孫良掌舵，大V操盤：堅石資產0.002元歸零，一場流量對資管的反噬

在公眾號里指點江山，在粉絲中被尊稱為“股神”的財經大V，或許沒有預料到自己的“傳奇”故事會以這種方式結束。

最近堅石資產旗下的一個叫做“堅石大佳傳奇1號”的基金，單位凈值下跌至0.002元，把私募界流傳的“流量造神”的說法給破滅了。隨之而來的就是投資者報警、監管部門接連發出警告函，以及大V潘偉提出“差異化私了”，各種亂象使得堅石資產成了眾矢之的。

圖源：雪球網（大佳割韭菜）

在巨額虧損的背后，我們可以看出這不是一般的市場投資失敗，而是“大V導流、私募出貨”的違規通道業務，加上違規取消警戒線等極端風控缺失所導致的結果。

在監管部門“扶優限劣”的高壓政策之下，“堅石資產事件”是行業內問題的一次集中爆發，也是對所有私募基金管理人受托責任、職業底線的一次嚴苛檢驗。

大V引流與私募出殼

堅石大佳傳奇1號出現問題之后，私募行業內“大V帶貨、私募出殼”的灰色產業鏈也被人們所知。

主要涉案主體分別是財經大V潘偉，他負責所有流量獲取及投資操作；另一家是持牌機構深圳市前海堅石資產管理有限公司，提供資質并做合規流程。

潘偉所管理的微信公眾賬號為“今天你看多了嗎”（曾用名“大佳的投資筆記”），每篇文章的閱讀量大概在三萬到八萬左右，一直產出關注度很高的內容，有意地塑造出一個投資神話的形象。

圖源：雪球網（大佳割韭菜）

另外，他運營一個每年收取1200元會費的知識星球，擁有5700多名會員，并將這些人導流到高風險的私募產品中去。

而堅石資產雖然有私募基金管理人的合法資質，本應盡到產品盡職調查、風險控制、獨立判斷及運營管理等受托責任，卻甘愿做“跳板”。

這是用流量邏輯去代替資產管理行業的專業性而引發的爆雷。

對財經大V而言，流量就是唯一的考核指標。為了在短時間之內做出業績突出的樣子以獲得更多粉絲的關注，操盤手的操作風險也越來越高，使用杠桿、集中押注、短線博弈成為常態，一旦出現風吹草動，產品就會面臨大幅回撤。

反觀持牌私募機構，由于行業規模焦慮以及逐利心理產生了“躺賺”的想法。為了眼前的利益，一些持牌機構放棄了自己的主要職責，沒有對外部大V的投資策略進行風險評估，也沒有做好投后管理工作，將外聘人員當作全權操作者使用。

在流量變現的貪婪完全取代了受托責任的基礎之后，私募產品就不再是為投資者服務的工具，而變成了網紅們進行冒險賭博所用的一枚棋子，最后只能以崩盤收場。

風控工作沒有做好，合規也沒有做到位

凈值預警線、止損線在私募基金合同中都已經寫得非常明確，這是普通投資者資金安全的最后一道防線。

風控底線應該在產品出現較大回撤的時候及時采取措施，降低損失，保護好投資者的資金安全。但是堅石資產旗下的“堅石大佳傳奇1號”在操作過程中，有人故意破壞風控機制，合規制度也只是走形式，防線已經被徹底攻破。

根據行業一般接受的標準，私募產品的預警線是單位凈值0.7，即當單位凈值下降到0.7的時候，管理人就應該立即減倉、啟動風控程序，防止損失無限擴大。

有投資者爆料，2023年8月，堅石大佳傳奇1號的凈值觸及了0.7的預警線，根據相關規定，管理人必須及時向所有持有人發出風險提示，但是堅石資產沒有給投資者風險提示。

圖源：雪球網（大佳割韭菜）

警戒線被取消之后，操盤手潘偉就不再受到任何制度的制約，可以不顧一切地進行單邊博弈操作。

2025年，市場出現了一定程度的調整，潘偉認為科技股泡沫已經完全破裂，并堅信科創板指數將會跌至500點之下，他覺得這是“全年唯一暴富機會”，于是做出了非常激進的投資決定：把產品里的資金全部取出，用高杠桿重倉做空科創板50指數，將投資人僅有的本金投入到一次單邊賭博當中。

