廣東
合影曝光
很多人都在唱衰泡泡瑪特，但段永平不信邪。
近日，知名投資人、被網友戲稱為“中國巴菲特”的段永平曬出了他在世界杯決賽現場的照片，照片中另外一人是泡泡瑪特老板王寧。
畫面顯示，這兩位大佬一人穿著西班牙隊球衣，另一人則身穿阿根廷球衣，雖然二人支持的球隊不同，但彼此之間氛圍還是相當和諧，二人面帶笑容，脖子還掛著同一款Labubu耳機包。
段永平和王寧的合影 圖源：雪球
事實上，這兩人會出現在世界杯決賽現場并不稀奇，泡泡瑪特旗下IP Labubu 是本屆美加墨世界杯的官方合作潮玩IP，而王寧和段永平又分別是泡泡瑪特第一和第二大股東，作為品牌方相關人員到場觀賽也是情理之中。
比較讓人在意的是段永平主動曬合照這個動作，相當于將他對泡泡瑪特的看好，直白地擺在桌面上。
說起來，段永平對泡泡瑪特的好感早就有跡可循。
2025年泡泡瑪特股價大漲時，段永平雖然認為潮玩生意“看不懂、不投資”，但話里話外都十分認可泡泡瑪特的產品力以及王寧的創業能力。
二人在Labubu周邊前合影 圖源：雪球
隨著對公司業務了解越深，段永平投資態度也發生轉變，曾公開表示：“從未來十年的角度看，茅臺更穩，泡泡瑪特升值空間更大。”
今年5月初，他直接清倉中國神華，將資金全部置換為泡泡瑪特股票，后續又一路加倉，硬生生買成泡泡瑪特第二大股東。
段永平加倉泡泡瑪特 圖源：雪球
而對泡泡瑪特創始人王寧，段永平的欣賞也很直接，曾直言他是王寧的粉絲，還評價稱王寧對商業的理解“比喬布斯還要強一點點”。
段永平夸贊王寧 圖源：雪球
頗具爭議
如果僅從業績表現看，泡泡瑪特確實有讓段永平下重注的底氣。
根據官方財報，2025年全年，集團實現營業收入371.2億元，同比暴增184.7%；經調整凈利潤達到130.8億元，同比增長284.5%。
今年一季度，公司預計營收再次增長75%-80%，超過市場預期。
Q1營收預計增長超75%圖源：泡泡瑪特
但在資本回報層面，目前泡泡瑪特已經不復2025年8月“泡泡茅臺”的風光，股價從去年330港元/股的高點跌至目前的164港元/股，段永平大概是150港元的時候殺進去的，目前賬面盈虧都不明顯，貼近成本線。
拉長時間看，市場的分歧也很明顯：作為一家靠核心IP驅動的潮玩公司，目前扛大梁的Labubu已經火了近三年，不少人擔憂單一IP的生命周期進入倒計時，泡泡瑪特的業績和品牌影響力可能隨之下滑；而公司目前培育的其他新IP，似乎也沒有一個能接下Labubu的大旗。
展望未來，泡泡瑪特的目標是往“全球化+多IP矩陣+ IP生態+高客單場景”的方向轉型，但這條路能不能走通，還存在一定的不確定性。
兩款Labubu主題冰箱 圖源：泡泡瑪特
對普通消費者來說，段永平這類大佬的投資思維可以一學，但實操起來還是要有自己的判斷力，千萬不要盲目跟風。
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