電能計(jì)量箱毛利大幅下滑！晨泰科技回復(fù)北交所二輪問詢，實(shí)控人認(rèn)定與家族債務(wù)舊賬仍待審視

27月22日，北交所官網(wǎng)披露，浙江晨泰科技股份有限公司（證券代碼：834948，簡(jiǎn)稱“晨泰科技”）披露了第二輪審核問詢函回復(fù)，就實(shí)控人認(rèn)定、關(guān)聯(lián)方歷史債務(wù)處置、收入增長(zhǎng)合理性及募投項(xiàng)目必要性等核心問題作出進(jìn)一步說明。

資料顯示，晨泰科技專業(yè)從事智能電力設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，基于在電力智能化領(lǐng)域積累的電能計(jì)量技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，形成了智能電網(wǎng)和新能源兩大業(yè)務(wù)板塊，主要產(chǎn)品包括智能電表、計(jì)量配套設(shè)備、新能源充電樁等。

2010年，李莊德、沈秀娥夫婦出資設(shè)立發(fā)行人；2013年3月至5月，二人將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給子女（李澤偉、李夢(mèng)鷺）全資持有的新泰偉業(yè)，交易價(jià)格為每股1元，合計(jì)7520萬(wàn)元，彼時(shí)發(fā)行人每股凈資產(chǎn)為1.028元。當(dāng)時(shí)李澤偉約20歲、李夢(mèng)鷺約22歲。

回復(fù)披露，新泰偉業(yè)購(gòu)買股權(quán)的資金全部來自實(shí)控人向父母的借款，而該借款通過沈上敏、李少蘭、王炳貴三位親屬中轉(zhuǎn)，原因是沈秀娥先從亞安智能（晨泰集團(tuán)前身）拆借了2790萬(wàn)元。對(duì)此安排，發(fā)行人解釋稱系父母“立足家族產(chǎn)業(yè)傳承、子女責(zé)任意識(shí)培養(yǎng)”作出的綜合決策。截至2017年，相關(guān)借款已通過發(fā)行人分紅及股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得陸續(xù)償還完畢。

值得注意的是，新泰偉業(yè)后續(xù)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的價(jià)格出現(xiàn)明顯躍升，2015年5月向鄭瑞強(qiáng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股11.88元，與受讓時(shí)的1元形成價(jià)差，發(fā)行人解釋稱其間公司完成新三板掛牌、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化及經(jīng)營(yíng)規(guī)模提升，價(jià)格差異符合市場(chǎng)化定價(jià)慣例。

亞安智能的歷史債務(wù)處置是另一繞不開的話題。2013年11月，因?qū)ν鈸?dān)保的主債務(wù)人違約，亞安智能被起訴追索，陷入債務(wù)危機(jī)。回復(fù)披露，截至本回復(fù)出具日，亞安智能及李莊德、沈秀娥已累計(jì)償還債務(wù)超過5.6億元，剩余債務(wù)已通過破產(chǎn)重整、債權(quán)人和解等方式全部解決，且“均與發(fā)行人無(wú)關(guān)”。

但關(guān)聯(lián)痕跡并未完全切割：新泰偉業(yè)及實(shí)控人流向亞安智能及相關(guān)主體的資金合計(jì)達(dá)4.25億元，主要用于償還借款及擔(dān)保代償；李莊德、沈秀娥目前仍對(duì)興業(yè)銀行溫州龍灣支行負(fù)有562.12萬(wàn)元尚未清償?shù)膫鶆?wù)，實(shí)際控制人表示將“酌情為其父母提供償債幫助”；此外，亞安智能借予正圓不銹鋼的238萬(wàn)元中有208萬(wàn)元因?qū)Ψ狡飘a(chǎn)清算未能收回。

此外，公司稱李莊德、沈秀娥自2013年起不在發(fā)行人任職、不領(lǐng)取薪酬、不參與決策經(jīng)營(yíng)。但多名現(xiàn)任董事、曾任監(jiān)事及高管有在亞安智能工作的經(jīng)歷，控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理的獨(dú)立性仍需進(jìn)一步驗(yàn)證。

業(yè)績(jī)層面，2025年國(guó)家電網(wǎng)智能電表招標(biāo)總量同比下滑25.67%，而晨泰科技對(duì)國(guó)網(wǎng)收入?yún)s同比增長(zhǎng)100.43%，發(fā)行人解釋稱系收入確認(rèn)滯后于招標(biāo)變動(dòng)所致。

同時(shí)，公司部分產(chǎn)品毛利率的大幅波動(dòng)仍引人關(guān)注，電能計(jì)量箱毛利率從2023年的46.69%降至2025年的16.04%，公司稱系主動(dòng)調(diào)整投標(biāo)策略、由自產(chǎn)為主轉(zhuǎn)向定制化生產(chǎn)所致；充電樁業(yè)務(wù)2024年毛利率僅9.80%，顯著低于可比公司均值，部分項(xiàng)目甚至出現(xiàn)負(fù)毛利。

本次IPO晨泰科技擬募資用于充電樁產(chǎn)能擴(kuò)增等項(xiàng)目，盡管2025年末貨幣資金余額高達(dá)6.36億元，公司表示“自有資金不足以支撐高速發(fā)展需要”。目前，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)已完成第二輪問詢回復(fù)，后續(xù)審核進(jìn)展尚待觀察。