江蘇
今日，上證指數漲0.25%，深證成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%，北證50漲0.05%。三市成交額22094億元，較上日縮量4591億元。全市場超4200只個股上漲。
板塊題材上，智能電網、鋰礦、鋰電電解液、特高壓、工業(yè)金屬等板塊漲幅居前，GPU、ASIC芯片、半導體設備、先進封裝、半導體、模擬芯片等板塊跌幅居前。
指數層面，A股日內震蕩走平，上方賣出壓力開始顯現，雙創(chuàng)指數繼續(xù)回撤。
隨著成交總額持續(xù)萎縮，量化策略的交易影響顯著放大，甚至在大盤也能引發(fā)明顯波動。
盤面上，上證指數日內頻繁出現急促拉升或驟跌的直線走勢，這與人工交易模式差異較大，更接近量化趨同交易的行為特征。
與之呼應的是，量化資金偏好的小微盤品種今日表現突出，萬得微盤股指數日內漲幅逾3%，顯著跑贏其他寬基指數。
從主要寬基ETF的資金動向觀察，國家隊干預力度似有收斂：一方面，上證50、滬深300等ETF成交趨于縮量；另一方面，昨日權重指數對應的ETF份額整體呈現凈贖回。
對此，我們認為，國家隊職能在于平抑異常波動、防范系統(tǒng)性風險，而非將指數維持在某一特定點位上，隨著市場運行回歸平穩(wěn)，其逐步退場當屬大概率事件。
綜合來看，當前A股已進入存量資金博弈階段，量化策略占據主導地位。對普通投資者而言，這意味市場風格輪動頻率將明顯加快，技術支撐位的參考有效性也將下降。
上證指數目前仍處反彈通道，但日K線實體持續(xù)收窄，反映上攻動能趨弱，也從側面印證了上方賣壓正逐步累積。
雙創(chuàng)指數方面，因前期反彈斜率偏陡，目前尚處于調整修復期，其中科創(chuàng)50跌幅較深，創(chuàng)業(yè)板指則小幅收漲。
操作層面，建議以7月21日大陽線的下影線作為短線止損，若有效跌破該位置，則雙創(chuàng)反彈趨勢大概率宣告終結，很有可能構建一個頭肩頂形態(tài)，若回踩至大陽線中位區(qū)域即獲得支撐并企穩(wěn)，則可視為正常的技術性回踩，可繼續(xù)持有。
板塊層面，風格輪動特征明顯，油價上行的影響逐步顯現，降息交易情緒明顯升溫。
昨日谷歌披露財報，營收與利潤均超預期，并上調資本開支，但股價仍承壓下跌，主因在于資本開支擴張已對自由現金流形成侵蝕。
受會計準則約束，企業(yè)賬面利潤并非即時可支配資金，因此市場更看重自由現金流，并視其為決定未來資本開支能力的核心變量。
對AI硬件板塊而言，谷歌等科技巨頭的資本開支直接構成其營收與利潤來源，故今日該方向普遍回調亦在情理之中。
與此同時，美伊沖突再度升級，國際油價悄然走升，市場隨即轉向炒作新能源及油氣開發(fā)等板塊。
此外，有色金屬板塊歷經半年調整，性價比已逐步凸顯，尤以銅、鋁等工業(yè)金屬為甚。近期，黃金等貴金屬與原油的負相關關系亦出現反轉。在充分定價加息預期之后，市場似乎正逐步轉向降息交易邏輯。
【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】
本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員武澤偉。
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編輯：胡偉
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