歐洲天然氣儲(chǔ)量已降至五年來(lái)同期最低水平｜全球地緣政經(jīng)動(dòng)態(tài)（2026年第9期）

2026.05.19

第9期（總第32期）

全球地緣政經(jīng)動(dòng)態(tài)

本 期 要 點(diǎn) 速 覽

01

全球重點(diǎn)事件與對(duì)華影響分析

1. 高市早苗訪問(wèn)越南和澳大利亞，推動(dòng)新印太戰(zhàn)略和供應(yīng)鏈“去中國(guó)化”（含APEC成員）

2. 日本防衛(wèi)大臣訪問(wèn)印尼和菲律賓，推進(jìn)國(guó)防合作和軍售項(xiàng)目（含APEC成員）

3. 歐洲多措并舉加緊能源調(diào)控，但儲(chǔ)氣與供應(yīng)壓力依舊高企

02

其他重要涉華動(dòng)向與簡(jiǎn)析

1. 第48屆東盟峰會(huì)召開(kāi)，聚焦區(qū)域韌性建設(shè)與共同體制度深化（含APEC成員）

2. 卡尼政府設(shè)立加拿大首個(gè)國(guó)家級(jí)主權(quán)財(cái)富基金（含APEC成員）

3. 歐盟加入電信版“五眼聯(lián)盟”，強(qiáng)化全球技術(shù)合作軸線

4. 法國(guó)在肯尼亞峰會(huì)上宣布約270億美元對(duì)非投資計(jì)劃

5. 七國(guó)集團(tuán)商討在巴黎常設(shè)秘書(shū)處，確保關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)調(diào)框架長(zhǎng)期化、制度化（含APEC成員）

03

近期國(guó)際大事預(yù)告

1. 歐盟將于5月19日開(kāi)展歐美貿(mào)易協(xié)定的新一輪關(guān)鍵三方談判

2. 俄羅斯總統(tǒng)普京將于5月19至20日訪華

3. 哥倫比亞將于5月31日舉行總統(tǒng)大選

PART 1

精選分析

歐洲天然氣儲(chǔ)量已降至

五年來(lái)同期最低水平

作者：曾譯瑤

德國(guó)的天然氣儲(chǔ)罐（圖源：美聯(lián)社）

根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商協(xié)會(huì)（Gas Infrastructure Europe，GIE）的最新數(shù)據(jù)，截至2026年4月底，歐洲地下儲(chǔ)氣庫(kù)的填充水平已降至32.73%，為過(guò)去五年同期的最低值。與此同時(shí)，挪威國(guó)家石油公司（Equinor）于5月7日發(fā)出警告稱，受不利價(jià)格結(jié)構(gòu)與極低供應(yīng)量雙重壓制，歐洲將難以在今冬來(lái)臨前將儲(chǔ)氣設(shè)施填充至規(guī)定的80%目標(biāo)水平。鑒于此前歐盟已采取下調(diào)儲(chǔ)氣目標(biāo)、推動(dòng)聯(lián)合采購(gòu)，以及通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼刺激補(bǔ)庫(kù)等多項(xiàng)政策，其政策工具已經(jīng)基本用盡。這也意味著歐洲能源體系已從可以承受中東戰(zhàn)局沖擊轉(zhuǎn)向缺乏緩沖能力的臨界狀態(tài)。

從影響來(lái)看，歐洲在能源問(wèn)題上對(duì)美俄的戰(zhàn)略自主性正被進(jìn)一步壓縮。當(dāng)前美國(guó)加大對(duì)歐施壓，推動(dòng)美歐貿(mào)易協(xié)定盡快落地，能源議題尤其是天然氣供應(yīng)預(yù)計(jì)將成為美方重要籌碼。與此同時(shí)，盡管歐盟在政治層面持續(xù)推進(jìn)“去俄化”，但在現(xiàn)實(shí)供給約束下，無(wú)論通過(guò)液化天然氣進(jìn)口還是第三方轉(zhuǎn)口，俄羅斯能源仍在以更隱蔽的方式回流歐洲市場(chǎng)。這使歐洲不得不在“地緣安全”與“經(jīng)濟(jì)理性”之間反復(fù)權(quán)衡，其能源政策的穩(wěn)定性與一致性也將持續(xù)受到侵蝕。

