粵芯半導體關鍵人物隱身幕后，李永喜通過旗下持股平臺可掌控三席董事提名權|讀懂IPO

本文來源：時代商業研究院 作者：孫華秋

來源|時代商業研究院

作者|孫華秋

編輯|鄭琳

6月18日，粵芯半導體技術股份有限公司（下稱“粵芯半導體”）遞交注冊申請，距離其IPO過會僅間隔2天，上市進程大幅提速。

作為未盈利的晶圓代工企業，粵芯半導體自闖關IPO以來，始終備受資本市場高度關注。而在其上市進程快速推進的背后，智光電氣（002169.SZ）實際控制人李永喜是一個無法繞開的關鍵人物。

李永喜是粵芯半導體聯合創始人，但未在該公司擔任任何高管職務，看似置身經營之外，卻通過多層股權架構設計深度綁定公司核心利益。

從招股書披露的股權結構看，粵芯半導體堪稱“無主之地”，即無控股股東，無實際控制人，直接持股5%以上的股東多達5個，截至2026年6月4日，第一大股東廣州譽芯眾誠股權投資合伙企業（下稱“譽芯眾誠”）僅持股16.88%，第二大股東廣東半導體基金也僅持股11.29%。

穿透股權后，一條清晰的利益鏈浮出水面：第一大股東譽芯眾誠與第三大股東廣州華盈企業管理有限公司（下稱“廣州華盈”），均系李永喜控制的廣州市金譽實業投資集團有限公司（下稱“金譽集團”）旗下持股平臺。據天眼查工商信息，李永喜為金譽集團的實際控制人，持股比例高達99%，金譽集團則是譽芯眾誠與廣州華盈的實際控制人。通過譽芯眾誠與廣州華盈這兩大持股平臺，李永喜可以對粵芯半導體26.39%的股權表決權施加影響。

更為關鍵的是，李永喜雖然未在粵芯半導體任職，但其實際影響力并未被削弱。

根據招股書及首輪問詢函回復，李永喜旗下上述兩個持股平臺長期穩定持有粵芯半導體3個董事席位的提名權。在7人董事會架構時期，其提名董事占比高達42.86%；即便此后擴至11人董事會，占比降至27.27%，但其話語權依舊舉足輕重。

究其原因，粵芯半導體其余股東多為財務投資機構、地方產業引導基金，股權分散且普遍不深度參與經營決策，李永喜憑借固定的董事提名席位，形成了關鍵少數決策優勢，或足以深度介入公司產能規劃、技術研發、戰略布局等重大核心事項。

除此之外，多家核心關聯主體的人員交叉任職，進一步夯實了李永喜的掌控力。粵芯半導體董事長陳謹曾任智光電氣總裁，董事黃鎧生現任金譽集團董事兼副總裁，并同時擔任智光電氣董事。

7月7—16日，就無實控人認定依據、董事提名席位等問題，時代商業研究院向粵芯半導體發函并致電詢問。7月16日，該公司董事會辦公室工作人員在電話中回應稱，現階段公司不方便回復相關問題。

事實上，監管層面早已關注到粵芯半導體“無實控人”認定的合理性問題。在首輪問詢中，深交所要求粵芯半導體結合股東大會、董事會決策機制與表決情況、董事提名與選任、相關董事任職經歷、高管聘任、公司章程、日常經營管理、其他協議安排等，分析公司無實際控制人認定的依據與準確性。

粵芯半導體則回復稱，公司股權分散，任一股東及其一致行動人均無法單獨或共同控制股東會/股東大會，或對股東會/股東大會施加重大影響。

不過，結合李永喜的股權布局、董事提名權及人員交叉任職情況，這一認定的合理性能否打消市場的疑慮，仍有待觀察。

免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。