越跌越買 公私募掀起“自購(gòu)潮”

記者 陳姍

7月以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)。但與短期行情形成鮮明對(duì)比的是，私募與公募機(jī)構(gòu)正密集展開自購(gòu)、逆勢(shì)加倉(cāng)。

7月20日，千衍基金、水璞基金、上海寧涌富私募、天朗基金先后發(fā)布自購(gòu)公告，分別自購(gòu)旗下產(chǎn)品3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和200萬(wàn)元。同日，博時(shí)基金也發(fā)布公告稱，將于近日運(yùn)用固有資金合計(jì)5000萬(wàn)元投資旗下權(quán)益類公募基金。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有18家私募機(jī)構(gòu)自購(gòu)旗下產(chǎn)品6.65億元。其中，7月以來(lái)私募機(jī)構(gòu)自購(gòu)金額占到今年以來(lái)總額的81.95%。

在自購(gòu)熱情高漲背后，公私募機(jī)構(gòu)正借市場(chǎng)調(diào)整窗口優(yōu)化持倉(cāng)布局，以捕捉市場(chǎng)景氣度確定的方向。

私募掀起自購(gòu)潮

7月20日，千衍基金發(fā)布公告稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期配置價(jià)值及旗下量化指增策略的堅(jiān)定信心，公司及股東近期合計(jì)已申購(gòu)旗下指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品超3000萬(wàn)元，后續(xù)將持續(xù)追加自有資金申購(gòu)。

同一日，水璞基金公告表示，公司及核心人員將在兩周內(nèi)使用自有資金3000萬(wàn)元參與申購(gòu)公司旗下丁星樂(lè)作為投資經(jīng)理管理的私募基金產(chǎn)品；寧涌富基金公告稱，公司及員工以自有資金合計(jì)1000萬(wàn)元，申購(gòu)公司旗下小滿系列產(chǎn)品；天朗基金也公告稱，公司于7月17日在交易周使用公司自有資金合計(jì)200萬(wàn)元申購(gòu)公司旗下基金產(chǎn)品。

此前，7月19日，靈均投資發(fā)布《靈均投資關(guān)于申購(gòu)旗下私募基金產(chǎn)品的公告》稱，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展及公司主動(dòng)管理能力的堅(jiān)定信心，公司及主要核心人員將在兩周內(nèi)使用自有資金2億元參與申購(gòu)公司旗下私募證券基金產(chǎn)品。這也是今年以來(lái)出資額最大的一筆私募自購(gòu)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年7月20日，7月以來(lái)共有11家私募機(jī)構(gòu)自購(gòu)旗下產(chǎn)品達(dá)5.45億元。具體來(lái)看，止于至善投資、上海希瓦、玄信資產(chǎn)、衍合私募、優(yōu)美利投資、平方和投資、靈均投資、上海寧涌富私募、天朗基金、千衍基金和水璞基金依次自購(gòu)旗下產(chǎn)品3000萬(wàn)元、4200萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、6111萬(wàn)元、1億元、2億元、1000萬(wàn)元、200萬(wàn)元、3000萬(wàn)元和3000萬(wàn)元。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)進(jìn)行自購(gòu)的18家私募機(jī)構(gòu)上半年平均收益達(dá)42.91%。其中，10家上半年收益超20%，包括3家收益超100%。而同期有業(yè)績(jī)展示的1967家私募管理人平均收益為15.36%。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF（基金中的基金）基金經(jīng)理李春瑜表示，私募積極自購(gòu)釋放了如下信號(hào)：其一，確認(rèn)權(quán)益資產(chǎn)安全邊際。真金白銀投票表明前期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放大體完成，市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能顯著大于風(fēng)險(xiǎn)，迎來(lái)較好布局窗口。其二，實(shí)現(xiàn)利益綁定與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。在市場(chǎng)波動(dòng)中增強(qiáng)信心、穩(wěn)定預(yù)期，減少非理性贖回，維護(hù)產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)作。其三，基于中報(bào)線索結(jié)構(gòu)性調(diào)倉(cāng)。非簡(jiǎn)單趨勢(shì)追隨，而是向景氣度確認(rèn)板塊集中，采取左側(cè)布局博弈后續(xù)政策效果釋放。

