Mysteel解讀：產(chǎn)能優(yōu)化去化提速，三季度豬價(jià)三浪抬升逐階收斂

一、能繁產(chǎn)能持續(xù)優(yōu)化，二季度去化節(jié)奏顯著提速

最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年二季度末全國(guó)能繁母豬存欄量3780萬(wàn)頭，同比減少263萬(wàn)頭，同比降幅6.5%，較一季度3.3%的降幅大幅擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能去化節(jié)奏明顯加快。當(dāng)前存欄規(guī)模較農(nóng)業(yè)農(nóng)村部劃定的3750萬(wàn)頭正常保有量?jī)H高出0.8%，行業(yè)基礎(chǔ)產(chǎn)能完成階段性合理調(diào)減，逐步回歸合規(guī)合理區(qū)間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

本輪產(chǎn)能調(diào)減數(shù)據(jù)落地，行業(yè)產(chǎn)能出清呈現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性特征。其一，二季度行業(yè)虧損壓力凸顯，疊加產(chǎn)能調(diào)控政策落地執(zhí)行，行業(yè)產(chǎn)能去化落地扎實(shí)、執(zhí)行到位，相較于前期產(chǎn)能調(diào)減節(jié)奏松散、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不一的狀態(tài)，本輪去化質(zhì)量顯著提升。其二，本輪產(chǎn)能調(diào)減聚焦低效劣質(zhì)產(chǎn)能出清，中小散戶低產(chǎn)能、低存活率的落后母豬有序退出市場(chǎng)，同時(shí)頭部規(guī)模化豬場(chǎng)持續(xù)補(bǔ)增高產(chǎn)高效優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)整體PSY水平穩(wěn)步上行，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，生豬繁育體系的生產(chǎn)效率與穩(wěn)定性持續(xù)改善。

除此之外，廣西壯族自治區(qū)等生豬主產(chǎn)區(qū)近期遭遇極端天氣，造成區(qū)域存欄被動(dòng)損耗，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能合理收縮，助力全國(guó)能繁母豬存欄向3750萬(wàn)頭的合理保有量目標(biāo)靠攏。產(chǎn)能結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、行業(yè)低效產(chǎn)能充分出清，將逐步改善市場(chǎng)供需基本面，支撐后續(xù)豬價(jià)開啟緩慢回升走勢(shì)。

二、現(xiàn)階段供需格局寬松，出欄節(jié)奏偏緩、消費(fèi)支撐不足

從當(dāng)前市場(chǎng)供需基本面來(lái)看，生豬供給端整體寬松，需求端持續(xù)疲軟，市場(chǎng)缺乏有效提振動(dòng)力。供給層面，國(guó)內(nèi)頭部養(yǎng)殖集團(tuán)出欄節(jié)奏平穩(wěn)，本月整體維持常態(tài)化出欄計(jì)劃，主動(dòng)增量、縮量調(diào)整動(dòng)作較少，出欄節(jié)奏相對(duì)固化。但行業(yè)整體出欄進(jìn)度普遍偏慢，整體出欄壓力后置，部分生豬出欄批次順延至8月釋放。同時(shí)，南方產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高溫酷暑天氣，生豬增重難度加大，大體重生豬資源持續(xù)有序消耗，行業(yè)生豬均重呈現(xiàn)小幅抬升態(tài)勢(shì)。

需求端方面，現(xiàn)階段處于豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，終端餐飲、家庭消費(fèi)需求低迷，無(wú)明顯利好支撐，豬肉走貨速度偏慢，供需錯(cuò)配格局延續(xù)。整體來(lái)看，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)“供給平穩(wěn)釋放、需求持續(xù)疲軟”的特征，生豬價(jià)格上行阻力較大，階段性承壓運(yùn)行。

三、后市行情預(yù)判：7-8月緩慢去庫(kù)，豬價(jià)三浪抬升、高點(diǎn)逐階下移

結(jié)合產(chǎn)能周期、出欄節(jié)奏及消費(fèi)季節(jié)性規(guī)律，預(yù)判下半年生豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩抬升、三浪上行、高點(diǎn)遞減的走勢(shì)。

7月生豬出欄量較前期基本持平，整體出欄進(jìn)度偏慢。短期若豬價(jià)出現(xiàn)小幅反彈，終端弱勢(shì)需求難以承接，價(jià)格大概延續(xù)回落。同時(shí)，7月行業(yè)出欄進(jìn)度滯后，部分生豬出欄壓力順延至8月，7-8月市場(chǎng)將持續(xù)消化前期二育留存的大豬庫(kù)存，去庫(kù)周期延續(xù)至8月中下旬（8月20日左右）。

消費(fèi)端，8月底開學(xué)季備貨將開啟階段性消費(fèi)提振，疊加前期壓制的漲價(jià)情緒集中釋放，8月底9月初生豬價(jià)格有望迎來(lái)首輪上漲，漲幅預(yù)計(jì)1-2元/公斤，豬價(jià)有望突破12元/公斤、沖擊13元/公斤關(guān)口。但本輪上漲持續(xù)性有限，9月中旬市場(chǎng)將進(jìn)入回調(diào)震蕩階段。

臨近中秋假期，節(jié)前5天左右終端備貨需求小幅回暖，帶動(dòng)豬價(jià)迎來(lái)第二輪小幅上行，但上漲幅度有限，本輪高點(diǎn)將低于9月初首輪高點(diǎn)，隨后中秋假期前后市場(chǎng)回歸震蕩偏弱走勢(shì)。

國(guó)慶前夕市場(chǎng)將迎來(lái)第三輪漲價(jià)行情，核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自節(jié)前備貨剛需，但受制于前期庫(kù)存消化、旺季消費(fèi)提振力度有限，本輪上漲力度進(jìn)一步弱化，形成三浪抬升、一浪低于一浪的反彈格局，三季度整體豬價(jià)以震蕩修復(fù)、溫和抬升為主。

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