逾期近8年、追償幾無(wú)望：中銀消金甩賣(mài)28億壞賬

從中銀消金近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)歷程，可以窺見(jiàn)整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)的縮影：前幾年線上化快速擴(kuò)張期發(fā)放的貸款進(jìn)入逾期爆發(fā)期；不良率分化加劇，部分機(jī)構(gòu)突破3%，資本充足率持續(xù)承壓；批量甩賣(mài)不良成為行業(yè)常態(tài)，2025年全行業(yè)轉(zhuǎn)讓規(guī)模超1200億元。

近日，中銀消金于銀登中心一次性掛牌三期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，合計(jì)規(guī)模27.96億元，涉及資產(chǎn)15.25萬(wàn)筆，三期資產(chǎn)加權(quán)平均逾期天數(shù)均超2700天，為近8年的長(zhǎng)期沉淀債務(wù)；且資產(chǎn)幾乎未進(jìn)入司法程序，屬典型高回收難度的“僵尸債”。作為老牌持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，中銀消金近年不良率連續(xù)上行、資本充足率逼近監(jiān)管紅線，線上擴(kuò)張遺留壞賬規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，疊加投訴量高企，風(fēng)險(xiǎn)敞口呈擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

28億“僵尸債”

銀登中心官網(wǎng)披露，中銀消金于5月13日掛牌2026年第11、12、13期三期個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，轉(zhuǎn)讓規(guī)模分別為9.35億元、9.32億元、9.29億元，合計(jì)27.96億元，涉及資產(chǎn)筆數(shù)15.25萬(wàn)筆、借款人超4.6萬(wàn)戶。

圖片來(lái)源：銀登中心官網(wǎng)

這批不良資產(chǎn)特征十分典型。第一，逾期周期極長(zhǎng)。三期資產(chǎn)加權(quán)平均逾期天數(shù)分別為2728天、2723天、2727天，折算下來(lái)近8年，遠(yuǎn)超常規(guī)不良資產(chǎn)處置周期；第二，司法狀態(tài)空白。15.25萬(wàn)筆資產(chǎn)中，僅3筆處于已判未執(zhí)行狀態(tài)，其余全部為未訴資產(chǎn)，意味著債權(quán)長(zhǎng)期未通過(guò)法律程序確權(quán)，后續(xù)追償難度呈幾何級(jí)上升；第三，資產(chǎn)質(zhì)量堪憂。被轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目全部為自營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)線上信用貸款，無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，借款人多為早年線上擴(kuò)張期接入的長(zhǎng)尾下沉客群，失聯(lián)率極高。

資深不良資產(chǎn)處置人士、上海沛豐董事長(zhǎng)陸遜曾表示：“這兩年折扣率持續(xù)下滑，賬齡1年內(nèi)的資產(chǎn)包普遍在1折左右，3年以上賬期的資產(chǎn)包普遍在0.3至0.5折。”回顧中銀消金過(guò)往同類(lèi)長(zhǎng)賬齡資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，2025年第71期6.81億元本息不良資產(chǎn)，起拍價(jià)僅488萬(wàn)元，折扣率低至0.72%。

這并非中銀消金首次處置“僵尸債”。根據(jù)銀登中心交易記錄，中銀消金2025年累計(jì)掛牌88筆個(gè)人不良貸款項(xiàng)目，合計(jì)金額138.37億元，平均每4天掛牌一筆，涉及借款人23.09萬(wàn)戶，其中超70%資產(chǎn)加權(quán)逾期天數(shù)超1500天，未訴資產(chǎn)占比超95%。截至2026年5月中旬，中銀消金已累計(jì)掛牌13期，轉(zhuǎn)讓頻次位居行業(yè)首位，轉(zhuǎn)讓規(guī)模達(dá)60.7億元，僅次于招聯(lián)消金，處置節(jié)奏持續(xù)加碼。

減值損失高企

2022年至2024年，中銀消金不良貸款率從2.80%升至3.47%，再攀升至3.56%。截至2025年6月末，中銀消金不良貸款率為3.41%，雖較2024年末略有回落，但仍處于行業(yè)高位，已經(jīng)長(zhǎng)期突破3%的行業(yè)警戒線。中銀消金不良貸款余額同步從17.28億元增至24.95億元，再飆升至27.92億元，三年增長(zhǎng)超60%。同期關(guān)注類(lèi)貸款占比從2.29%升至3.48%，逾期貸款率穩(wěn)定在3.95%，潛在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模超55億元，形成“不良+關(guān)注”高企的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

圖片來(lái)源：聯(lián)合資信《中銀消費(fèi)金融有限公司2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》

