“小巨人”招金膜天北交所IPO輔導(dǎo)已三年，募投項(xiàng)目尚未敲定

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝

山東招金集團(tuán)有限公司（下稱“招金集團(tuán)”）的資本版圖正悄然織密。繼招金礦業(yè)（01818.HK）、寶鼎科技（002552.SZ）、招金黃金（000506.SZ）之后，這家年?duì)I收近1700億元的黃金巨頭，正試圖將旗下膜法水資源化企業(yè)——山東招金膜天股份有限公司（838813.NQ，下稱“招金膜天”）推向北交所。

近日，中泰證券披露了招金膜天向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市的第十三期輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告，自2023年3月啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)以來(lái)，這場(chǎng)“長(zhǎng)跑”已逾三年。

招金膜天始建于1988年，是國(guó)內(nèi)分離膜行業(yè)歷史最悠久的企業(yè)之一，也是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、山東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋分離膜材料研發(fā)、膜組件及成套設(shè)備制造、水處理工程設(shè)計(jì)與實(shí)施、污水處理運(yùn)營(yíng)服務(wù)，形成“材料—產(chǎn)品—工程—運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，招金集團(tuán)直接持有招金膜天85%的股份，為控股股東；青島利安水務(wù)投資有限公司持股11.75%，其余股份由自然人持有。招金膜天實(shí)際控制人為招遠(yuǎn)市人民政府。

財(cái)務(wù)層面，2023年，招金膜天實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.94億元、歸母凈利潤(rùn)2801.82萬(wàn)元。2024年，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，水處理設(shè)備業(yè)務(wù)銷售額下滑，公司營(yíng)收降至3.70億元，同比減少6.08%；歸母凈利潤(rùn)降至1569.24萬(wàn)元，同比縮水超四成。

2025年，招金膜天營(yíng)收重回增長(zhǎng)軌道，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.40億元，同比增長(zhǎng)18.73%；但歸母凈利潤(rùn)為1552.18萬(wàn)元，同比微降1.09%；毛利率則由上年度的27.09%下滑至23.44%。值得關(guān)注的是，扣非歸母凈利潤(rùn)錄得1110.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.55%，顯示經(jīng)營(yíng)性盈利能力有所改善。

另一個(gè)不容忽視的信號(hào)是應(yīng)收賬款的快速攀升。截至2025年末，招金膜天應(yīng)收賬款賬面價(jià)值達(dá)3.38億元，占總資產(chǎn)的36.06%，較年初增長(zhǎng)33.93%。公司在年報(bào)中表示，這主要系大額項(xiàng)目驗(yàn)收后回款周期較長(zhǎng)所致。

最新輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告指出，前期輔導(dǎo)工作已幫助公司建立了相對(duì)完善的內(nèi)控制度及機(jī)制，但截至報(bào)告出具之日，招金膜天尚未完成募投項(xiàng)目的具體規(guī)劃工作。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)將結(jié)合公司后期業(yè)績(jī)及申報(bào)進(jìn)展，輔導(dǎo)其適時(shí)完成募投項(xiàng)目可行性分析論證，并辦理相關(guān)審批或備案手續(xù)。

此外，輔導(dǎo)工作小組將持續(xù)關(guān)注招金膜天業(yè)務(wù)開(kāi)拓情況及2026年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)情況，對(duì)公司是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評(píng)估。

回顧招金膜天IPO輔導(dǎo)的三年歷程，2023年3月簽署輔導(dǎo)協(xié)議并獲山東證監(jiān)局受理。然而，2024年業(yè)績(jī)下滑疊加利潤(rùn)規(guī)模偏薄，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在第八期報(bào)告中明確表示“暫不適合開(kāi)展上市申報(bào)”。

對(duì)于已走過(guò)三年輔導(dǎo)之路的招金膜天而言，能否盡早敲定募投項(xiàng)目方案、以更有說(shuō)服力的業(yè)績(jī)敲開(kāi)北交所大門，將是市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

編輯 | 徐松麗

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