廣東
7月22日，浙江新濤智控科技股份有限公司（以下簡稱“新濤智控”）回復了北交所上市首輪審核問詢。
新濤智控是一家以精密制造與流體控制為核心技術的高新技術企業，主營業務涵蓋數據中心用精密溫控節能產品（泵類）與燃氣器具控制部件產品（閥類）的研發、生產與銷售。
財務數據顯示，公司營業收入已從2022年的4.05億元連續下滑至2024年的3.52億元，凈利潤更是從5189萬元銳減至3240萬元。2025年營收回升至3.72億元，凈利潤回升至4407萬元，但較2022年均有一定差距。
客戶結構高度集中是新濤智控最醒目的風險點。報告期內（2022年至2025年），公司對前五大客戶的銷售占比從69.09%一路攀升至82.72%，其中前三大客戶（方太廚具、老板電器、維諦技術）占比從58.44%升至75.14%。尤其是在作為公司新增長引擎的精密溫控業務領域，公司目前是維諦技術（Vertiv）精密溫控設備中氟泵的主要供應商，存在對單一客戶的重大依賴。
新濤智控坦言，雖然公司憑借技術優勢和產品質量與核心客戶形成了緊密的合作關系，但如果未來主要客戶的經營狀況發生重大不利變化、采購策略調整，或公司與主要客戶的合作關系發生變動，將對公司的經營業績產生重大不利影響。此外，這種“深度綁定”模式使公司議價能力受限，一旦核心客戶調整供應鏈或需求萎縮，業績將受到直接沖擊。
報告期內，公司綜合毛利率在23%至27%間徘徊，相對較低且均低于可比公司均值。其中，精密溫控節能產品毛利率穩定在63%以上，高于同行業公司均值；燃氣器具控制部件（閥類）的毛利率低于可比公司均值。
新濤智控對此解釋稱，公司目前生產規模相對較小，產品議價能力與規?；少徣跤诳杀裙?，導致毛利率低于可比公司。而與三花智控、春暉智控等可比公司聚焦的電子化、集成化、智能化閥類系統產品相比，公司產品以機械結構為核心，電子控制模塊、傳感組件及系統集成度較低，技術附加值與產品單價水平存在明顯差異，是導致毛利率水平相對較低的重要原因。
為對沖傳統業務下滑，新濤智控正積極向風電冷卻、儲能溫控、衛星動力系統等新興領域拓展。但目前來看，這些布局多停留在技術儲備與小批量驗證階段：風電冷卻因客戶預算分歧尚未量產，儲能溫控僅完成樣機測試，衛星動力系統2025年僅實現53萬元試驗性收入。
報告期內，公司員工總人數呈持續收縮態勢，期末總人數由2022年末的757人降至2024年末的665人，再進一步縮減至2025年末的632人，人員結構呈現顯著的結構性調整特征。
公司治理層面，實際控制人俞進、甘玉英夫婦的對外擔保情況引發監管關注。截至2025年末，二人對外擔保余額達1.92億元，其中為關聯房地產企業新濤華宇控股及福禧樂智能家居擔保1.37億元，另為朋友控制企業及自然人擔保5500萬元。
華宇控股主營房地產開發，2023年至2024年持續虧損，2025年末所有者權益為-1.14億元，已處于資不抵債狀態。雖然公司稱華宇控股可通過房產銷售回款償債，但房地產行業的深度調整使該還款來源充滿變數。若關聯企業無法履約，實控人可能面臨代償壓力，進而影響其持有的公司70.71%股權的穩定性。
事實上，報告期內公司實際控制人從公司獲得的分紅，以及通過引入新股東取得的資金，均有部分用于償還上述債務。不過新濤智控稱，華宇控股還款以自身造血為主，必要時由實際控制人協助籌措資金，并非完全依賴實際控制人。
此外，公司申報前12個月引入的10名新增股東，其入股資金與實際控制人控制的企業解除質押在時間、資金流上存在銜接安排。監管關注其入股價格公允性，公司稱相關安排合法合規，不存在利益輸送，但這種“解押-引戰”的運作模式仍引發市場對股權清晰性的關注。
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