85%毛利率！美光指責(zé)蘋(píng)果公司壓價(jià)太狠，馬斯克看不下去了

估計(jì)連美光科技CEO也沒(méi)想到，本來(lái)他們想把責(zé)任丟給蘋(píng)果公司。可現(xiàn)在連馬斯克都發(fā)聲了：馬斯克公開(kāi)發(fā)聲支持蘋(píng)果 CEO 庫(kù)克：內(nèi)存漲價(jià)幅度“前所未見(jiàn)”！

我認(rèn)為馬斯克和庫(kù)克是對(duì)的，因?yàn)檫@一波最大受益的并不是智能手機(jī)廠商，而是那些存儲(chǔ)芯片玩家。

蘋(píng)果漲價(jià)之后，庫(kù)克接受采訪時(shí)說(shuō)了一句話：“40多年來(lái)，我從未在任何行業(yè)見(jiàn)過(guò)這樣的情況。”他把這次內(nèi)存短缺稱為“百年一遇的洪災(zāi)”。

潛臺(tái)詞是：存儲(chǔ)芯片廠商漲價(jià)太狠了，蘋(píng)果扛不住了。

但美光不認(rèn)這個(gè)賬。美光首席商務(wù)官Sumit Sadana在財(cái)報(bào)公布后接受采訪，雖然沒(méi)有點(diǎn)名，但話里話外都在說(shuō)同一件事，蘋(píng)果要為此負(fù)責(zé)。

他的邏輯是這樣的：上一輪內(nèi)存市場(chǎng)低迷的時(shí)候，美光的毛利率一度跌成負(fù)數(shù)，沒(méi)能力做投資。為什么毛利率會(huì)跌成負(fù)數(shù)？因?yàn)椤安糠挚蛻舫脵C(jī)壓低采購(gòu)價(jià)格，以極低的價(jià)格采購(gòu)內(nèi)存產(chǎn)品”。美光當(dāng)時(shí)就告訴過(guò)這些客戶“這種做法毫無(wú)建設(shè)性”。但因?yàn)閮r(jià)格壓得太低、利潤(rùn)太差，2023年整個(gè)行業(yè)的大部分投資項(xiàng)目都被迫擱置了。

翻譯成人話就是：你們當(dāng)年把價(jià)格砍得太狠，我們不賺錢(qián)，沒(méi)錢(qián)擴(kuò)產(chǎn)。現(xiàn)在AI爆發(fā)需求暴漲，我們拿不出貨，只能漲價(jià)。所以今天這個(gè)局面，是你們自己造成的。

雖然沒(méi)有點(diǎn)名，但所有人都知道他說(shuō)的是誰(shuí)。蘋(píng)果一直以強(qiáng)硬議價(jià)聞名，跟供應(yīng)商簽長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議鎖定低價(jià)。這種做法讓蘋(píng)果在漲價(jià)潮中有了緩沖，但也壓制了供應(yīng)商擴(kuò)產(chǎn)的積極性。

這套邏輯聽(tīng)起來(lái)好像有那么點(diǎn)道理。你壓價(jià)我虧錢(qián)，我沒(méi)錢(qián)擴(kuò)產(chǎn)，現(xiàn)在貨不夠，價(jià)格暴漲。因果鏈條似乎完整。

但這個(gè)邏輯有一個(gè)致命的漏洞。

Sadana說(shuō)“毛利率跌到負(fù)值，無(wú)力投資”。這話本身就有問(wèn)題。

毛利率跌到負(fù)值，不是因?yàn)榭蛻魤簝r(jià)壓得太狠，而是因?yàn)槟阕约寒a(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求。價(jià)格是市場(chǎng)決定的，不是蘋(píng)果一個(gè)人說(shuō)了算。如果市場(chǎng)上只有你一家賣(mài)內(nèi)存，蘋(píng)果再怎么壓價(jià)也壓不動(dòng)。正是因?yàn)樾袠I(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓，客戶才有議價(jià)權(quán)。

