小微盤崩了，回答一下今天市場關(guān)心的幾個問題

今天市場結(jié)構(gòu)極其極其極其分化——創(chuàng)業(yè)板大漲一度大漲3%，刷新2021年底以來的階段性新高，但股市里超過90%的個股下跌，微盤股和小盤股中證2000領(lǐng)跌，下午的走勢和昨天幾乎一樣，一泄如注。

周五加更一下，聊幾個大家可能感興趣的話題。

分別如下：

1、截至昨天，大家盈利的情況如何？

2、如何看待小微盤的大跌？

3、海外局勢到底怎么樣了？

4、今天為何創(chuàng)業(yè)板，如此神勇？

5、如何看待上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)？

6、如何看待近期的機(jī)構(gòu)行為？

7、如何看待阿里和小米的暴跌？

第一個問題，截至昨天，大家盈利的情況如何？

昨天，咱們做了個投票，合計收到差不多1萬張票，從結(jié)果顯示，明確虧錢的比例大概在6成。

按照今天這A+H普跌的行情，截至今天，如果你年內(nèi)還有浮盈，今年戰(zhàn)勝全市場6-7成以上的投資者，應(yīng)該問題不大。

當(dāng)然，核心是不要把短期的盈虧看得太重——正如我們年初說的，燥熱的開門紅之后，指數(shù)級別的賠率普遍下降，而反過來說，在本輪回調(diào)過后，才能把后續(xù)的勝率和賠率，抬升起來。

怕就怕什么呢？

正如這一輪白銀等產(chǎn)品里體現(xiàn)出來的，怕就怕，很多人，在年初開門紅N連陽期間才興沖沖進(jìn)來，然后追逐最熱、曲線最陡的板塊，結(jié)果一波回調(diào)之后，就忍不住割肉，循環(huán)往復(fù)，最終本金不斷地毀滅，從此成為了股市的“一生之?dāng)场薄?/p>

第二個問題，如何看待小微盤的大跌？

小微盤今天臨近中午走了一波反彈，但下午又一泄如注了，微盤股跌幅3.7%，創(chuàng)下25年最大的單日跌幅。

一個事實是，2025年以來，微盤股跌幅最大的12個交易日中，本月已經(jīng)霸占了1/3，其中，跌超3%的一共8天，包括最近2天，波動率明顯放大。

具體邏輯，昨晚聊了，《》。

這并不意味著觀點(diǎn)應(yīng)驗了，有多值得欣喜，咱們只是在強(qiáng)調(diào)一個樸素的道理——很多時候，風(fēng)險并不是不會釋放，而是在等待一個trigger。

對于小微盤而言，按照歷史規(guī)律，年內(nèi)應(yīng)該會出現(xiàn)一個更好的買點(diǎn)，從表韭組合來看，觀察到，本周初調(diào)完倉后，基本沒有了小盤股相關(guān)的持倉。

但如果沒出現(xiàn)呢？

那就等明年唄——在投資中，為了更好的賠率和勝率，等待亦是值得的。

第三個問題，海外局勢到底怎么樣了？

坦率說，不知道。

我即使現(xiàn)在跟蹤得很緊，可能半天后，形勢突變，我又從“先知”變成了“無知”。

今天看WSJ的一篇報道，下圖，說得很形象——“你每晚拿著筆計算，哪些設(shè)施被擊中了，哪些油氣已停產(chǎn)，等第二天醒來，計算就過時了。”

從昨天到今天，國際油價經(jīng)歷了從100美刀出頭，暴漲到112美刀，然后又回到現(xiàn)在的100美刀的過程中，你說這是風(fēng)險解除了嗎？顯然不是，頂多算是高位震蕩。

幾個事實。

其一，下圖，沙特說如果本輪沖突延續(xù)到4月，那么油價會頂?shù)?80美刀。

其二，下圖，我們此前就和大家說過很多次，可以關(guān)注阿聯(lián)酋迪拜原油現(xiàn)貨，和國際原油期貨之間的價差，目前兩者維持在50美刀左右——這是明晃晃的潛在風(fēng)險。

