單偉建：親述深發(fā)展收購(gòu)全過(guò)程！新作《金錢(qián)博弈：一個(gè)峰回路轉(zhuǎn)的故事》

2004年12月24日，平安夜，美國(guó)新橋投資集團(tuán)簽署最終協(xié)議，將持有了5年的韓國(guó)第一銀行正式出售給渣打銀行。幾天之后，也就是2004年12月30日，在相隔不遠(yuǎn)的中國(guó)，另一場(chǎng)歷時(shí)30個(gè)月的漫長(zhǎng)拉鋸戰(zhàn)即將迎來(lái)終局。那一天，新橋正式完成對(duì)深圳發(fā)展銀行的股權(quán)交割，獲得了這家中國(guó)全國(guó)性銀行的控股權(quán)。

《金錢(qián)博弈：一個(gè)峰回路轉(zhuǎn)的故事》

單偉建 著

2026年5月

作為以上兩筆交易的親歷者，我將深發(fā)展的故事記錄在了我的第三部拙作《金錢(qián)博弈：一個(gè)峰回路轉(zhuǎn)的故事》中。和收購(gòu)韓一銀行不同，深發(fā)展的故事發(fā)生在中國(guó)這個(gè)獨(dú)一無(wú)二的市場(chǎng)，改革進(jìn)程的動(dòng)態(tài)性、各方互動(dòng)的復(fù)雜性，讓我們面臨的挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻，過(guò)程也更為曲折，因?yàn)槲覀兠鎸?duì)的是一個(gè)無(wú)先例可循的難題。在書(shū)中，我復(fù)盤(pán)了這筆交易的始末，希望能讓讀者看到一個(gè)真實(shí)的中國(guó)，一個(gè)真實(shí)的改革年代，以及私市股權(quán)投資究竟是如何運(yùn)作的。

不用說(shuō)，成就一本書(shū)不容易，需要投入大量時(shí)間和精力，而且曠日持久。我的本職工作是投資。作為太盟投資集團(tuán)的執(zhí)行董事長(zhǎng)，我往往忙得不可開(kāi)交。總有人問(wèn)我何以有時(shí)間寫(xiě)作，我的回答很簡(jiǎn)單。工作不能等，尤其是操盤(pán)投資收購(gòu)項(xiàng)目，猶如打仗，要爭(zhēng)分奪秒，甚至夜以繼日，否則機(jī)會(huì)可能稍縱即逝。而寫(xiě)作并無(wú)期限，有時(shí)間就動(dòng)筆，沒(méi)時(shí)間就放下。比如此書(shū)從十幾年前就開(kāi)始構(gòu)思，五六年前動(dòng)筆，而英文版出版之后，又用了一年多的時(shí)間寫(xiě)成中文版。只要鍥而不舍、持之以恒，就功夫不負(fù)有心人，所謂有志者事竟成。能將此書(shū)獻(xiàn)給讀者，是我莫大欣慰。

我寫(xiě)作此書(shū)的目的并非僅僅講述一個(gè)引人入勝的故事，而是因?yàn)檫@個(gè)故事折射出一個(gè)輝煌的時(shí)代，也填補(bǔ)文獻(xiàn)的空白。這個(gè)故事的大背景就是中國(guó)的改革開(kāi)放以及由此造成而堪稱(chēng)奇跡的經(jīng)濟(jì)騰飛。私市股權(quán)投資（Private Equity）是20世紀(jì)80年代末新興的行業(yè)，發(fā)展至今，在世界主要市場(chǎng)中都扮演著一個(gè)不可或缺的角色，尤其大型收購(gòu)項(xiàng)目，幾乎每日見(jiàn)諸報(bào)刊，影響市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)。但是在第二部拙作《金錢(qián)博弈：重振韓國(guó)第一銀行內(nèi)幕》之前，尚無(wú)一本內(nèi)幕人記述的收購(gòu)、改造并最終退出目標(biāo)公司全過(guò)程的詳解，所以私市股權(quán)行業(yè)一直給外行以深不可測(cè)之感，好像很神秘。第一本《金錢(qián)博弈》多少填補(bǔ)了這個(gè)文獻(xiàn)中的空白，揭開(kāi)了私市股權(quán)投資的面紗。但中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)外有很大的不同，而改革開(kāi)放的進(jìn)程就必然是動(dòng)態(tài)的，在這個(gè)市場(chǎng)中做控股性的投資，本來(lái)無(wú)路可尋，必須獨(dú)辟蹊徑，所以這段經(jīng)歷就彌足珍貴，值得載入史冊(cè)，其中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，也值得他人借鑒。因此，我的第二本《金錢(qián)博弈》就應(yīng)運(yùn)而生。

