北京
華夏能源網獲悉，5月14日，光伏設備企業羅博特科（SZ：300757）再次向港交所主板提交了上市申請書，擬實現“A+H”上市。該公司曾于去年10月向港交所遞表，但時隔半年已失效，現在重新遞表。
受遞表消息刺激，5月14日、15日，羅博特科股價大漲，盤中總市值一度突破千億。截至5月15日收盤，羅博特科報589.98元/股，總市值989億元；較去年首次遞表時，漲幅達到360%。
同時，羅博特科繼續穩坐光伏股“股王”寶座，股價是第二名邁為股份（SZ：300751）股價的2.27倍，是光伏“市值王”陽光電源（SZ：300274）的3.86倍。
羅博特科股價走勢圖（周K線）
羅博特科成立于2011年，2019年在深交所上市。在2025年之前，羅博特科一直聚焦太陽能電池裝備制造業務，技術優勢明顯。在招股書中，羅博特科表示，公司亦提供基于銅電鍍技術的端到端銅互連解決方案，旨在替代光伏電池中的銀基解決方案，且非常適用于下一代光伏電池，包括TOPCon、HJT、XBC。
銅電鍍技術是一種無銀金屬化技術，可在光伏電池上形成更細、導電性更高的銅柵線，取代昂貴的絲網印刷銀，是目前光伏行業最熱門的技術之一。
雖然擁有一定的技術優勢，但是，羅博特科的光伏業務卻比較“拉胯”。華夏能源網注意到，2023年公司實現凈利潤7947萬元，2024年利潤下滑至6318萬元，到了2025年，公司更是由盈轉虧，虧損了4496萬元。
對于虧損的原因，羅博特科歸因于光伏業務面臨重大的全行業逆風。
值得注意的是，雖然近兩年光伏行業處于下行周期，大部分企業都在虧損，但多數光伏設備企業仍能保持盈利。羅博特科卻早從2024年第四季度開始便出現虧損。此后至今的6個季度中，除了去年第四季度實現小幅盈利外，其余各季度均出現了不同程度的虧損。一年半時間累計虧損1.13億元。
2025年全年，羅博特科營收只有不足10億元。其中，光伏板塊的收入更是從2024年的10.21億元斷崖式跌至2025年的4.33億元，一年之內縮水過半。
2022-2026Q1羅博特科營收情況
除了光伏業務，在2020年，公司還收購了德國硅光設備龍頭ficonTEC的少數權益，開始向硅光領域擴展，主要產品為硅光器件的高精密組裝與測試設備。到了2025年5月，羅博特科完成對ficonTEC的全部收購，正式轉型成為“光伏+硅光”雙輪驅動的公司。
此番轉型雖然對羅博特科的業績沒有帶來太多改善，但卻使其股價“坐火箭”般受到資本熱炒，迅速蛻變成為一只超級妖股。
2024年2月，羅博特科股價掉到最低點28.08元/股。但隨著其加快對ficonTEC的收購，股價開始一路上漲。到2025年9月8日宣布擬赴港上市時，已經漲到252.8元/股，一年半時間股價翻了近10倍。
此后，羅博特科股價經過短期回調后又繼續上漲。到此次再次遞表前，股價漲到了539.67元/股，8個月又翻了2.1倍。
目前，羅博特科依舊在大講特講硅光業務的故事。在此次招股書中，羅博特科明確將募集的部分資金投向高精度硅光組裝與測試設備，重點是透過多元化的組合和全球協調的交付能力，賦能AI計算。
這些是資本市場很喜歡的概念。可問題是，炒概念總有到頭的一天，估值溢價最終需要經受商業邏輯的檢驗。如果業績跟不上，股價就會雪崩，到時候高位接盤的投資者將會血本無歸。對此風險，投資者需要掂量掂量了。
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