再度交鋒，巴拿馬搶先發(fā)難，中方反將一軍，李嘉誠在北京全面清倉

巴拿馬先在多邊場合向中國發(fā)難，李嘉誠北京最后項目又被推向市場，兩條線看似無關(guān)，實則都繞不開一個問題：當(dāng)資本、港口和國家利益撞到一起，誰能全身而退？

李嘉誠這個名字，長期和“會做生意”綁在一起。他早年創(chuàng)辦長江實業(yè)，后來通過地產(chǎn)、港口、零售、電訊、基建等板塊，把商業(yè)版圖鋪向全球。長江和記官網(wǎng)介紹，李嘉誠自2018年5月10日起擔(dān)任長江和記及長江實業(yè)高級顧問，在此之前，他長期帶領(lǐng)集團走向多元化和全球化，依靠并購、重組、資產(chǎn)調(diào)整提升股東回報。

從商業(yè)角度看，李嘉誠的路線很清楚：哪里資產(chǎn)價格低、未來有空間，就提前進入；哪里回報變薄、風(fēng)險變大，就逐步退出。這套打法讓他在很多周期里占到便宜，也讓外界一直把他看成“買得早、賣得快”的代表。問題在于，普通樓盤、商場、電訊公司可以按利潤表計算，港口這種資產(chǎn)不一樣。港口連著航線、貨物、數(shù)據(jù)、調(diào)度和國際通道，尤其是巴拿馬運河兩端的碼頭，天然帶著戰(zhàn)略屬性。

巴拿馬運河的重要性不用夸大。巴拿馬運河管理局介紹，運河連接144條以上海運路線、160個國家、約1700個港口，承載大約5%的世界貿(mào)易。 這意味著，運河本身不是單純的一條水道，它背后牽動的是貨柜、糧食、能源、制造品和全球供應(yīng)鏈。巴爾博亞港、克里斯托瓦爾港分別位于運河太平洋和大西洋兩端，雖然不是運河管理權(quán)本身，卻是兩端集裝箱轉(zhuǎn)運的重要節(jié)點。

長和旗下巴拿馬港口公司經(jīng)營這兩個碼頭多年。路透社資料顯示，PPC自上世紀90年代起經(jīng)營巴爾博亞和克里斯托瓦爾兩個碼頭，相關(guān)合同在2021年續(xù)期，后來被巴拿馬最高法院裁定無效。 長和方面曾披露，集團在巴拿馬兩港投入約17億美元，遠高于合同初始要求，并稱已向巴拿馬國家支付大量款項。

李嘉誠集團在2025年又把事情推向另一個節(jié)點。長江和記2025年3月4日公告稱，貝萊德—TiL財團與長江和記就和記港口若干資產(chǎn)達成原則性協(xié)議，涉及連同巴拿馬港口在內(nèi)的總企業(yè)價值約228億美元。 這筆交易涉及范圍很大，也正因為包含巴拿馬相關(guān)港口資產(chǎn)，立刻引發(fā)外界關(guān)注。商業(yè)層面可以說是資產(chǎn)出售，地緣層面看就沒那么簡單。碼頭一旦落入西方資本財團手中，相關(guān)控制權(quán)、運營權(quán)、客戶資源和數(shù)據(jù)接口都會變成更復(fù)雜的問題。

李嘉誠這條人物線，在這里出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折。過去他靠全球化布局拿到資源和利潤，現(xiàn)在關(guān)鍵資產(chǎn)進入中美博弈和東道國政治風(fēng)向之中，企業(yè)家原本擅長的資產(chǎn)騰挪，開始遇到更高層級的約束。一個商人能不能繼續(xù)只講價格、只講退出時機，變成外界質(zhì)疑的重點。尤其是港口這種資產(chǎn)，牽涉國家通道安全，不可能再被簡單處理成一筆跨國并購。

北京御翠園的再度推盤，則是另一種收尾。據(jù)媒體引述《每日經(jīng)濟新聞》報道，李嘉誠旗下北京御翠園近日取得最新現(xiàn)房銷售許可證，并加推50套聯(lián)排別墅，建筑面積約345至400平方米，擬售單價最高約9.9萬元每平方米；該項目由和記黃埔地產(chǎn)北京朝陽公司開發(fā)，被稱作李嘉誠在北京的最后一個項目。

御翠園所在姚家園地塊早在2001年被和記黃埔以約7億元拿下，土地面積約40萬平方米，樓面價約1750元每平方米。 這是一種典型的老牌地產(chǎn)玩法：低成本拿地，分期開發(fā)，拉長周期，等待資產(chǎn)升值。可現(xiàn)在市場邏輯變了，房子不再是只要蓋出來就好賣，買家更看重現(xiàn)房、價格、交付、產(chǎn)權(quán)年限和后續(xù)服務(wù)。御翠園拖了二十多年再到最后清盤，表面是一個豪宅項目推售，實際也是港資地產(chǎn)舊打法在北京市場的落幕。

巴拿馬在6月23日的OAS場合搶先發(fā)難，看似突然，其實有前因。中國駐美國大使館發(fā)布的消息顯示，巴拿馬方面在美洲國家組織成員國與觀察員國對話會上，指責(zé)中方對到港船舶開展港口國監(jiān)督檢查。謝鋒大使現(xiàn)場回應(yīng)，指出中國依據(jù)中國法律和國際公約開展檢查，不針對特定國家和船旗，并提到2026年以來巴拿馬旗船舶在中國水域連續(xù)發(fā)生多起商漁船碰撞事故，造成多人死亡失蹤。

