山東
據(jù)權(quán)威媒體報道，阿里巴巴剛剛發(fā)布了2026財年第四季度財報。
總營收2433.8億元，同比增長3%；凈利潤254.76億元，同比暴漲106%。
在這份財報里，有兩個數(shù)字特別亮眼：
云智能集團收入416.3億元，同比增長38%；
即時零售業(yè)務收入199.88億元，同比增長57%。
阿里云的增長在意料之中，畢竟AI大模型的浪潮還在繼續(xù)。
但即時零售57%的增速，超過了阿里云，成為阿里整個集團增長最快的業(yè)務板塊。
這57%的增長，幾乎全部來自2025年4月底推出的淘寶閃購。
一年前，阿里把"小時達"升級為"淘寶閃購"，并在淘寶App首頁給了一級入口。
這相當于把淘寶近10億月活用戶的流量，直接導入了即時零售賽道。
效果立竿見影。
從去年4月到今年3月，淘寶閃購的訂單量一路飆升。
它不僅成為阿里即時零售的核心引擎，還反過來拉動了整個淘寶App的活躍度。
但是，當我們?yōu)檫@57%的高增長歡呼時，必須清醒地看到一個重要的拐點：
即時零售行業(yè)，已經(jīng)徹底告別了瘋狂補貼的時代。
為什么這么說？
首先，從阿里下一季度的預期來看，57%的高增速很難持續(xù)。
這個57%的增長，是建立在去年同期較低的基數(shù)之上的。
隨著基數(shù)不斷抬高，增速自然會放緩。
更重要的是，阿里已經(jīng)明確表示，將逐步收縮即時零售的補貼力度，轉(zhuǎn)向優(yōu)化單客價值和訂單結(jié)構(gòu)。
其次，整個行業(yè)都在從"燒錢換規(guī)模"轉(zhuǎn)向"效率換盈利"。
2025年，阿里、美團、京東三家在即時零售賽道投入了近2000億補貼。
阿里單季度銷售費用一度激增104.8%，美團創(chuàng)下上市以來最大單季虧損186億元。
這種瘋狂的燒錢模式，誰都扛不住。
2025年底，國家市場監(jiān)督管理總局介入調(diào)查惡性價格戰(zhàn)，明確叫停低于成本價補貼。
這成為了行業(yè)轉(zhuǎn)型的催化劑。
今年以來，所有平臺都在收緊錢袋子。
阿里在財報中提到，正在從物流效率提升、商業(yè)化能力改善、訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化三個方面促進UE（單位經(jīng)濟效益）的改善。
淘寶閃購正加大拓展高筆單價餐飲和非餐品類的力度。
蔣凡在之前的財報電話會上也明確表示，阿里維持2028財年即時零售整體交易規(guī)模過萬億的目標，同時預計2029財年即時零售業(yè)務板塊將實現(xiàn)整體盈利。
這意味著，未來的即時零售競爭，不再是比誰燒錢燒得狠，而是比誰的效率更高、誰的供應鏈更強、誰能為用戶提供更好的服務。
所有靠補貼催生的"羊毛單"都會消失，所有靠燒錢換來的虛假繁榮都會退去。
最后，我想說：
即時零售的本質(zhì)，是零售的效率革命。
它不是一個靠資本就能砸出來的賽道，而是一個需要長期深耕、精細運營的苦生意。
57%的高增長不是永恒。
真正的考驗，才剛剛到來。
當潮水退去，我們才能看到誰在裸泳。
當補貼結(jié)束，我們才能看到誰真正創(chuàng)造了價值。
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撰文：劉老實
排版：柯不楠
校對：十 三
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