時隔411天A股再次登上《新聞聯(lián)播》，意味著什么？

時隔411天，A股再次登上了《新聞聯(lián)播》，從一定程度上反映出A股市場的影響力正在顯著提升，當(dāng)前A股市場的表現(xiàn)以及市場競爭力得到了肯定。

根據(jù)6月3日的《新聞聯(lián)播》報道，《新聞聯(lián)播》用了1分49秒介紹了外資加速布局中國硬科技的情況。同時，多家國際金融機構(gòu)紛紛發(fā)布對中國經(jīng)濟的積極展望，調(diào)高對中國科技企業(yè)投資比重，加快在華投資布局。

事實上，自2024年“924行情”啟動以來，《新聞聯(lián)播》已經(jīng)有五次提及了股市。上一次A股出現(xiàn)在《新聞聯(lián)播》的時間是2025年4月18日。換言之，時隔411天，A股再次登上《新聞聯(lián)播》，近兩年A股受到的關(guān)注度正在顯著提升。

過去一年，是A股科技股全面崛起的重要時間點。以光模塊、光通信、算力芯片、高端制造為代表的“硬科技”成為了領(lǐng)漲A股市場的投資品種。隨著“硬科技”的賺錢效應(yīng)顯著提升，科技股占整個市場的成交額也在大幅增加。

根據(jù)興證策略的分析，截至6月2日，A股科技成交占比為45%，較港股市場的44%還要高。此外，從全球成熟股票市場的成交占比分析，美股市場的科技成交占比高達57%、韓國股市的科技成交占比約為62%。由此可見，與成熟股票市場相比，A股與港股市場的科技成交占比仍然存在一定的提升空間。

不過，從權(quán)重影響與市場行業(yè)分布來看，與美股市場相比，A股前十大市值的上市公司主要集中在金融、石油、傳統(tǒng)制造業(yè)等行業(yè)。今年以來，在科技股大幅拉升的影響下，在前十大市值的上市公司里，開始出現(xiàn)了科技股的身影，但整體占比依然較低。

從目前的市場數(shù)據(jù)顯示，近一年時間A股市場新增了不少千億市值的科技股，特別是1000億元至5000億元市值的科技股。在這個市值區(qū)間里，科技股的占比大幅提升，科技股的市場權(quán)重占比也在顯著增加。

雖然當(dāng)前A股市場的日均成交額保持在3萬億元以上，但大部分的流動性卻流向了科技股，科技股對整個市場的資金虹吸效應(yīng)相當(dāng)顯著。其中，千億市值以上的科技股貢獻了大部分的流動性，卻引發(fā)了其他上市公司的存量資金遭到了分流的壓力。

一邊是“硬科技”股價與市值的大幅上漲，另一邊卻是一批傳統(tǒng)白馬股、藍籌股的陰跌不止，背后反映出科技股的資金虹吸效應(yīng)越來越強，市場中大部分的流動性都流向了科技股公司。很顯然，這種現(xiàn)象并不健康，也可能缺乏持續(xù)性。

當(dāng)前全球市場正處于AI紅利期，全球市場正在積極炒作科技股與AI產(chǎn)業(yè)鏈股票。然而，從推動股價上漲的因素分析，短期價格走向更大程度上受到情緒面、資金面的影響，但中長期的價格走向卻更大程度上受到基本面的影響。換言之，如果上市公司缺乏實實在在的業(yè)績支撐，業(yè)績增速趕不上估值提升的速度，那么很容易會引發(fā)估值泡沫的風(fēng)險。

當(dāng)前A股市場的“硬科技”公司，市場基本上按照2027年以后的遠期估值進行定價。傳統(tǒng)的市盈率（TTM）、市凈率以及股息率指標已經(jīng)無法準確判斷出這些“硬科技”的真實價值。與之相比，PEG、遠期市盈率等指標，可能更適合當(dāng)下的市場環(huán)境，也為“硬科技”的炒作創(chuàng)造出有利的估值定價條件。

當(dāng)前的市場情況是少數(shù)“硬科技”公司呈現(xiàn)出機構(gòu)極度抱團的現(xiàn)象，而且存在越來越多的機構(gòu)投資者開始拋棄原來堅守的價值投資陣營，轉(zhuǎn)而投身于“硬科技”投資的隊列之中。即使部分“硬科技”公司確實存在強勁的業(yè)績增長支撐，但少數(shù)“硬科技”公司對市場存量資金的分流效應(yīng)太明顯，反而不利于整個市場的持續(xù)健康運行。

從長遠的角度考慮，“硬科技”的發(fā)展?jié)摿艽螅磥碛锌赡苷Q生出世界級的科技巨頭公司。然而，企業(yè)的成長并非一朝一夕的事情，而是一個漫長的過程，如今市場卻提前透支掉未來五年至十年的增長預(yù)期，對后期追高買入的投資者來說，不僅無法享受到企業(yè)不斷成長的發(fā)展成果，而且還需要承受高位接盤的壓力，承受高昂的時間成本代價。

4000點以上的A股市場，應(yīng)該是一個“百花齊放”的狀態(tài)。少數(shù)“硬科技”享受到牛市的成果，多數(shù)股票卻承受著逆勢下跌的壓力，股價表現(xiàn)與基本面形成了持續(xù)背離的現(xiàn)象，多數(shù)投資者卻無法享受到這一輪牛市所帶來的上漲成果，牛市似乎距離散戶投資者越來越遠。

試想一下，1999年的“519”行情、2007年的股改牛市以及2015年的杠桿牛市，都讓多數(shù)投資者賺到錢。讓多數(shù)投資者賺到錢，享受到牛市的上漲成果，這才是真正意義上的牛市行情。