資產(chǎn)質(zhì)量惡化直接侵蝕資本實(shí)力。2022年至2024年，中銀消金資本充足率從13.68%降至12.24%，再跌至11.37%；一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率同步從12.67%降至10.36%，已接近消費(fèi)金融公司核心一級(jí)資本充足率7.5%的監(jiān)管紅線。

圖片來(lái)源：聯(lián)合資信《中銀消費(fèi)金融有限公司2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》

聯(lián)合資信2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告明確指出，中銀消金“盈利能力下降，資本內(nèi)生積累能力有限，資本補(bǔ)充較為依賴股東增資，未來(lái)面臨資本補(bǔ)充壓力”。2025年8月，中國(guó)銀行受讓博德創(chuàng)新、紅杉盛遠(yuǎn)合計(jì)5.175%股權(quán)，持股比例升至47.98%，正是應(yīng)對(duì)資本壓力、強(qiáng)化股東支持的舉措。

面對(duì)壓力，中銀消金不得不連續(xù)三年計(jì)提巨額信用減值損失覆蓋壞賬風(fēng)險(xiǎn)： 2022年48.76億元、2023年59.29億元、2024年62.93億元，三年累計(jì)超170億元。這直接吞噬了利潤(rùn)空間。

圖片來(lái)源：聯(lián)合資信《中銀消費(fèi)金融有限公司2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》

中銀消金在2024年凈利潤(rùn)暴跌至0.60億元，落到了近年低谷。2025年，雖然凈利潤(rùn)反彈至2.15億元，但其主業(yè)盈利能力并未有效改善，利潤(rùn)反彈的核心原因是當(dāng)年138.37億元不良資產(chǎn)集中轉(zhuǎn)讓，大幅減少減值計(jì)提。這屬于“縮表增利”的一次性財(cái)務(wù)操作。

圖片來(lái)源：聯(lián)合資信《中銀消費(fèi)金融有限公司2025年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》

圖片來(lái)源：中國(guó)銀行股份有限公司2025年年度報(bào)告

風(fēng)控空心化隱患

從2020年開(kāi)始，中銀消金快馬加鞭進(jìn)行線上化轉(zhuǎn)型，使得線上貸款占比從2022年的52.24%飆升至2024年的72.84%，2025年末進(jìn)一步升至80.69%。其線上業(yè)務(wù)高度依賴美團(tuán)、字節(jié)、螞蟻、360四大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，這種態(tài)勢(shì)導(dǎo)致自主獲客能力趨弱，而平臺(tái)導(dǎo)流的客群多為銀行拒貸的次級(jí)長(zhǎng)尾客戶，收入不穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。

聯(lián)合資信指出，中銀消金“目標(biāo)客戶主要為長(zhǎng)尾客戶，面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較高”，線上風(fēng)控過(guò)度依賴平臺(tái)數(shù)據(jù)，自主風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不足，導(dǎo)致新增不良持續(xù)攀升。

線上風(fēng)險(xiǎn)高企，造成了戰(zhàn)略的反復(fù)。2025年，中銀消金重啟線下擴(kuò)張，在全國(guó)簽約上百家線下機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，突出的合規(guī)隱患加重了中銀消金的風(fēng)控焦慮。截至2026年5月18日，黑貓投訴平臺(tái)相關(guān)投訴超6500條。

中銀消金的困境并非個(gè)例。據(jù)《深圳商報(bào)》報(bào)道，2026年一季度，持牌消金公司掛牌轉(zhuǎn)讓個(gè)人不良貸款本金215億元，同比增長(zhǎng)141%，首次超越商業(yè)銀行，成為個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓第一大供給方。

從中銀消金近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)歷程，可以窺見(jiàn)整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)的縮影：前幾年線上化快速擴(kuò)張期發(fā)放的貸款進(jìn)入逾期爆發(fā)期；不良率分化加劇，部分機(jī)構(gòu)突破3%，資本充足率持續(xù)承壓；批量甩賣(mài)不良成為行業(yè)常態(tài)，2025年全行業(yè)轉(zhuǎn)讓規(guī)模超1200億元。

隨著監(jiān)管政策持續(xù)趨嚴(yán)，不良轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)延長(zhǎng)至2026年底，同時(shí)助貸新規(guī)、利率上限、催收新規(guī)陸續(xù)落地，消費(fèi)金融行業(yè)告別“規(guī)模為王”，進(jìn)入“風(fēng)控為王”的存量競(jìng)爭(zhēng)階段。頭部機(jī)構(gòu)如招聯(lián)、興業(yè)均在同步加大不良處置力度，中小機(jī)構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型或退出壓力。

靠甩賣(mài)不良資產(chǎn)換不來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，重建核心造血能力，才是消金機(jī)構(gòu)的破局關(guān)鍵。

作者 | 怡婷

編輯 | 吳雪

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