天津
你們有沒有發現一個很詭異的現象：只要市場對美聯儲加息預期減弱，黃金開始走強，美國就會出這個強、那個超強的經濟數據，重燃市場加息預期；
如果實在沒有強勁數據支撐，沃什就會暗示有加息的可能；
然后美元走強，黃金大跌，而且跌幅遠超預期；
現在的黃金仿佛被一只無形的大手打壓，打壓的理由就是美聯儲的加息預期。房叔只能呵呵了。
終于有人看不下去了，捅破了美聯儲加息背后的真相：只降息不加息！
說這話的就是德國商業銀行的大宗商品分析師Carsten Fritsch，他的最新判斷：黃金年末4800美元，2027年底5200美元，本輪下跌并非牛市終結。
跟著房叔看看Carsten Fritsch的實力吧！
戰績：他是看穿“油價詛咒”的人
早在金價從5600美元高位持續回落、市場陷入恐慌之際，Carsten Fritsch是最早系統性地解釋“黃金為何在戰爭爆發后反而下跌”的分析師之一。
他的核心發現被市場稱為黃金的 “油價詛咒” ：中東沖突升級推高油價→油價推高通脹預期→通脹迫使美聯儲維持甚至加息→高利率壓低零息資產黃金。
Fritsch還指出，當前黃金與油價的相關系數已跌至-0.6，而戰前這一數值還是+0.5，變化幅度令人震驚。
正是基于這一框架，他提前預判了黃金將承受利率預期的重壓。
當市場被短期恐慌籠罩時，Fritsch又一次亮出了自己的判斷。
核心分歧：降息只是遲到，不會缺席
當前華爾街的主流敘事是：美聯儲2026年內將按兵不動甚至加息。
但Fritsch的差異化判斷直擊要害：他預計美聯儲全年按兵不動，首次降息將落在2027年第二季度。
這個判斷的底氣來自他對“油價沖擊是暫時的”這一信念。
Fritsch的基準情景假設是：經過約兩個月的過渡期后，霍爾木茲海峽將重新開放，布倫特原油價格將回落，從而扭轉當前市場對加息的預期。
一旦通脹壓力緩和，黃金多頭預期將得到修復。
?? 最大的底牌：結構性牛市邏輯“紋絲未動”
Fritsch最值得關注的一點是：他維持2027年底5200美元的目標價不變。
在他看來，支撐黃金的兩大長期利多因素完整保留：
全球央行持續購金：美元作為儲備貨幣的信心持續下降，各國央行（尤其是新興市場）的購金需求是結構性變化。
高債務驅動的寬松貨幣環境：全球政府債務水平高企且快速上升，從中長期看必然導致貨幣政策相對通脹過于寬松，這為黃金提供了根本性支撐。
房叔點評：美國現在的基準利率是3.5%-3.75%，而美國政府就是最大的負債人，加息，意味著美國政府將加大支出；
不到萬不得已，美聯儲是不會輕易加息的，但是面對強勁經濟數據，總是要做做樣子的；
這就是為什么美聯儲一直暗示加息，卻遲遲不加息的最重要原因；
你們猜今年美聯儲會加息嗎？
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