馬斯克：SpaceX董事會(huì)必須無權(quán)解雇我

在人類即將迎來商業(yè)航天時(shí)代最盛大的資本盛宴之際，一場(chǎng)關(guān)于“誰來掌控未來”的爭(zhēng)論已悄然爆發(fā)。

2026年夏季，SpaceX預(yù)計(jì)將以約1.75萬億美元的估值啟動(dòng)史上最大IPO之一。不同于傳統(tǒng)企業(yè)上市時(shí)的“股東至上”敘事，埃隆·馬斯克提前亮出了底牌：我必須擁有幾乎無法被解雇的控制權(quán)，否則SpaceX將偏離讓人類成為多行星物種的核心使命。

這不是一場(chǎng)普通的IPO，而是一場(chǎng)文明級(jí)冒險(xiǎn)與華爾街規(guī)則的正面碰撞。

01

治理結(jié)構(gòu)： 只有馬斯克能“解雇”馬斯克

根據(jù)路透社等多家媒體獲得的IPO備案文件摘錄，SpaceX將采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)：

Class A普通股：面向公眾投資者、養(yǎng)老基金和散戶，每股1票投票權(quán)。Class B超級(jí)投票股：每股10票投票權(quán)，僅限馬斯克及其家族、少數(shù)內(nèi)部人士持有。

馬斯克目前持有公司約42.5%的股權(quán)，卻掌控約83.8%的投票權(quán)。IPO后，這一結(jié)構(gòu)將確保他繼續(xù)擔(dān)任CEO、首席技術(shù)官和董事會(huì)主席（9人董事會(huì)）。

文件明確寫道：馬斯克“只有在Class B股東投票下才能被移除”。由于Class B控制權(quán)掌握在他手中，這實(shí)質(zhì)上意味著，只有馬斯克自己能解雇自己。

此外，SpaceX還將維持“受控公司”（Controlled Company）地位，這使其無需設(shè)立多數(shù)獨(dú)立董事，也無需獨(dú)立的薪酬和提名委員會(huì)（僅需獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)）。這種安排在美股上市公司中極為罕見，尤其對(duì)一家估值萬億美元級(jí)的公司而言。

哈佛大學(xué)公司治理專家Lucian Bebchuk此前評(píng)論類似結(jié)構(gòu)時(shí)指出：傳統(tǒng)上，創(chuàng)始人通過控制董事會(huì)來間接影響CEO任免，而SpaceX直接把董事會(huì)也“鎖”住了。

02

馬斯克的理由：短期主義是多行星文明的頭號(hào)敵人

面對(duì)《金融時(shí)報(bào)》等媒體的批評(píng)，馬斯克在X平臺(tái)直言：

“我需要確保SpaceX始終專注于讓生命成為多行星物種，并將意識(shí)擴(kuò)展到群星?！?/p>

這已是他一貫的邏輯。在過去幾年中，每當(dāng)面臨監(jiān)管壓力、股東質(zhì)疑或輿論批評(píng)時(shí)，他都會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào)同一主題：

面對(duì)FAA限制，他警告“按照現(xiàn)有規(guī)則，人類永遠(yuǎn)到不了火星”；

面對(duì)利潤(rùn)質(zhì)疑，他稱SpaceX不是為了季度財(cái)報(bào)，而是為了全人類的長(zhǎng)遠(yuǎn)生存。

馬斯克對(duì)員工和公眾描繪的SpaceX未來圖景遠(yuǎn)超常規(guī)航天業(yè)務(wù)：太空彈射器、環(huán)繞太陽的戴森球、軌道AI數(shù)據(jù)中心、火星自給自足城市……這些目標(biāo)注定需要長(zhǎng)期巨額投入、反復(fù)失敗與迭代，而非華爾街青睞的“穩(wěn)定增長(zhǎng)”。

他警告潛在投資者：回報(bào)可能極其巨大，但過程絕不會(huì)一帆風(fēng)順。如果你期待的是像可口可樂那樣穩(wěn)定的分紅機(jī)器，請(qǐng)不要上這艘船。