從經(jīng)濟(jì)層面看，本輪能源沖擊相當(dāng)于“北溪管道事件”的再現(xiàn)。首先，能源價(jià)格中樞的抬升不僅導(dǎo)致居民端取暖、交通及食品成本上升，推動(dòng)通脹回升并侵蝕實(shí)際收入，抑制消費(fèi)需求；同時(shí)還通過(guò)電價(jià)與中間品價(jià)格傳導(dǎo)至制造業(yè)各環(huán)節(jié)，壓縮企業(yè)利潤(rùn)空間。其次，作為化工等產(chǎn)業(yè)的重要原料，天然氣價(jià)格高企又將大幅削弱相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成本競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)其加速向能源成本更低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。因此，本輪沖擊很可能在“北溪管道事件”已開(kāi)啟的去工業(yè)化進(jìn)程上進(jìn)一步加碼，使歐洲在全球產(chǎn)業(yè)分工中的位置持續(xù)下移。最后，沖擊還將向金融與財(cái)政層面外溢。當(dāng)前各國(guó)政府需要持續(xù)通過(guò)補(bǔ)貼對(duì)沖居民與企業(yè)壓力，財(cái)政負(fù)擔(dān)已被動(dòng)擴(kuò)大。同時(shí)能源價(jià)格推升通脹水平，又迫使貨幣政策維持偏緊取向。整體上歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)難度顯著上升，經(jīng)濟(jì)下行壓力將進(jìn)一步放大。

從中國(guó)視角看，歐洲當(dāng)前困境的本質(zhì)，是其能源體系缺乏多元化與內(nèi)生調(diào)節(jié)能力，而這恰恰是中國(guó)相對(duì)具備優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。若能夠?qū)⒆陨淼哪茉大w系優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為可輸出的系統(tǒng)性解決方案，有望在中歐關(guān)系中占據(jù)更主動(dòng)的位置。

日本高市政府近期在亞太地區(qū)展開(kāi)密集經(jīng)濟(jì)與防務(wù)外交攻勢(shì)

作者：李征

高市早苗與澳大利亞總理阿爾巴尼斯在堪培拉與學(xué)生自拍合影（圖源：路透社）

5月初，日本首相高市早苗與防衛(wèi)大臣小泉進(jìn)次郎分別在東南亞及澳大利亞展開(kāi)密集外交行動(dòng)，圍繞經(jīng)濟(jì)安全、供應(yīng)鏈與防務(wù)合作全面發(fā)力。高市先后訪問(wèn)越南與澳大利亞，與越南簽署涵蓋農(nóng)業(yè)、數(shù)字化、能源及關(guān)鍵礦產(chǎn)等六項(xiàng)協(xié)議，提出擴(kuò)大投資與貿(mào)易規(guī)模，并通過(guò)百億美元能源合作計(jì)劃支持越南發(fā)展，同時(shí)強(qiáng)化“印太戰(zhàn)略”下的人工智能、數(shù)據(jù)與安全合作；在澳大利亞，雙方聚焦關(guān)鍵礦產(chǎn)與能源供應(yīng)鏈韌性，推動(dòng)CPTPP發(fā)展，并深化情報(bào)、網(wǎng)絡(luò)與人工智能安全合作。與此同時(shí)，小泉進(jìn)次郎訪問(wèn)印尼與菲律賓，推動(dòng)國(guó)防合作升級(jí)，與印尼建立防務(wù)對(duì)話機(jī)制并拓展軍工合作，與菲律賓達(dá)成裝備與技術(shù)合作協(xié)議，探討艦艇與潛艇轉(zhuǎn)讓及設(shè)立后勤據(jù)點(diǎn)，日本還首次深度參與美日菲聯(lián)合軍演并在海外試射進(jìn)攻型導(dǎo)彈。

近期一系列的外交動(dòng)向表明，日本正加速推動(dòng)其新版“自由開(kāi)放的印太”戰(zhàn)略，試圖在美國(guó)承諾不確定性上升、中國(guó)區(qū)域影響力增強(qiáng)的背景下，重塑自身在印太地區(qū)的主導(dǎo)力與規(guī)則塑造能力。從戰(zhàn)略內(nèi)涵來(lái)看，日本當(dāng)前外交重點(diǎn)可概括為三條主線：一是以“經(jīng)濟(jì)安全”為核心，重構(gòu)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)與供應(yīng)鏈體系；二是通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施、投資與產(chǎn)業(yè)合作，強(qiáng)化與區(qū)域國(guó)家的利益綁定；三是聯(lián)動(dòng)安全合作，尤其是防務(wù)出口，構(gòu)建覆蓋更廣區(qū)域的準(zhǔn)同盟網(wǎng)絡(luò)。