你不擴(kuò)產(chǎn)，不是因?yàn)榭蛻舨蛔屇阗嶅X(qián)，是因?yàn)槟阕约号袛唷皵U(kuò)產(chǎn)不劃算”。現(xiàn)在反過(guò)來(lái)怪客戶，把商業(yè)決策失誤包裝成“被逼無(wú)奈”——這套邏輯，站不住腳。

美光一邊說(shuō)“沒(méi)錢(qián)擴(kuò)產(chǎn)”，一邊交出了毛利率85%的財(cái)報(bào)。85%的毛利率，已經(jīng)超過(guò)了英偉達(dá)。當(dāng)年是沒(méi)錢(qián)擴(kuò)產(chǎn)，現(xiàn)在是有錢(qián)賺不完。這中間的落差，就是Sadana這套說(shuō)辭最尷尬的地方——你不是真的“無(wú)力投資”，你只是在低谷期不想投，然后在高谷期抱怨缺貨。

蘋(píng)果和美光還在爭(zhēng)論“到底是誰(shuí)的錯(cuò)”的時(shí)候，第三個(gè)人加入了戰(zhàn)場(chǎng)。

馬斯克跟庫(kù)克平時(shí)算不上鐵哥們兒，但在“內(nèi)存貴得離譜”這件事上，兩人站在了同一邊。他還在另一條帖子里說(shuō)：“相對(duì)于需求而言，產(chǎn)能缺口是離譜的，需要大幅提高產(chǎn)量”。

但他也沒(méi)說(shuō)美光有錯(cuò)。

他的潛臺(tái)詞其實(shí)更接近庫(kù)克：這不是某一個(gè)廠商的問(wèn)題，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供需結(jié)構(gòu)出了大問(wèn)題。

那這個(gè)“大問(wèn)題”是什么？

回到那組對(duì)比數(shù)字：蘋(píng)果股價(jià)跌了6.1%，美光漲了16%。

表面上蘋(píng)果和美光在互相指責(zé)，但實(shí)際上他們做的事情是一樣的，都在漲價(jià)。只是漲價(jià)的理由不一樣：蘋(píng)果說(shuō)“我沒(méi)辦法”，美光說(shuō)“我沒(méi)辦法”。然后蘋(píng)果把成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，美光把利潤(rùn)裝進(jìn)口袋。

這場(chǎng)“隔空交鋒”的本質(zhì)，不是誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，而是誰(shuí)在“甩鍋”，誰(shuí)在“數(shù)錢(qián)”。

真正的贏家是那些站在上游、手握定價(jià)權(quán)的人。存儲(chǔ)芯片廠商賺走了超額利潤(rùn)，而智能手機(jī)廠商只能被動(dòng)漲價(jià)。馬斯克看得清楚，但他改變不了什么。他能做的，只是在自己的平臺(tái)上說(shuō)一句“這是我見(jiàn)過(guò)漲價(jià)幅度最大的一次”。

但這句吐槽，改變不了任何事。因?yàn)樵谶@個(gè)游戲里，真正有定價(jià)權(quán)的人，從來(lái)不是需要買(mǎi)芯片的那一方。

蘋(píng)果在漲，美光在漲，馬斯克在吐槽。誰(shuí)都沒(méi)錯(cuò)，誰(shuí)都有理。庫(kù)克說(shuō)“百年一遇”，馬斯克說(shuō)“前所未見(jiàn)”。美光說(shuō)你當(dāng)年壓價(jià)太狠，蘋(píng)果說(shuō)你今天漲價(jià)太猛。雙方都挺委屈的。

但錢(qián)還是進(jìn)了存儲(chǔ)芯片廠商的口袋。

這一輪漲價(jià)的本質(zhì)很簡(jiǎn)單：AI爆發(fā)，算力需求暴增，存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能跟不上，漲價(jià)。不是誰(shuí)壓價(jià)的問(wèn)題，是產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。智能手機(jī)廠商在AI浪潮里，成了“被動(dòng)挨打”的一方。而站在上游的存儲(chǔ)芯片廠商，是“主動(dòng)出牌”的一方。

這場(chǎng)仗，智能手機(jī)廠商打不贏。因?yàn)樗麄儾徽莆斩▋r(jià)權(quán)。而掌握定價(jià)權(quán)的人，正在數(shù)錢(qián)。