法拉利中國市場銷量連降三年，發布當天股價暴跌

出品丨鰲頭財經

當地時間5月25日，法拉利重磅推出首款純電動車型Luce，隨后便遭遇了資本市場與輿論場的雙重“冷水”。

5月26日，法拉利米蘭股價盤中一度大跌近8%，最終收跌超6%；美股收盤報329.91美元，跌幅5.26%。

與此同時，法拉利這款定價55萬歐元（約合人民幣435萬元）的四門純電轎車，在社交媒體上被調侃撞臉蔚來的“螢火蟲”，法拉利百年品牌形象正面臨一場前所未有的信任考驗。

法拉利的“叛逆之作”

當地時間5月25日，法拉利在羅馬正式發布品牌首款純電動車型Luce，意大利語意為“光”。新車由前蘋果首席設計官喬納森·伊夫與馬克·紐森聯合創立的LoveFrom設計團隊操刀，法拉利馬拉內羅設計工作室提供技術支持。

Luce徹底打破了法拉利數十年來的雙門跑車傳統，采用四門五座家用化布局，車長超5米，整車重量達2260公斤。動力方面，四電機驅動、最大功率1050馬力、零百加速2.5秒、最高時速310公里、滿電續航530公里，配備122千瓦時電池組與800伏電氣架構。

車頂、側窗與前擋風玻璃均采用大面積康寧玻璃，打造出“玻璃屋”造型，車尾則保留了法拉利經典的圓形尾燈設計。

法拉利執行董事長約翰·埃爾坎在發布會上稱，Luce凝聚了60多項新專利，“我們與LoveFrom共同研發的，遠不止是一輛電動法拉利。”

然而，市場并未給予這份信心對等的回應。

發布會次日，法拉利前主席盧卡·迪·蒙特澤莫羅公開表態：“如果我說出真實想法，會傷害到法拉利。能不能把躍馬LOGO從車上去掉，我們正在冒著毀掉一個傳奇的風險。至少中國人不會抄襲這輛車。”

航空資本研究主管皮埃爾-奧利維耶·埃西格在研報中直言，Luce“外觀介于本田雅閣純電版與特斯拉Model 3之間”，并稱“法拉利全新發展戰略令人難以理解”。他指出，法拉利的核心溢價源于百年超跑文化與純粹駕駛體驗，而Luce的家用化、商務化定位正在削弱品牌的收藏價值。

社交媒體上，超跑愛好者的批評更為激烈——有人抱怨法拉利丟掉了V12的機械質感，有人質疑五座布局稀釋了品牌稀缺性。

5月28日，蔚來創始人李斌在ES9上市后的采訪中回應稱：“Luce的設計有其自身特點，不能只看第一眼，還要長期去看。”

有網友調侃稱，李斌“高情商”的說法，也是不得已而為之，因為Luce的設計“撞臉”了蔚來的“螢火蟲“。

上汽集團研發總院總設計師邵景峰則直接反駁了蒙特澤莫羅“中國人連抄都懶得抄”的言論，表示“完全不認同”，并稱“至少名爵品牌肯定不會去抄襲這樣的設計”。

歐洲奧德奧銀行分析師安東尼·迪克預警稱，若Luce市場表現不佳，法拉利將面臨品牌價值受損的實質性風險。“這是迄今為止與品牌核心理念偏離最大的一款車型，一旦銷量不及預期，企業盈利也會遭受沖擊。”

2025年銷量已不足千輛

Luce的困境，與法拉利在中國市場的持續萎縮互為鏡像。

數據顯示，2022年法拉利在中國銷售1552輛，達到歷史峰值。此后連續3年下滑：2023年1490輛（-4%），2024年1162輛（-22%）。2025年全年，法拉利全球交付13640輛，較2024年微降。其中，中國市場交付941輛，同比減少221輛，占全球銷量比重已從2022年的約11%降至不足7%。

2026年第一季度，法拉利在中國區銷量進一步萎縮至約140輛。

業內分析認為，國產高端新能源的崛起是核心原因。仰望U9（168萬元）、尊界S800（100-150萬元）、小米SU7 Ultra等車型直接分流了超跑消費群體。

超高端用戶的消費邏輯正在從“品牌光環”轉向“智能化體驗”，而法拉利在智駕、座艙領域的短板日益凸顯。

Luce的尷尬，也是全球豪車品牌的尷尬。

當下，全球豪華品牌的電動化推進普遍趨于審慎。

蘭博基尼首席執行官斯蒂芬·溫克爾曼5月27日明確表示，公司已決定停止全電動汽車計劃，轉而專注插電式混合動力車型，“豪華汽車消費者對電動汽車的接受程度并不高”。

保時捷放緩了純電718跑車布局，繼續堅守燃油旗艦；邁凱倫、賓利、勞斯萊斯也在收縮純電研發節奏。

在此背景下，法拉利原計劃到2030年使純電車型占比達40%的目標，已悄然下調至20%，品牌仍將繼續以混動與燃油車型為主體。

2026年第一季度，法拉利營收18.5億歐元，同比增長3%，全球交付量3436輛，同比下降4.4%。公司雖重申全年75億歐元營收指引，但未能滿足部分投資者上調預期的期待。

然而，開弓沒有回頭箭。2024年，法拉利在馬拉內羅總部啟用了耗資約2.3億美元的新工廠，用于混動、燃油與電動車型共線生產，巨額投資意味著法拉利的電動化戰略已無退路。

埃爾坎在發布會上說：“汽車電動化，并不意味著它需要變成一件消費電子產品，這或許正是行業過去十年所犯的錯誤之一。”

這句話本身沒有錯，但當一款售價55萬歐元的超跑，需要同時對抗品牌審美慣性、用戶情感依賴、行業逆風與中國市場的結構性下滑時，它能否成為那個“例外”，目前沒有人敢給出肯定答案。

躍馬品牌在純電賽道上的第一次起跳，沒有迎來喝彩，只收到了沉默與質疑。而市場，從不等待情懷。