需要注意的是，日本推動(dòng)防衛(wèi)裝備出口，既有地緣安全考量，也包含產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)因。近年來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)面臨成本上升、人口老齡化與外部市場(chǎng)變化的多重壓力。在此背景下，擴(kuò)大防務(wù)產(chǎn)業(yè)的外向合作，有助于日本維持相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)線、分?jǐn)傃邪l(fā)成本，并推動(dòng)國(guó)內(nèi)防衛(wèi)工業(yè)從主要服務(wù)自衛(wèi)隊(duì)需求，逐步轉(zhuǎn)向兼顧國(guó)際市場(chǎng)。日本企業(yè)在艦艇、雷達(dá)、電子設(shè)備、發(fā)動(dòng)機(jī)、反潛和海上監(jiān)視等領(lǐng)域積累了一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)，若能借助東南亞市場(chǎng)形成示范效應(yīng)，未來(lái)有望進(jìn)一步拓展至印度、歐洲、澳大利亞及其他防務(wù)伙伴國(guó)家。從地區(qū)影響看，日本通過(guò)解禁殺傷性武器出口并深化與印尼、菲律賓等國(guó)的防務(wù)和軍售合作，或使中國(guó)南海及周邊海域的安全互動(dòng)更加復(fù)雜。

PART 2

精選簡(jiǎn)析

卡尼政府設(shè)立加拿大首個(gè)

國(guó)家級(jí)主權(quán)財(cái)富基金

作者：黃劍鴻

4月27日，馬克·卡尼宣布設(shè)立加拿大強(qiáng)盛基金

（圖源：加拿大新聞社）

加拿大總理馬克·卡尼（Mark Carney）于4月27日宣布設(shè)立加拿大強(qiáng)盛基金（Canada Strong Fund，CSF），標(biāo)志著加拿大歷史上首個(gè)國(guó)家級(jí)主權(quán)財(cái)富基金誕生。官方文件顯示，該基金定位為政府主導(dǎo)但保持一定獨(dú)立性的聯(lián)邦國(guó)有實(shí)體，目標(biāo)是通過(guò)與私人部門共同投資，支持加拿大的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，并讓加拿大人分享相關(guān)投資收益。

在投資領(lǐng)域上，CSF將圍繞“建設(shè)強(qiáng)大加拿大”（Build Canada Strong）國(guó)家建設(shè)議程展開(kāi)，主要覆蓋基礎(chǔ)設(shè)施、先進(jìn)制造、清潔與傳統(tǒng)能源、關(guān)鍵礦產(chǎn)以及農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。目前，官方已明確基金將以商業(yè)化原則運(yùn)作，即與其他投資者共同出資，追求市場(chǎng)化回報(bào)，而不以補(bǔ)貼或行政指令方式替代市場(chǎng)。在資金安排上，聯(lián)邦政府計(jì)劃在三年內(nèi)以現(xiàn)金方式向基金投入250億加元作為初始注資，此后基金可將自身收益進(jìn)行再投資。在治理架構(gòu)上，CSF將通過(guò)加拿大新設(shè)立的“皇家企業(yè)”（Crown Corporation）形式運(yùn)作，由首席執(zhí)行官和獨(dú)立董事會(huì)管理，并保持與政府的距離，獨(dú)立作出投資決策；同時(shí)，加拿大政府將設(shè)立過(guò)渡辦公室，與市場(chǎng)參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)磋商，以盡快完成治理架構(gòu)、投資授權(quán)和零售投資產(chǎn)品的最終設(shè)計(jì)。