其三，從polymarket來看，認(rèn)為能在5月底前結(jié)束的押注，也已經(jīng)跌破50%了。

因此，咱們沒有能力、亦無必要，去預(yù)判地緣的走勢，核心還是提前的應(yīng)對。

為什么在表韭投顧的調(diào)倉中，作為跟投人，我們觀察到，其提到要提高反脆弱性資產(chǎn)的比例，從而應(yīng)對各種不同情境呢？

很簡單，舉例。

情景A：沖突結(jié)束，好事情，反正貝塔能修復(fù)，不至于踏空。

情景B：油價higher for longer，打打停停，那么，組合里反脆弱的部分，能夠?qū)_市場的風(fēng)險，降低組合波動率，讓我們有信心拿住。

至于A和B，哪個概率大？上面說了，沒能力、亦無必要，去跟得太緊。

第四個問題，今天為何創(chuàng)業(yè)板，如此神勇？

兩個原因。

其一，昨天的OFC會議，刺激了光模塊，這些標(biāo)的都在創(chuàng)業(yè)板。

其二，馬斯克用來助攻了，傳，馬斯克要采購光伏設(shè)備，因此，光伏、儲能集體暴漲。

ETF里，漲得最猛的，恰是創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏（159368），一度飆漲超過6%，重倉股里，10cm的猛將如云。

上述兩個創(chuàng)業(yè)板的細(xì)分板塊的大漲，使得創(chuàng)業(yè)板幾乎虹吸了全市場，也創(chuàng)下了21年底以來的新高。

第五個問題，如何看待上證指數(shù)跌破4000點(diǎn)？

最近兩個交易日，上證指數(shù)連續(xù)在盤中跌破4000點(diǎn)，怎么看？

個人覺得，不值一提，沒有任何法規(guī)說過，上證指數(shù)必須要站穩(wěn)4000點(diǎn)。

但補(bǔ)充兩點(diǎn)。

其一，有個比較有意思的點(diǎn)在于，昨天，在寬基ETF的凈買入排行榜里，上證指數(shù)相關(guān)的ETF，“竟然”獲得了9億的凈申購，非常罕見，意味著有“投機(jī)”的資金，認(rèn)為，4000點(diǎn)以下抄上證指數(shù)，勝率很高，因為早晚會回到4000點(diǎn)以上。

其二，有人強(qiáng)行把昨天ym的會議，和市場聯(lián)系在一起，認(rèn)為這是維穩(wěn)的標(biāo)志，下圖。

不能否認(rèn)，很多量化的資金，大概率掃到了這個信息，并以此作為開盤后突擊的對象，進(jìn)行交易。

但是，我個人認(rèn)為這種聯(lián)系，過于牽強(qiáng)附會，因為這個說法，是之前就有的，并不是市場跌了之后，特意說的。

市場的風(fēng)險，該出清，就得出清，不能用這些措辭，麻痹自己，強(qiáng)行聯(lián)想——自己才是自己持倉的第一責(zé)任人，如果你買的東西都是高估值、沒基本面的東西，耶穌也救不了你。

第六個問題，如何看待近期的機(jī)構(gòu)行為？

有幾個微觀事實，大家可以參考。

其一，可轉(zhuǎn)債ETF，昨天轉(zhuǎn)為凈流入了，這是3月9日以來的首次，今天高價轉(zhuǎn)債一度翻紅，然后下午又絲滑下跌。

其二，從微觀來看，理財資金還在凈贖回固收+基金，但幅度放緩，而保險資金，則開始凈買入固收+基金。

怎么看這些情況？

我個人覺得，核心是看資金屬性和風(fēng)險偏好，機(jī)構(gòu)也要分類型看。

對長期資金，比如險資而言，當(dāng)下做出加倉的動作，可以理解；

對負(fù)債端比較差的，不太穩(wěn)定的資金而言，比如理財，為了降低波動率，應(yīng)對不確定性，那么，降倉的行為完全可以理解。

因此，要不要參考機(jī)構(gòu)的這些行為，完全取決于你資金，是否資金期限足夠長？能否為了長期的復(fù)利、愿意接受短期的不確定性和回撤。

今天，作為跟投人，觀察到，表韭全球、表韭量化、表韭固收加，均有發(fā)車，其中表韭量化的理由如下，這些措辭，大家可以參考。

第七個問題，如何看待阿里和小米的暴跌？

阿里的問題比較簡單，跌的是財報，今天暴跌了6個多點(diǎn)。

小米跌的是什么呢？

小米開完了發(fā)布會，利好一堆，按照慣例——資金買預(yù)期，賣現(xiàn)實，在發(fā)布會開完后紛紛跑路，昨天，小米是南下資金凈賣出的第一位。

我今天看了一個視頻，如果是自嘲的話，我可以理解，如果是認(rèn)真的話，那...今天這7cm不冤。

就聊這么多。

求贊、在看。

風(fēng)險提示：全文若有涉及個股的內(nèi)容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實上，本賬號從不進(jìn)行薦股。