大疆影石急眼了：訴訟對轟，產品全線“交火”

出品｜達摩財經

影石創新（688775.SH）與大疆在無人機領域的紛爭尚未落幕，雙方又因云臺相機專利問題對簿公堂。

6月10日，影石創新正式發布旗下首款云臺相機產品Luna Ultra，并開啟全球同步發售。這款新品一經上市便熱度飆升，目前影石創新多個電商平臺官方旗艦店中均已顯示售罄。

就在Luna Ultra熱銷之際，影石創新突遭專利訴訟。

據媒體報道，大疆及大疆靈眸于當地時間6月10日和11日，在美國德州法院對影石創新及其關聯公司提起專利侵權訴訟。大疆指控Luna Ultra涉嫌侵犯其外觀設計專利及發明專利，涉訴專利涉及大疆Osmo Pocket系列產品的相關技術和設計，包括云臺機電控制、拍攝控制等技術。

影石隨即進行了“反擊”。6月12日，影石創新在美國對大疆提起專利反訴，涉及云臺相機、全景相機等5項發明專利。

6月12日，影石創新股價走低，收盤時跌4.22%至156.49元/股，總市值約為628億元。與去年9月時的股價高點相比，如今公司股價已然腰斬。

此番訴訟，是影石與大疆間產生的第二起法律爭端。

今年3月，大疆在深圳市中級人民法院起訴影石創新，涉及6項無人機相關專利權屬糾紛。大疆在訴狀中稱，涉案專利系其前員工離職后一年內作出的發明創造，這些發明與員工在大疆任職時的工作任務密切相關。

彼時影石創新創始人劉靖康曾在微博上回應稱，“GoPro和大疆起訴我們，完全能理解巨頭被搶市場的心態。反之，大疆全景相機和拇指相機的很多功能和配件，被媒體報道‘copy’‘驚人地相似’。去年粗略統計一下，對方也會落入我們11件硬件/結構、8件軟件方法、6件控制方法、3件配件等專利保護范圍，但是我們并沒有主動起訴。”

此次大疆就云臺相機相關專利起訴影石創新事件發酵后，也有網友在劉靖康的微博評論區中征詢其對這起訴訟的看法，但截至目前，劉靖康尚未對此作出回應。

影石、大疆全線開戰

三個月間，大疆與影石創新爆發了兩起專利訴訟，背后是兩家公司的業務重合度的持續提升。

影石創新成立于2015年，主營全景相機、運動相機、穿戴式微型相機等產品。在全景相機賽道上，影石創新曾一度做到行業第一，2023年時全球市場占有率曾達到67.2%。而在運動相機領域，影石創新的市占率也曾達到第二名，僅次于美國廠商GoPro。

大疆則是國內消費級無人機行業龍頭。大疆最早靠直升機飛控系統起家，后切入消費級無人機、云臺相機等市場，目前在上述行業內占據領先地位。

在消費電子行業內卷加劇的當下，大疆與影石創新均試圖拓展業務范疇，這也導致兩家公司互相“侵入”對方主場。

去年7月，大疆推出了旗下首款全景相機Osmo 360，該產品的起售價為2999元，低于影石創新此前發售的最新款全景相機影石X5。

全景相機是影石創新的核心產品，2025年，公司在該行業的市占率達到65%。隨著大疆入局，影石創新的市場地位開始受到挑戰。據第三方平臺洛圖科技數據，今年1-6周，大疆憑借Osmo 360這一款產品，反超影石創新成為全景相機國內線上銷量榜首，市占率約為53.4%，影石創新的市占率為45.1%。

而影石創新為了尋找新的業績增長點，也在努力拓展產品品類。

去年7月，影石創新官宣進軍無人機行業，推出影翎Antigravity全景無人機品牌，直接瞄準了大疆身處的消費級無人機市場。據影翎公眾號數據，該品牌全景無人機上市首月全球出貨量超3萬臺。

如今，影石創新又進軍云臺相機領域，該領域同樣是大疆的主場。為了取得競爭優勢，影石創新選擇了一條和大疆不同的路徑：專注高端，靠徠卡鏡頭與8K分辨率等特點與大疆相關產品做出區隔。

從價格上看，影石創新Luna Ultra的首發價為3999元，而今年4月大疆新一代Osmo Pocket 4標準版的價格為2999元，全能套裝3799元，影石創新的價格更高。

值得注意的是，目前云臺相機行業的競爭也在加劇。公開信息顯示，OPPO、vivo等廠商均確認將進入這一行業，未來，影石創新或將面臨更多競爭。

為了追趕行業龍頭，影石創新正大力加碼營銷與研發。2025年，影石創新實現營收97.41億元，同比增長74.76%，但歸母凈利潤僅9.29億元，較上年同期下滑6.62%。今年一季度，公司營收同比增長83.11%至24.81億元，歸母凈利潤同比下滑52.02%至0.85億元。

影石創新營收增長利潤下滑，主要源于銷售、研發費用大增。2025年，公司銷售費用同比增長103.31%至16.79億元，研發費用同比增長96.95%至15.30億元。

股價承壓

就在影石創新努力開拓第二增長曲線之際，公司的股價卻承壓明顯，自去年9月高點至今已然腰斬。隨著近期大批限售股解禁，公司股票或將面臨一定的拋壓。

6月11日，影石創新上市滿一周年，公司部分上市前股東持股得以解禁。此次共有2.27億股限售股解禁，占總股本的比例達到56.50%，此次解禁后，公司總股本從0.33億股擴充至2.59億股。

此次共有28位股東的持股得以解禁，包括啟明創投、IDG、迅雷網絡、朗瑪峰創投等投資機構，以及中金影石1號、中金影石2號兩個員工持股平臺。

對于早期入股影石創新的股東而言，雖然公司股價已經較高點腰斬，但股東仍浮盈豐厚。

以IDG為例，其早在2015年就開始投資影石創新，早期斥資165.25萬美元參與了公司境外持股平臺開曼嵐鋒的A、B輪融資，后又多次追加融資。至影石創新上市后，IDG通過旗下平臺EARN ACE持有公司11.96%的股權，是公司第二大股東。

以最新股價計算，IDG的持股市值約為75億元，遠超此前投資金額。

影石創新員工同樣收獲大筆浮盈。據公司招股書，包括公司董事、總經理劉亮，董事、軟件研發總監賈順在內的202名員工入股了公司員工持股平臺，入股價格合計約1.56億元，取得股份約289.83萬股，平均每股成本約53.66元。按最新股價計算，上述202名員工人均持股市值約為203萬元，較成本價浮盈約192%。

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