新任美聯儲主席沃什周五宣誓就職，金價市場新篇章

首先看資金持倉數據，全球最大黃金ETF最新持倉增持0.857噸。資金反復搖擺，也精準對應了當下的盤面特點，金價整體來回震蕩、沒有明確單邊方向。

再看白銀，白銀持倉出現連續減持，但減持力度有限。對比前期持續大幅增持的趨勢來看，目前只是階段性回調、反復震蕩，完全沒有破壞整體上漲趨勢，只是短期資金休整。

很多人疑惑，為什么近期貴金屬資金反復橫跳、方向搖擺、沒有明確趨勢？核心原因只有兩個。

第一，沃什尚未正式上任，市場看不清他后續的真實貨幣政策傾向，整體保持觀望。

第二，雖然我們熟知他過往的政策風格，也清楚他在特朗普提名之前，就公開提出過激進降息的寬松思路。但正式任命落地階段，美聯儲會要求新任主席保持美聯儲獨立性，貨幣政策決策不能服務于特朗普的政治訴求。

多重不確定性疊加，導致當下市場局勢撲朔迷離，投資者不敢重倉押注，資金反復進出、橫跳博弈，這就是近期震蕩行情的核心根源。

所以我今天的核心標題觀點很明確：沃什上任落地，黃金市場有望開啟全新篇章。

為什么說是新篇章？因為后續貨幣政策走向，存在極大的變數。沃什在參議院聽證會中明確表態，當前的貨幣體系、貨幣制度需要全面改革。既然是改革，就絕非小打小鬧，大概率是框架性、結構性的深度調整，甚至不排除調整收益率曲線的可能。

大家都知道，當前美債收益率處于高位。歷史上美聯儲和美國政府有過特殊干預手段，哪怕美債收益率沖到4.5%、4.6%的高位，也能通過政策手段強行抹平收益率。正常情況下，美債收益率由市場自由交易決定，但遇到極端特殊行情、系統性風險時，美國政府可以通過政策干預，鎖定長期債券收益率，再由美聯儲配合入場購債托市，市場必須被動接受定價。

這一招幾十年很少動用，非常強勢、效果極強，但不代表歷史沒有先例。不過目前美國還沒到需要動用政治力量干預自由資本市場、強行鎖定長債收益率的地步，現階段各類常規貨幣工具尚且夠用，這一點大家可以重點了解、提前防范潛在風險。

重點關注今晚重磅事件：沃什今晚11點正式宣誓履新，美聯儲全員出席見證。這一事件對后續黃金行情影響深遠，是本輪行情的核心轉折點，大家務必重點盯盤。

我個人初步判斷，美聯儲后續依舊要回歸降息周期，市場需要流動性支撐。鮑威爾任期遺留的核心問題始終沒有解決：美國中小銀行重倉持有海量美債，美債持續縮水帶來的資產風險、系統性隱患一直存在，只是被暫時壓制。

這個難題目前沒有完美解決方案，我也很期待沃什上任后，這批高精尖的美聯儲決策者會如何處理這一遺留風險，這也將直接決定后續貨幣政策的松緊節奏。

除了美聯儲主線，我們繼續核心跟蹤霍爾木茲海峽局勢。網絡上各類不實扯皮消息大家可以直接忽略，重點看真實落地數據。

最新關鍵數據：過去24小時，一共有31艘船只順利通行霍爾木茲海峽，通航數量較昨日繼續增加。這明確說明海峽已經出現有序開放的口子，局勢持續緩和，后續發展直接影響全球油價和通脹預期，持續重點跟蹤即可。

同時巴基斯坦與美方均公開表態，伊核談判取得階段性進展。另外補充一個容易被忽略的風險點：美國在沒有親自下場伊朗局勢之前，就對南美對古巴進行多方挑釁，美古多輪談判均無實質進展、未達成任何協議。

這也意味著，后續美伊談判一旦落地，美國的戰略重心大概率會轉移到古巴、格陵蘭島等區域，全球地緣動蕩不會停止。

整體大環境依舊動蕩不安，中長期基本面依舊利多黃金。現階段的震蕩回調，只是消息面真空、資金觀望導致的短期休整，并非趨勢反轉。

接下來看今日技術面詳細解析。

先看日內一小時級別：MACD快慢線反復穿梭0軸，目前穩定站在0軸上方正值區間。整體反彈力度尚可，但行情反復震蕩，核心還是資金觀望情緒濃重。沃什上任的不確定性，讓短期資金普遍賺利就走，不敢持續持倉，所以行情反復拉鋸。

日內核心看漲支撐區間重點看4510-4520。大家可以清晰看到，行情啟動前連續收出三根實體放大的陽線，形成紅三兵結構，這批增量資金的核心入場區間就在4510附近。所以今日行情反復震蕩后，回踩測試這個區間，就是優質低吸看漲機會。

下方更強的防守支撐在4468-4472。整體大區間博弈范圍鎖定4400至4605。

本周五疊加黑色星期五屬性，再加沃什上任這類重磅風險事件，盤面波動會明顯放大，大家務必只選擇關鍵支撐壓力位進場博弈，非關鍵位置盡量觀望，不盲目操作。

4小時級別來看：MACD快慢線仍處于0軸下方負值區間，整體大趨勢依舊是下跌趨勢，當前反彈只是下跌過程中的修復震蕩，整體以震蕩對待為主。

4小時級別關鍵支撐看4380，壓力位重點看4605、4660，嚴格卡點交易即可

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