SpaceX的薪酬計(jì)劃也與此掛鉤，據(jù)報(bào)道將綁定火星殖民等里程碑，而非傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

03

反對(duì)聲音：養(yǎng)老基金怒批“極端治理”

并非所有人都買賬。

紐約和加州等美國(guó)三大公共養(yǎng)老基金負(fù)責(zé)人近日聯(lián)名致信馬斯克，稱SpaceX的治理結(jié)構(gòu)是“最有利于管理層”的極端設(shè)計(jì)。他們擔(dān)憂：

馬斯克一人掌控董事會(huì)和重大決策，可能忽略少數(shù)股東利益；

缺乏獨(dú)立監(jiān)督，可能加劇其在Tesla、xAI、Neuralink等多家公司間的利益沖突；

強(qiáng)制仲裁條款等進(jìn)一步限制股東訴訟權(quán)。

他們呼吁采用“一股一票”或設(shè)置超級(jí)投票權(quán)日落條款（例如7年后自動(dòng)失效）、分離董事長(zhǎng)與CEO角色，并加強(qiáng)獨(dú)立董事比例。

傳統(tǒng)公司治理倡導(dǎo)者認(rèn)為，這種“終身制”雖然能保護(hù)創(chuàng)始人愿景，但也可能讓公司失去糾錯(cuò)機(jī)制。一旦馬斯克的判斷出現(xiàn)重大偏差（歷史上他并非從未犯錯(cuò)），整個(gè)公司和數(shù)十萬中小投資者將無處可逃。

04

歷史鏡像：特斯拉的教訓(xùn)與勝利

這并非馬斯克第一次與華爾街“對(duì)抗”。

在特斯拉，他同樣面臨多次“解雇危機(jī)”和董事會(huì)獨(dú)立性質(zhì)疑。但也正是憑借高度集中的控制權(quán)，他扛過了多次產(chǎn)能地獄、資金鏈危機(jī)，推動(dòng)電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛從邊緣走向主流。

支持者認(rèn)為：對(duì)于真正顛覆性、需要10-20年視野的硬科技項(xiàng)目，傳統(tǒng)治理可能才是毒藥。波音、空客等傳統(tǒng)航空巨頭在創(chuàng)新上的緩慢，正是過度委員會(huì)決策的結(jié)果。

反對(duì)者則指出，SpaceX已不再是初創(chuàng)公司，其Starlink業(yè)務(wù)已產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，星艦也多次實(shí)現(xiàn)里程碑。過度個(gè)人化控制，是否仍必要？

05

投資者的兩難選擇

SpaceX IPO后，馬斯克凈資產(chǎn)有望突破萬億美元。他已多次表示，不會(huì)大量出售股份，絕大部分財(cái)富將繼續(xù)投入多行星事業(yè)。

對(duì)于投資者而言，這是一場(chǎng)明確的交易：你把錢和信任交給馬斯克，換取的是參與人類星際文明開端的門票。 但代價(jià)是：你幾乎無法影響這家公司的方向，你只是乘客，而他是帶著明確目的地、永不妥協(xié)的船長(zhǎng)。

這艘船會(huì)搖晃、會(huì)延誤、會(huì)燒錢。但如果它最終抵達(dá)火星，那將是自智人走出非洲以來，人類最偉大的集體冒險(xiǎn)。

最后，無論你如何評(píng)價(jià)馬斯克的治理設(shè)計(jì)，都無法否認(rèn)一個(gè)事實(shí)：他從未隱瞞自己的野心。從PayPal到Tesla、SpaceX、Neuralink、xAI，他始終在用同一套邏輯行事，用極致的個(gè)人控制，押注極致的長(zhǎng)期愿景。

SpaceX的IPO，不僅僅是一次股票發(fā)行，更是一場(chǎng)關(guān)于“資本主義該如何服務(wù)于文明未來”的公開實(shí)驗(yàn)。

參考

[1]https://gizmodo.com/elon-musk-explains-why-the-spacex-board-must-be-powerless-to-fire-him-2000759622

[2]https://x.com/elonmusk/status/2055324577128214760