊重要供應商，同時也是谷歌、Meta（META.US）、微軟（MSFT.US）等全球頭部云廠商與AI企業的一級合作伙伴，新進入者短期難以突破壁壘，公司踩上了AI算力巨頭的肩膀上。
其三，產品力出色，盈利能力強。在800G光模塊階段，公司全球市占率已超過達40%，2025年毛利率突破42%。
其四，訂單能見度充足。根據公司公開溝通信息，目前在手訂單已全覆蓋2026年全年，部分核心客戶的訂單已鎖定至2027年，并給出了明確的分季度出貨指引。在科技行業需求波動加劇的背景下，如此高的訂單能見度極為罕見。
中際旭創的業績也相當亮眼，2025年公司實現營收382.4億元，同比增長60.25%；歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%，凈利潤增速大幅高于營收增速，充分體現了高端產品占比提升與規模效應帶來的盈利紅利。
整體來看，中際旭創赴港上市是公司發展歷程中的重要節點。在AI算力需求持續爆發的產業背景下，充足的資本彈藥將助力公司守住技術與產能優勢。但投資者也需注意，行業仍存在海外云廠商資本開支波動、產品價格下行、技術路線迭代等不確定性，長期成長仍需跟蹤下游需求的落地節奏。
作者|遙遠
編輯|Lily
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