和爍豐主營功能性涂層復合材料及功能薄膜 業績雙增輔導已驗收

《金證研》青梧/作者

近年來，功能性涂層復合材料行業呈現良好的發展態勢，2024-2025年，全球功能性涂層復合材料市場規模分別為1,855.72億元、1,947.52億元。主營功能性涂層復合材料和功能薄膜的無錫和爍豐科技集團股份有限公司（以下簡稱“和爍豐”），2026年一季度的營收和凈利潤增速均超40%。

2026年3月11日，國投證券股份有限公司（以下簡稱“國投證券”）與和爍豐簽署了輔導協議。2026年6月20日，國投證券出具和爍豐北交所上市輔導工作完成報告，并且于2026年6月26日通過輔導驗收。

一、功能性涂層復合材料和功能薄膜撐起超九成營收，2026年一季度營收和凈利潤增速超40%

成立于2008年8月5日，和爍豐所處行業為塑料薄膜制造業，主要從事功能性涂層復合材料及功能薄膜的研發、生產和銷售。

具體而言，和爍豐的功能性涂層復合材料主要應用于不干膠標簽領域，覆蓋食品飲料、物流運輸、日化用品、醫藥、個人護理等應用場景；功能薄膜主要用于加工制造功能性涂層復合材料或直接應用于消費品包裝等領域。

2023-2025年及2026年1-3月，和爍豐的營業收入分別為8.23億元、9.85億元、11.51億元、3.74億元，凈利潤分別為1.03億元、1.77億元、1.79億元、0.61億元。

2024-2025年及2026年1-3月，和爍豐的營業收入增速分別為19.69%、16.86%、47.53%，凈利潤增速分別為72.1%、1.13%、41.19%。

可見，2024-2025年及2026年1-3月，和爍豐的營收和凈利潤均持續增長。且2026年1-3月，營收和凈利潤增速均超四成。

其中，2023-2025年，和爍豐的功能性涂層復合材料銷售收入分別為5.72億元、8.04億元、9.42億元，占營業收入的比例分別為69.55%、81.63%、81.84%。

同期，和爍豐的功能薄膜銷售收入分別為2.22億元、1.51億元、1.76億元，占營業收入的比例分別為26.99%、15.38%、15.25%。

截至2026年3月25日，和爍豐的控股股東及實際控制人均為陳英磐、朱小峰。

其中，陳英磐直接持有和爍豐39.04%的股份，朱小峰直接持有和爍豐39.04%的股份，二人通過無錫利圣輝實業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“利圣輝”）間接控制和爍豐5.1%的股份，合計控制和爍豐83.17%的表決權。

陳英磐，出生于1977年5月，本科學歷，曾先后擔任上海大容包裝材料有限公司（以下簡稱“大容包裝”）總經理、安沙刷業（上海）有限公司（以下簡稱“安沙有限”）監事、柯樂第色卡（上海）有限公司（以下簡稱“柯樂第色卡”）監事、無錫和爍豐新材料有限公司（以下簡稱“和爍豐新材料”）監事等職務。截至2026年3月25日，陳英磐任和爍豐的董事長兼審計委員會委員、和爍豐新材料的監事、無錫環宇包裝材料有限公司（以下簡稱“無錫環宇”）的監事、江西和爍豐新材料有限公司（以下簡稱“江西和爍豐”）的監事等職務。陳英磐任和爍豐的董事長兼審計委員會委員、和爍豐新材料的監事、無錫環宇包裝材料有限公司（以下簡稱“無錫環宇”）的監事、江西和爍豐新材料有限公司（以下簡稱“江西和爍豐”）的監事等職務。

朱小峰，出生于1974年1月，中專學歷，曾先后擔任上海和爍豐貿易有限公司執行董事、北京映科杰特數碼科技有限公司董事、安沙有限執行董事、柯樂第色卡執行董事等職務。截至2026年3月25日，朱小峰擔任和爍豐董事兼總經理、和爍豐新材料執行董事、無錫環宇執行董事兼總經理、江西和爍豐執行董事兼總經理等職務。

二、輔導已通過驗收，新增股東、現金收付等情況引關注

2026年3月11日，國投證券與和爍豐簽署了《輔導協議》。2026年6月20日，國投證券出具和爍豐北交所上市輔導工作完成報告。2026年6月26日，和爍豐在輔導機構國投證券的輔導下，已通過江蘇證監局的輔導驗收。

輔導期間，國投證券發現和爍豐存在的問題及改進情況包括（一）前次創業板上市撤回問題及規范情況。和爍豐曾于2020年12月申報創業板，并于2021年10月撤回申請文件。前次申報撤回上市申請的原因，主要系在前次創業板審核階段，國投證券針對和爍豐部分外部關聯自然人資金流水需進一步補充核查，但短時間內難以按照相關審核要求完成全面核查工作。和爍豐及國投證券經充分協商后決定撤回該項目首發上市申請。

前次申報創業板撤回后，國投證券進一步擴大關聯方資金流水核查范圍，對重點關聯自然人及法人流水進行全面核查并取得實質性證據，經核查均不存在異常情形。和爍豐前次申報創業板撤回申請后相關事項已得到全面整改，相關問題已得到解決。

