北京
千萬別看不起AI時代的“老登股”們。
很多人對聯想的印象，還停留在“組裝電腦的”。
但今年5月以來，聯想股價一度漲超30%，市值突破3000億港元，年內累計漲幅接近160%，相比去年同期翻了3倍。
01
聯想，純正的AI股？
聯想最新的財報，讓大家發現，老伙計原來是純正的AI股。
去年全年營收831億美元，首次突破800億美元大關；調整后凈利潤20億美元，同比增長42%。
最關鍵的是， 聯想超過三分之一的收入，已經和AI直接掛鉤了。
你們的電腦用AI，是不是就得買聯想？畢竟每三臺Windows AI PC里，就有一臺是聯想的。
2026年第一季度，聯想AI PC出貨量同比增長185%，占全部PC出貨量的30%以上。
看吧，AI沒有消滅PC，反而讓PC重新變得值錢了。
楊元慶預計兩年后聯想集團營收將超過1000億美元
另外，聯想還賣AI服務器。聯想的基礎設施業務（ISG）全年營收192億美元，同比增長32%，扭虧為盈，第四財季表現更猛，營收56億美元創歷史新高，經營利潤2.02億美元。
而且，財年末，聯想AI服務器儲備訂單達到210億美元，還進入了英偉達最新一代供應體系，忙得聯想“做完你的做你的”。
要營收有營收，要利潤有利潤，要市場有市場，要知名度有知名度。你說這怎么不算是根正苗紅的AI龍頭股呢？
甚至有人開玩笑說：如果沒有楊元慶，黃仁勛很難完成Token生產、消費的閉環。
但仔細想想，AI算出來得有人賣出去，服務器造出來得有人交付出去，聯想恰恰就是最后一公里的搬運工。
特別2026年以來，聯想的動作明顯加密。
AI事業部擴編，多個從大廠出走的AI產品負責人出現在內部架構里；與頭部大模型公司的合作，角色不再是硬件供應商，而是直接切入企業決策鏈條的方案集成商；行業覆蓋從制造、金融延伸到醫療和政務。
而且62歲的聯想現掌門人楊元慶，還干了件大事。
兩個月前，上海交大130周年校慶，他抬手簽下一張2億元的個人捐贈支票。緊接著聯想官宣，未來5年再投3億元校企合作資金。個人掏2億，公司再投3億，合計5個億，全部砸向AI人才培養。這下要人才，聯想還儲備了不少AI人才呢。
02
老牌硬件企業，集體靠AI回春？
賣電腦的戴爾也是一樣，最新的財報單季 AI 服務器營收 161 億美元，同比增長 757%。你沒看錯，漲了七倍多。
單季新增 AI 服務器訂單 244 億美元，是實際交付量的兩倍還多，這意味著戴爾還欠著不少服務器呢。
AI上半場，大家都在炒芯片，英偉達發大財了。
到了下半場，GPU得裝進服務器、放進數據中心才能真正用起來。
戴爾和聯想，正好卡在了這個位置上。
黃仁勛之前講的AI Factory，就是在把數據中心重新定義成智能生產設施。這里面，GPU只是最核心的零部件。
企業真正要部署AI能力，還需要服務器整機、HBM、存儲系統、高速網絡、液冷、電源管理、機房部署、企業IT架構適配，以及后續運維。這套系統越復雜，越考驗交付能力。
戴爾和聯想的機會，在于上述這些工作，只有他們會做。大模型要訓練，企業要部署，數據中心要擴容，服務器要上架，電要通，散熱要壓住，售后還得有人接電話。
這不就是他們的老本行嗎？
現在全球AI基礎設施在瘋狂花錢，僅美國五大云廠商2026年的資本支出就將超過6000億美元，其中約75%投向AI基礎設施。聯想和戴爾手里握著的數百億美元AI訂單，就是最好的證明。
所以，戴爾和聯想這對“老登股”，也悶聲發了大財。
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