CSF的成立，既是加拿大在特定歷史節(jié)點(diǎn)的主動(dòng)戰(zhàn)略選擇，更標(biāo)志著聯(lián)邦政府對(duì)過(guò)去幾十年自由主義經(jīng)濟(jì)信條的反思，試圖建立新的國(guó)家干預(yù)能力。其背后最直接的動(dòng)因在于，特朗普政府持續(xù)的關(guān)稅施壓、市場(chǎng)準(zhǔn)入威脅與政治輿論壓力，讓加拿大必須重新審視對(duì)美高度依賴所帶來(lái)的脆弱性。當(dāng)前，這一認(rèn)知轉(zhuǎn)變已部分超越黨派分歧，使“實(shí)現(xiàn)不過(guò)度依賴美國(guó)的繁榮”成為加拿大主要政治力量難以回避的共同議題。而從更宏大的全球視野審視，當(dāng)前世界正經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)鏈的快速遷移與劇烈競(jìng)爭(zhēng)。在全球范圍內(nèi)，國(guó)家干預(yù)主義正在回歸，各國(guó)通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)關(guān)鍵技術(shù)與資源掌控。在這種趨勢(shì)下，如果沒(méi)有更主動(dòng)的國(guó)家干預(yù)，僅依賴市場(chǎng)自發(fā)配置，加拿大很容易在新一輪產(chǎn)業(yè)遷移中被邊緣化。因此，作為加拿大在貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)三個(gè)維度同步推進(jìn)多元化戰(zhàn)略的金融工具，CSF的成立實(shí)質(zhì)上是聯(lián)邦政府在意識(shí)到“不干預(yù)”即是“被淘汰”之后，對(duì)過(guò)去數(shù)十年市場(chǎng)優(yōu)先、輕產(chǎn)業(yè)干預(yù)傾向的修正。

根據(jù)當(dāng)前已公布的信息來(lái)看，CSF的策略實(shí)際上就是利用加拿大的資源稟賦、土地和能源優(yōu)勢(shì)，去補(bǔ)足其在大規(guī)模制造體系、產(chǎn)業(yè)協(xié)同和耐心資本方面的短板。例如，其計(jì)劃利用關(guān)鍵礦產(chǎn)和能源的天然資源優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)投資將簡(jiǎn)單的資源出口升級(jí)為全產(chǎn)業(yè)鏈的深加工與高附加值制造；而針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施滯后和制造業(yè)薄弱的痛點(diǎn)，則通過(guò)主權(quán)資本降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，吸引私人資本回流。若這一機(jī)制順利運(yùn)行，其可能推動(dòng)加拿大在港口、能源通道、礦產(chǎn)加工、清潔能源裝備和部分先進(jìn)制造環(huán)節(jié)形成更完整的國(guó)內(nèi)能力。

然而，在當(dāng)前形勢(shì)下，該戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)仍面臨多重現(xiàn)實(shí)障礙。一是美國(guó)的外部約束。CSF旨在化解對(duì)美依賴，但其規(guī)模與方向可能觸發(fā)華盛頓的警覺(jué)，導(dǎo)致美國(guó)通過(guò)升級(jí)關(guān)稅或?qū)⑹袌?chǎng)準(zhǔn)入條件化，反向壓縮加拿大的戰(zhàn)略自主空間；二是財(cái)政與治理壓力。若投資紀(jì)律不足、治理獨(dú)立性不強(qiáng)，基金也可能陷入“項(xiàng)目政治化、回報(bào)財(cái)政化”的困境，最后變成一只承擔(dān)政策目標(biāo)過(guò)多的國(guó)家資本池，進(jìn)而引發(fā)關(guān)于公共資產(chǎn)金融化的信任危機(jī)；三是機(jī)構(gòu)重疊問(wèn)題。CSF與加拿大商業(yè)發(fā)展銀行（BDC）、加拿大出口發(fā)展公司（EDC）、加拿大基礎(chǔ)設(shè)施銀行（CIB）等現(xiàn)有聯(lián)邦融資機(jī)構(gòu)可能存在潛在職能交叉；四是制度制約。當(dāng)前加拿大聯(lián)邦審批遲滯、省級(jí)協(xié)調(diào)復(fù)雜等深層制度問(wèn)題，都將是制約該項(xiàng)目的核心挑戰(zhàn)。

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前瞻

遠(yuǎn)見(jiàn)

決策

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)考驗(yàn)政府和企業(yè)戰(zhàn)略決策，全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)引發(fā)行業(yè)格局重塑，地緣政治對(duì)國(guó)家和企業(yè)產(chǎn)生“黑天鵝”沖擊。企業(yè)和政府亟需把脈宏觀經(jīng)濟(jì)變化、掌舵未來(lái)發(fā)展方向；洞悉全球發(fā)展態(tài)勢(shì)、把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈搏；構(gòu)筑基于全球視野的決策能力。但是如果缺少智囊團(tuán)隊(duì)助力，難以精準(zhǔn)解讀國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向；有效識(shí)別潛藏的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)評(píng)估區(qū)域國(guó)別投資環(huán)境；并獲得覆蓋全流程的專業(yè)解決方案。

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校對(duì)｜伍子堯

排版｜詹蘊(yùn)第

初審｜王炳云

終審｜馮簫凝