深圳發(fā)展銀行總部大門(mén)

新橋入主深發(fā)展，是21世紀(jì)初中國(guó)銀行業(yè)改革中的一件大事。當(dāng)時(shí)，深發(fā)展因不良貸款累累而瀕臨危機(jī)——不良率很高、資本金嚴(yán)重不足，所以必須通過(guò)改造才能扭轉(zhuǎn)困局。而我所帶領(lǐng)的新橋團(tuán)隊(duì)兩年前剛剛從韓國(guó)政府手中成功收購(gòu)并改造了韓國(guó)第一銀行，對(duì)“救治”問(wèn)題銀行有信心。更重要的是，新橋內(nèi)部有個(gè)共識(shí)，即投資銀行是在一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)上下賭注。當(dāng)時(shí)中國(guó)在全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是最快的，因此投資一家中國(guó)銀行的潛力是巨大的。

然而，要走到這一步談何容易。從2002年4月接到收購(gòu)邀約，到最終完成交割，我們經(jīng)歷了整整30個(gè)月的艱難拉鋸。這期間，我們完成了盡職調(diào)查，摸清了深發(fā)展的真實(shí)情況，與深圳市政府反復(fù)磋商價(jià)格，甚至在簽約前夜突遭變故。最終，雙方以1.65倍賬面凈資產(chǎn)敲定價(jià)格，于2004年12月30日完成交割，正式控股深發(fā)展。

2005年1月25日，筆者在新橋入股深發(fā)展酒會(huì)上致辭

交割完成后，擺在我們面前的是一家百?gòu)U待興的銀行。新橋入主初期，深發(fā)展存款急劇流失，流動(dòng)性危機(jī)迫在眉睫。我們臨陣換帥，成立策略委員會(huì)，大規(guī)模更換分行管理層，啟動(dòng)“止血”改革。臨危受命的法蘭克·紐曼帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)建立起統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，將信貸審批權(quán)上收總行，成立資產(chǎn)管理部清收壞賬，同時(shí)大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和“供應(yīng)鏈金融”。2008年，深發(fā)展一次性核銷(xiāo)約100億元不良貸款，將資產(chǎn)負(fù)債表徹底清理干凈，讓深發(fā)展一躍成為中國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表最健康的銀行之一。

經(jīng)過(guò)5年多的努力，深發(fā)展實(shí)現(xiàn)了脫胎換骨的變化：總資產(chǎn)從2004年的約2000億元增長(zhǎng)至2010年的超過(guò)7000億元；凈利潤(rùn)從3億元飆升至60多億元；不良貸款率從11.4%驟降至0.6%；資本充足率從2.3%提升至10.2%。這家曾被員工自嘲為“行業(yè)最差”的銀行，最終榮獲“中國(guó)最受尊敬銀行”的殊榮。2010年，新橋?qū)⑺稚畎l(fā)展的股份出售給了中國(guó)平安，獲得了約2.99億股平安H股，最終套現(xiàn)24億多美元，相比1.5億美元的初始投資，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)15倍的回報(bào)。

這場(chǎng)勝利，來(lái)之不易。我一直認(rèn)為，成功需要三大關(guān)鍵要素。第一是判斷力，好的投資者多謀善斷，第二要素是勤奮和鍥而不舍，第三還要靠運(yùn)氣。這三個(gè)要素缺一不可。（本文轉(zhuǎn)載自公眾號(hào)：?jiǎn)蝹ソǎ?/p>

【汽金進(jìn)化 走遍中國(guó)】第8站！

廣州站圓滿禮成！下一站：長(zhǎng)春見(jiàn)

詳情參考：

歷史線下閉門(mén)沙龍活動(dòng)

關(guān)注下方：鷂石周說(shuō)汽金 視頻號(hào)

2、掃碼：添加鷂石周微信

3、遞交：個(gè)人名片或工作信息

4、現(xiàn)有其他群的朋友，請(qǐng)勿重復(fù)加群

二、《車(chē)貸周刊 知識(shí)星球》高質(zhì)量私圈

加入《車(chē)貸周刊 知識(shí)星球》

添加鷂石周微信：yaoshizhou999

邀請(qǐng)進(jìn)【車(chē)貸周刊 知識(shí)星球 VIP 1群】

公眾號(hào) 付費(fèi)閱讀（13篇）：

（上）

關(guān)注視頻號(hào)：鷂石周說(shuō)汽金

汽車(chē)金融行業(yè)交流：yaoshizhou999

點(diǎn)擊下方關(guān)注：視頻號(hào)