（二）前次主板上市申請未獲受理問題及規范情況。2022年11月23日，和爍豐與安信證券股份有限公司（以下簡稱“安信證券”）簽署輔導協議。2023年1月至2023年5月28日，安信證券共開展兩期輔導工作。輔導過程中發現的問題包括內部控制問題及規范情況、募集資金投資項目問題及落實情況。

（三）同業競爭問題及規范情況。和爍豐實際控制人陳英磐的近親屬（母親、兄弟）控制的大容包裝、廣州大容新材料有限公司、北京紙緣軒紙制品有限公司等三家企業主要從事日本進口品牌“YUPO”膜內標材料的銷售，并少量從事紙漿類紙制品（含普通紙張和紙質紅酒標材料）的銷售。前述產品與和爍豐的主要產品在終端應用上存在相似性，但在產品性能、應用方法和應用場景上與和爍豐主要產品存在較大差異，分屬標簽領域不同的細分產業鏈，與和爍豐不存在直接競爭關系。

（四）申報前12個月通過增資產生新股東及規范情況。2025年9月，和爍豐增發313.93萬股股份，總股本由10,150.53萬股增至10,464.47萬股，由楊潤中以人民幣6,000萬元認購本次全部新增股份，增資價格為19.11元/股。楊潤中為財務投資者，出資資金主要來源于其以某上市公司股票質押式回購交易方式向浙商證券股份有限公司的融資借款，該等借款尚未歸還完畢。

經核查，楊潤中上述增資方式入股和爍豐具有合理的背景和原因，入股價格定價公允、合理，楊潤中所持股份均為其真實持有，不存在股權代持安排。同時，楊潤中已出具股份鎖定承諾函，符合相關規定。

（五）減資程序瑕疵問題及規范情況。2024年3月31日，和爍豐召開臨時股東大會，審議通過相關議案，同意和爍豐減資回購和爍豐合計2,449.47萬股股份，減資回購后和爍豐股本由12,600萬股變更為10,150.53萬股。和爍豐此次減資回購未按照《公司法》的規定于作出減少注冊資本決定之日起10日內通知債權人，存在一定程序瑕疵。但此次減資回購已履行必要的審批程序，和爍豐未因此而受到行政處罰。此次減資回購程序瑕疵不影響本次減資的效力，不構成和爍豐發行上市的實質性法律障礙。

（六）現金收付款問題及規范情況。報告期內，和爍豐存在少量現金收支情況，具體為2023-2025年，發生現金收款分別為12.03萬元、1.58萬元、1.4萬元，發生現金付款分別為33.66萬元、30.21萬元、19.66萬元。報告期內，和爍豐現金收款主要系少量客戶使用現金支付部分貨款，現金付款主要系以現金方式支付少量日常辦公和員工福利費用等。和爍豐現金交易具有真實、合理的交易背景，符合和爍豐業務情況和行業特征，相關交易金額較小，對和爍豐財務報表和經營狀況不存在重大影響。

簡言之，經輔導，國投證券認為，和爍豐具備成為上市公司應有的公司治理結構、會計基礎工作、內部控制制度，充分了解多層次資本市場各板塊的特點和屬性等。

三、輔導人員共計10人，保代萬能鑫1人有保薦經歷且曾參與和爍豐創業板保薦

此次和爍豐上市輔導，工作小組成員包括保薦代表人萬能鑫、程星，以及成員張辰旭、薛越、張翔、全俊源、?？祵帯?、許先明、邊雅婷。其中，本期新增具備證券從業資格的正式員工祝康寧作為輔導工作人員加入輔導工作小組。

根據證券業協會官網信息，上述10人中，僅保代萬能鑫有保薦項目經歷，其余9人或均無保薦項目經歷。

具體而言，萬能鑫有6個保薦項目經歷。包含4個首發項目、1個可轉債項目、1個撤回項目。

其中，萬能鑫參與的首發項目分別為科創板的北京金橙子科技股份有限公司，上市日期為2022年10月26日；創業板的江蘇中捷精工科技股份有限公司，上市日期為2021年9月29日；滬市主板的張家港愛麗家居科技股份有限公司，上市日期為2020年3月23日；創業板的江蘇金陵體育器材股份有限公司，上市日期為2017年4月20日。

萬能鑫參與的可轉債項目為滬市主板的夢百合家居科技股份有限公司持續督導項目，撤回項目為和爍豐的創業板項目。

四、結語

簡言之，2026年3月，和爍豐與國投證券簽署輔導協議，擬申報北交所。2026年6月20日，國投證券出具輔導工作完成報告，并于2026年6月26日通過輔導驗收。輔導期間，國投證券關注到和爍豐存在現金收付、減資程序瑕疵等問題，經過輔導認為和爍豐具備成為上市公司應有的特點和屬性。此外，證券業協會信息顯示，輔導小組成員共計10人，其中或僅保薦代表人萬能鑫具備保薦經驗，且萬能鑫曾參與保薦4個首發項目及和爍豐創業板項目。

主營功能性涂層復合材料及功能薄膜的和爍豐，以及保薦代表人的執業質量，后續表現值得關注。