廣東
2026 年上半年，做奶茶生意的人都感受到了成本的壓力。
國際原油價格上漲帶動 PP、PET 等化工原料走高，有市場資訊顯示，PP 價格漲幅一度超過 40%。
奶茶杯、吸管、封口膜……這些每家門店每天都在消耗的包材，成本水漲船高。但滬上阿姨的中期業績里，有一個看似矛盾的數據：滬上阿姨毛利率為 31.6%，保持穩定。
原料在漲價，毛利率為什么能穩住？
原料漲價的壓力，沒有傳導到加盟商
原料漲價周期里，企業常規的操作是成本傳導。原材料漲價，企業通過提高供貨價把壓力轉移到門店，從而提升自己的毛利。
從滬上阿姨的財報來看，門店凈增 1,706 家達到 13,155 家，毛利率基本穩定。在門店增長39.4%、原料成本走高的雙重壓力下，滬上阿姨本可以借規模效應擴大毛利空間，但實際是把這部分空間留在了門店端。
面對原材料漲價的行情，滬上阿姨已經建立起一套具備前瞻性的采購體系。
“臨時采購不是價格問題，而是根本買不到那么多。”聯合創始人周蓉蓉此前表示，必須將供應鏈前置，從產品研發階段同步規劃采購和產能。
滬上阿姨通過前瞻研判提前鎖價、戰略囤貨，與核心供應商建立“背靠背”的深度綁定，在漲價周期內實現穩價、穩供給，價格波動被擋在了供應鏈環節。
更上游的布局同樣在起作用。滬上阿姨位于浙江海鹽的自有工廠，生產珍珠、芋圓、芋泥、茶葉等核心原料，把成本容易波動的環節握在自己手里。
不僅如此，滬上阿姨已經通過定植模式鎖地、鎖樹、鎖風味，定植面積超 4500 畝，覆蓋青提、西瓜、羽衣甘藍等核心品類，產地直采砍掉了中間加價環節，漲價周期里，少一個環節就少一層成本傳導。
在配送端，17 個大型倉儲物流基地、4 個設備倉庫、7 個新鮮農產品倉庫和 11 個前置冷鏈倉庫組成的網絡持續加密，形成服務加盟商、支撐門店擴張的毛細血管。隨著門店擴張，配送半徑越優，單位物流成本越低。
一套供應鏈，養活兩個品牌
除了上游供應鏈建立起壁壘，下游門店的規模同樣是壁壘。截至 6 月 30 日，滬上阿姨全球門店達 13155 家，同比增長 39.4%。換句話說，采購量隨門店網絡同步放大四成以上，更大的采購量意味著更低的單位成本。
而多品牌矩陣進一步放大了規模效應的利好。據滬上阿姨高層透露，2024 年孵化的子品牌茶瀑布門店總數已超 1500 家。茶瀑布以真奶真茶的質價比覆蓋 10 元以下價格帶，與主品牌滬上阿姨形成產品、區域和價格帶上的互補。
據窄門餐眼 7 月現制飲品茶飲月度報告，滬上阿姨位居 10 元以上價格帶門店規模第 2，茶瀑布位列 10 元以下價格帶第 4，兩個品牌分別在各自價格帶進入前五。
兩個品牌共用一套采購、倉配和數字化系統，隨著門店密度擴大，倉店配送半徑持續優化，管理成本被進一步攤薄。反映在凈利率變化上，上半年，公司凈利率提升至 12.4%，管理半徑拉長的同時，規模效應開始兌現。
在門店增長、多品牌運營的情況下，滬上阿姨毛利率與上年同期基本持平，這意味著規模效應帶來的成本改善，沒有變成總部的額外利潤，而是讓渡給了門店。
對加盟商而言，這意味著門店端的供貨穩定，單店盈利模型不受原料周期沖擊；對消費端而言，供應鏈效率的兌現同樣可見，成本壓力沒有壓縮品質投入，上半年推出 142 款新品。
萬店之后，規模已是題中應有之義。為消費者持續提供好產品和好服務的能力，讓加盟商持續盈利的能力，以及供應鏈的效率才是企業真正的競爭壁壘。
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