經過大量杠桿做空之后，國家出臺了一系列扶持硬科技發展、提振科創板塊的政策和措施，市場資金快速流入科創板，使得該板塊進入了一波持續的大牛市。產品凈值出現了雪崩式的下跌，從大約0.1開始不斷下跌，最低的時候跌至0.002元，大多數投資者投入的本金幾乎都虧損殆盡。

資產管理行業最主要的經營思想并不是用極限博弈的方法來獲得暴利，在健全的風險管理基礎上實現資產的持續穩定增值才符合其本質。機構主動拆除投資者資金的安全防線，使資本在市場中裸奔豪賭，雪崩式的歸零只是時間問題。

孫良的管理之困

孫良是堅石資產的法定代表人、總經理，本應該對公司合規體系的建立以及產品運營都有較深的認識。

圖源：企查查

從孫良的工作經歷中可以看出，他的職業生涯中存在比較大的跨界斷層，在金融資管領域也沒有足夠的專業積累。

公開信息顯示，孫良1988年9月至1999年5月期間在黑龍江省鐵力市商業飲食服務有限公司市場部擔任市場推廣專員。1999年8月至2004年10月在深圳市深圳華汽車出租管理部擔任大隊長。

2005年1月至2011年6月期間在深圳市利康藥業有限公司銷售部門擔任銷售經理。2011年9月至2016年3月在深圳市鼎盛聚富資產管理有限公司投資部擔任投資經理。2016年4月至今在深圳市前海堅石資產管理有限公司擔任法定代表人、總經理。

因為孫良長期從事實體銷售的工作，所以養成了開拓客戶、追求規模擴張、忽略風險控制以及規范管理的習慣，這些深層的認識方式已經被他融入到經營理念當中，并且成為之后產生違規行為的重要溫床。

根據監管處罰決定書的內容顯示，孫良實施了委托不具有基金銷售資格的個人（大V潘偉）從事資金募集活動的行為。

機構主要負責人要帶頭建立健全募集、投研、風控等方面的合規體系，主動篩選合作伙伴資質，規范募資行為，而不是故意降低合規標準，引薦不具備資質的人員直接接觸投資人募集資金，將私募牌照、機構名譽和投資人資金安全置于十分危險的狀態之中。

根據監管部門最后的處罰結果來看，監管部門對私募行業實行的“雙罰制”執行得很嚴格，在處罰堅石資產機構的同時還給孫良個人發出了一份警示函，在他個人名譽和從業經歷上留下永遠無法抹去的污點。

該案例給所有私募機構負責人敲響了警鐘：如果不聽取專業意見、不按照合規要求操作的話，最終受到嚴懲的將會是機構和相關人員本身。

監管重拳與行業出清

堅石資產存在的各種問題最后都受到了監管部門的查處。

2024年7月，深圳證監局給堅石資產、孫良發出了警示函。在對堅石宏達私募基金的投資管理工作進行調查的時候發現，未獨立開展投資決策，未履行謹慎勤勉義務，而孫良作為主要的投資決策者也逃脫不了干系。

2026年4月，深圳證監局又向堅石資產及孫良、潘偉、趙旭陽發出警告函。這次的問題更為嚴重：委托無基金銷售資格的個人從事募資、夸大及片面宣傳私募基金、向不特定對象推介私募基金……

圖源：深圳監管局官網

堅石資產歸零給整個行業敲響了警鐘。

對管理人而言，合規已經不再是“成本項”，而成為了“生存項”。以后，只能“以投研能力為中堅、以合規體系作護衛”這樣一種方式來發展，才能夠讓自己不被列為重點監管對象。

對于投資者來說，需要破除的就是“剛兌幻想”以及“網紅濾鏡”。在堅石資產案中，很多投資者由于明星光環、高息誘惑等原因，并沒有進行資質審查和風險評估。

在私募行業當中，管理人要放棄僥幸心理，將合規作為生存本能；投資人也應提高警惕，看穿流量泡沫，冷靜地看待真實的業績以及專業的功底。這樣整個行業才有可能在大浪淘沙之后變得更為成熟。