跨境資金數(shù)據(jù)出爐，人民幣資產(chǎn)吸引力穩(wěn)步提升

國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年我國(guó)跨境收支規(guī)模達(dá)9.2萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)3.1%，其中跨境貨物貿(mào)易收支規(guī)模達(dá)5.6萬(wàn)億美元，保持歷史同期較高水平，資本項(xiàng)下非居民對(duì)境內(nèi)資產(chǎn)凈買(mǎi)入規(guī)模同比提升12.7%，基本面支撐下的跨境資金流動(dòng)韌性凸顯。

一、政策背景：開(kāi)放紅利持續(xù)釋放，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善

近年來(lái)我國(guó)持續(xù)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，從RCEP落地生效到跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單持續(xù)縮減，從滬深港通、滬倫通機(jī)制不斷優(yōu)化到債券市場(chǎng)互聯(lián)互通持續(xù)深化，為跨境資金流動(dòng)構(gòu)建了清晰穩(wěn)定的制度框架。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)跨境結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的完善進(jìn)一步降低了跨境交易成本：截至2024年二季度，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）處理業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)26%，累計(jì)服務(wù)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)超3000家，同時(shí)數(shù)字人民幣跨境試點(diǎn)已經(jīng)覆蓋二十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，結(jié)算場(chǎng)景從貿(mào)易拓展到直接投資領(lǐng)域，多維度的結(jié)算工具體系大幅提升了跨境交易的便利性，為跨境資金規(guī)模化流動(dòng)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二、行業(yè)影響：外資科創(chuàng)布局加速，產(chǎn)業(yè)升級(jí)動(dòng)能增強(qiáng)

在整體跨境收支保持平穩(wěn)的背景下，外資結(jié)構(gòu)特征尤為值得關(guān)注：上半年外資對(duì)境內(nèi)科創(chuàng)領(lǐng)域的凈投資規(guī)模同比增長(zhǎng)超30%，科創(chuàng)類A股、私募股權(quán)、境內(nèi)硬科技債券均成為配置熱點(diǎn)。這一趨勢(shì)一方面為國(guó)內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)帶來(lái)了低成本長(zhǎng)期資金，彌補(bǔ)了早期研發(fā)投入的資金缺口，另一方面也推動(dòng)國(guó)內(nèi)科創(chuàng)行業(yè)加速對(duì)接國(guó)際規(guī)則與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)——頭部外資機(jī)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)布局中會(huì)對(duì)被投企業(yè)提出合規(guī)、研發(fā)管理層面的要求，倒逼國(guó)內(nèi)科創(chuàng)主體提升治理水平。同時(shí)，外資持續(xù)流入也帶動(dòng)了跨境結(jié)算、財(cái)富管理等國(guó)內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的升級(jí)，券商、銀行針對(duì)跨境科創(chuàng)投資推出的專項(xiàng)服務(wù)產(chǎn)品數(shù)量上半年同比增長(zhǎng)47%，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力進(jìn)一步提升。

三、投資相關(guān)：長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)清晰

從投資維度看，我國(guó)跨境收支的穩(wěn)健表現(xiàn)已經(jīng)印證了人民幣資產(chǎn)的吸引力：對(duì)比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率帶來(lái)的資產(chǎn)估值波動(dòng)，我國(guó)宏觀政策保持穩(wěn)定性，通脹水平長(zhǎng)期溫和，科創(chuàng)領(lǐng)域的增長(zhǎng)紅利持續(xù)釋放，對(duì)于追求長(zhǎng)期收益的全球資本而言配置價(jià)值突出。細(xì)分賽道來(lái)看，當(dāng)前外資重點(diǎn)布局的半導(dǎo)體設(shè)備、生物醫(yī)藥創(chuàng)新、人工智能應(yīng)用等領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)明顯的價(jià)值共振，國(guó)內(nèi)資本與外資形成的協(xié)同投資格局，正在加速優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)標(biāo)的的成長(zhǎng)。同時(shí)，跨境結(jié)算體系的完善也降低了境內(nèi)外投資者雙向投資的匯兌與交易成本，為雙向資本流動(dòng)打開(kāi)了更大空間。

本文僅為產(chǎn)業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。