公募“越跌越買”

7月20日，博時(shí)基金發(fā)布公告，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，該公司將于近日運(yùn)用固有資金合計(jì)5000萬(wàn)元投資旗下權(quán)益類公募基金。

此前，國(guó)金基金7月14日公告，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定信心，公司運(yùn)用固有資金以及高級(jí)管理人員自有資金投資本公司旗下權(quán)益基金，本次累計(jì)投資金額不低于1500萬(wàn)元，并承諾所申購(gòu)的基金份額持有期限不低于1年。

7月，中歐基金也進(jìn)行了自購(gòu)。在中歐鑫悅回報(bào)7月2日發(fā)布的致投資者信中，基金經(jīng)理藍(lán)小康宣布增持其個(gè)人管理的產(chǎn)品，以期堅(jiān)定地與投資者站在一起。藍(lán)小康稱，過(guò)去3個(gè)月的市場(chǎng)行情是近年來(lái)遇到的最大挑戰(zhàn)之一。由于基金組合整體持倉(cāng)風(fēng)格偏向低估值，目前極致的市場(chǎng)風(fēng)格給組合造成了一定壓力。但他認(rèn)為，大市值傳統(tǒng)行業(yè)，如金融、資源等，經(jīng)歷過(guò)前期充分調(diào)整后，現(xiàn)階段值得關(guān)注。

李春瑜還表示，今年以來(lái)，公私募積極自購(gòu)，是多重因素驅(qū)動(dòng)的結(jié)果：一是前瞻性戰(zhàn)略配置。基于宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好與估值合理判斷，精準(zhǔn)押注AI（人工智能）算力、硬科技、高端制造等高景氣賽道，獲取長(zhǎng)期超額收益；二是應(yīng)對(duì)波動(dòng)與贖回壓力。通過(guò)自購(gòu)增強(qiáng)信任、安撫情緒，穩(wěn)住基金規(guī)模。

對(duì)于7月以來(lái)的市場(chǎng)行情，星石投資最新觀點(diǎn)指出，市場(chǎng)調(diào)整是由杠桿資金、動(dòng)量效應(yīng)反轉(zhuǎn)以及科技股擁擠度共同造成的，在全球科技股共振的環(huán)境下，A股科技股出現(xiàn)波動(dòng)也屬合理現(xiàn)象。

星石投資認(rèn)為，短期來(lái)看，受全球科技股風(fēng)險(xiǎn)偏好下行、場(chǎng)內(nèi)資金博弈、場(chǎng)外資金保持觀望的影響，股市整體或保持波動(dòng)放大的表現(xiàn)，行業(yè)輪動(dòng)也可能保持偏快。中期來(lái)看，股市中仍有均衡配置的投資機(jī)會(huì)。一方面，AI產(chǎn)業(yè)敘事并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，科技行業(yè)景氣度仍保持相對(duì)較高，經(jīng)歷短期股價(jià)調(diào)整和籌碼交換后，那些具有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的科技股仍具有中期投資價(jià)值，企業(yè)盈利對(duì)股價(jià)仍有推動(dòng)作用；另一方面，股市估值持續(xù)分化，基本面有望企穩(wěn)的低估值傳統(tǒng)板塊有較高的中期投資價(jià)值，疊加場(chǎng)內(nèi)資金整體仍較為充裕，股市內(nèi)部存在風(fēng)格平衡的動(dòng)能。

興業(yè)基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格在經(jīng)歷前期科技資產(chǎn)大幅上漲后進(jìn)一步向確定性業(yè)績(jī)收斂，擁擠度顯著下降，中長(zhǎng)期配置價(jià)值回歸。從基本面看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，上市公司盈利修復(fù)節(jié)奏向好，業(yè)績(jī)改善具備持續(xù)性；政策層面，各類活躍市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)的配套舉措持續(xù)落地，政策支撐力度堅(jiān)實(shí)；產(chǎn)業(yè)維度，全球科技創(chuàng)新周期共振向上，科技成長(zhǎng)賽道長(zhǎng)期邏輯未發(fā)生變化。