突然爆雷！剛剛，直線大跳水！AI芯片新貴，崩了

“英偉達(dá)最強挑戰(zhàn)者”崩了。

今日，在美股盤前交易中，號稱“英偉達(dá)最強挑戰(zhàn)者”的AI芯片新貴公司Cerebras股價大幅跳水，一度暴跌超14%。消息面上，該公司在最新發(fā)布的財報中預(yù)計，全年核心經(jīng)營利潤率維持在-28%至-32%區(qū)間，加劇了投資者對其盈利前景的擔(dān)憂情緒。

Cerebras是眾多試圖挑戰(zhàn)市場領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)的企業(yè)之一，于今年5月登陸納斯達(dá)克。上市以來，該公司股價一路下挫，周三美股盤前最新股價較上市首日高點已累計大跌超46%。由此可見，相對于AI芯片故事，市場更看重公司營收增長、盈利改善的確定性路徑。

芯片新貴公司大跳水

北京時間6月24日，在美股盤前交易中，AI（人工智能）芯片制造商Cerebras股價大幅跳水，截至發(fā)稿，跌幅仍超9%。

消息面上，Cerebras此前發(fā)布了其上市以來的首份季度財報，其中顯示，一季度實現(xiàn)營收1.934億美元，同比增長94%，超出分析師平均預(yù)期的1.812億美元；凈虧損為1400萬美元，較上年同期凈虧損2390萬美元明顯收窄。

分業(yè)務(wù)來看，Cerebras的硬件業(yè)務(wù)貢獻營收1.106億美元，同比增長59%，云服務(wù)及其他服務(wù)貢獻營收8280萬美元，大幅增長167%。

盡管該公司的營收增長強勁，但盈利前景并不明朗，加劇了投資者對其業(yè)績虧損加劇的擔(dān)憂情緒。

Cerebras預(yù)計，二季度的核心毛利率將從一季度的46.5%大幅收窄至36%～38%；全年核心經(jīng)營利潤率預(yù)計維持在-28%至-32%區(qū)間，凸顯出AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高昂成本對公司盈利能力的持續(xù)侵蝕。預(yù)計二季度核心營收將達(dá)1.94美元，同比增速約88%，高于分析師此前預(yù)期的1.777億美元。

有分析人士指出，僅憑營收超預(yù)期已難以支撐股價走高，投資者期待看到公司更清晰的盈利路徑。

Cerebras首席財務(wù)官Bob Komin表示，一季度業(yè)績凸顯了公司面臨規(guī)模龐大、快速增長的市場機遇，公司將專注于“以需求為步調(diào)持續(xù)創(chuàng)新，支持增長投資加速，同時有效管理資本結(jié)構(gòu)”。

Bob Komin在財報發(fā)布后的電話會議上表示，數(shù)據(jù)中心空間的匱乏正導(dǎo)致公司從客戶那里租回自己的一些系統(tǒng)，并“積極地”擴大自身產(chǎn)能。他表示，這些成本將使今年的利潤率下降約10到15個百分點。

在客戶合作方面，OpenAI將在未來幾年內(nèi)部署Cerebras公司750兆瓦的高速推理系統(tǒng)。Cerebras公司表示，該協(xié)議價值超過200億美元。

此外，兩家公司還聯(lián)合推出了Codex-Spark，這是一款專為近乎即時編碼而設(shè)計，并針對交互式工作進行了優(yōu)化的模型。

Cerebras還表示，公司與亞馬遜AWS建立了多年合作關(guān)系，將推出一種解耦式推理策略，其中AWS的Trainium3芯片負(fù)責(zé)預(yù)填充，而Cerebras CS-3則負(fù)責(zé)運行速度極快的推理以進行解碼。

AI芯片的故事

從公司股價的表現(xiàn)來看，投資者對Cerebras的“AI芯片故事”并不買賬。

上市首日（5月14日），Cerebras股價從185美元發(fā)行價跳空至350美元開盤，當(dāng)日收漲68.15%，報311.07美元。此后股價持續(xù)回調(diào)，盤前最新股價較上市首日高點已累計下跌超46%。

據(jù)公開資料，Cerebras成立于2016年，是一家生產(chǎn)用于AI芯片及其他技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的公司。

官網(wǎng)顯示，Cerebras的股東陣營中包括高通、AMD、臺積電等芯片巨頭，以及OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Sam Altman、英特爾CEO陳立武等知名企業(yè)家。

Cerebras是眾多試圖挑戰(zhàn)市場領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)的新興企業(yè)之一，公司首席執(zhí)行官Andrew Feldman曾表示，Cerebras的硬件運行AI模型的速度比英偉達(dá)快得多。

據(jù)介紹，該公司的第三代 Cerebras Wafer-Scale Engine（晶圓級引擎）比“先進的”圖形處理器大57倍，擁有更多的記憶體和頻寬。

Cerebras聲稱，其最新的Wafer-Scale Engine-3芯片晶體管數(shù)量是英偉達(dá)B200的19倍，計算能力是后者的28倍。在OpenAI的GPT OSS 120B數(shù)據(jù)集上，搭載該芯片的Cerebras Inference云平臺運算速度超過3000 token/s，比目前行業(yè)領(lǐng)先的GPU云平臺快15倍。

OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁Greg Brockman 此前在一封電子郵件中寫道：“獨家使用Cerebras硬件，將使OpenAI在硬件方面比谷歌擁有壓倒性優(yōu)勢。”

摩根士丹利在6月初發(fā)布的報告中，給予Cerebras“增持”評級及目標(biāo)價250美元，認(rèn)為隨著AI工作負(fù)載越來越偏向推理，市場對高速、低延遲推理需求正快速上升。摩根士丹利形容，Cerebras是投資AI處理器公司的獨特機會，并在相關(guān)類別相對英偉達(dá)具有先發(fā)優(yōu)勢。

在最新財報發(fā)布后，摩根士丹利將Cerebras目標(biāo)股價從250美元上調(diào)至273美元。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：冉燕青

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