這番回應(yīng)擊中了巴方說法的漏洞。港口國監(jiān)督檢查是國際航運治理中常見做法，重點是船舶技術(shù)狀況、船員安全、航行合規(guī)和污染防治。巴方把檢查說成針對巴拿馬，不僅繞開了事故背景，也把正常監(jiān)管政治化。中方?jīng)]有跟著對方情緒走，而是把事故、法律、公約和監(jiān)管目的擺在桌面上。這樣一來，巴方想把自己包裝成受壓一方，就沒那么容易了。

更關(guān)鍵的地方在于，中方把港口合同問題也擺了出來。謝鋒指出，中國企業(yè)1997年獲準并依法經(jīng)營巴拿馬運河兩端港口近三十年，巴方今年通過司法、行政手段強制收回相關(guān)港口，損害中國企業(yè)合法權(quán)益，也傷害巴拿馬投資環(huán)境。 這不是一句情緒化指責(zé)，而是在提醒所有跨國投資者：長期合同如果能被短期政治需要推翻，誰還敢輕易把幾十億美元押進去？

這就形成一種尷尬局面：巴拿馬一邊要用行政和司法手段拿回港口，一邊又得找新的國際企業(yè)臨時運營；一邊在多邊場合指責(zé)中國，一邊又要面對國際仲裁索賠。對外說得再強硬，碼頭的效率、合同的賠償、投資者的信任，都不是喊幾句就能解決的。長周期基建項目最怕的就是政策突然轉(zhuǎn)彎，今天合同有效，明天說合同違憲，后天換人接管，資本會立刻重新評估風(fēng)險。

中方這次“反將一軍”的地方，就在于沒有把話題局限在巴拿馬拋出的“船舶檢查”上。巴方想把中方正常海事監(jiān)管說成施壓，中方直接把事實鏈拉完整：先有巴拿馬旗船舶在中國水域發(fā)生事故，再有中方依據(jù)規(guī)則開展檢查；先有中國企業(yè)長期經(jīng)營并投入港口，再有巴拿馬突然撤銷合同和接管資產(chǎn)。誰在講規(guī)則，誰在轉(zhuǎn)移責(zé)任，事實線一拉開就清楚。

李嘉誠北京項目的同步曝光，則讓這場風(fēng)波有了更強的現(xiàn)實感。一邊是海外港口資產(chǎn)爭議，一邊是國內(nèi)最后樓盤清倉。前者說明關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施不是普通買賣，后者說明房地產(chǎn)舊模式進入尾聲。過去那種“低價拿地、慢慢開發(fā)、等地段升值”的玩法，在今天已不再穩(wěn)妥。御翠園再次推盤，既是企業(yè)資金和項目安排的一部分，也是港資地產(chǎn)在北京市場從擴張走向收口的標志。

不少人把李嘉誠看作單純的商業(yè)高手，可商業(yè)高手也要面對時代規(guī)則變化。資產(chǎn)賣給誰，賣在什么時間，涉及什么位置，都會被重新審視。普通商業(yè)資產(chǎn)可以追求最高報價，戰(zhàn)略通道資產(chǎn)就不能只看誰出價高。企業(yè)家可以逐利，但不能把國家利益和安全邊界當(dāng)作無關(guān)變量。尤其在大國競爭加劇的背景下，港口、能源、通信、數(shù)據(jù)中心這些資產(chǎn)，都不是單純的財務(wù)報表項目。

巴拿馬搶先發(fā)難，表面是想在輿論場壓中方一頭，實際更像是在為后續(xù)談判鋪路。因為港口爭議已經(jīng)進入仲裁，索賠金額超過20億美元，巴方要面對的不只是中國態(tài)度，還有國際商業(yè)規(guī)則。中方不需要夸大，也不需要編造，只要把合同、投資、事故、檢查、公約這些事實講清楚，就足以讓巴方面臨壓力。

接下來的局面，大概率不會靠一次會議解決。PPC的仲裁還要繼續(xù)，巴拿馬港口臨時運營安排也只是過渡，長和全球港口資產(chǎn)交易受到的影響仍需觀察。路透社此前提到，巴拿馬法院撤銷合同，使部分運河相關(guān)業(yè)務(wù)的未來歸屬變得不確定，也可能影響長和出售部分碼頭資產(chǎn)的計劃。 這說明港口爭議不是孤立事件，它已經(jīng)卡進了長和全球資產(chǎn)出售、巴拿馬國內(nèi)政治和中美博弈交叉點。

對巴拿馬來說，最現(xiàn)實的問題不是在OAS會場把話說得多重，而是能不能穩(wěn)住投資信用。一個國家如果讓投資者覺得合同隨時可能被推翻，短期可以拿回一個項目，長期會失去更多項目。港口需要資金，物流需要技術(shù)，運河經(jīng)濟需要穩(wěn)定預(yù)期。沒有穩(wěn)定預(yù)期，企業(yè)進入時會提高風(fēng)險溢價，貸款成本會增加，新投資會變慢，就業(yè)和稅收也會受影響。

對中國企業(yè)來說，這件事同樣是一堂風(fēng)險課。出海之前不能只看回報率，還要看東道國政治風(fēng)向、司法穩(wěn)定性、外部勢力影響、合同保護條款和爭端解決機制。港口、礦山、能源、鐵路這類項目周期長，前期投入大，一旦遇到東道國單方改規(guī)則，普通商業(yè)談判很難解決。企業(yè)必須在合同里把仲裁地、補償機制、資產(chǎn)保護、資料留存、不可抗力和政府違約寫得更細。

對李嘉誠和長和來說，這次風(fēng)波也改變了外界對其全球化布局的評價。過去，買賣資產(chǎn)被看作商業(yè)眼光；現(xiàn)在，涉及關(guān)鍵通道的交易會被放到國家安全和地緣競爭框架下審視。長和官網(wǎng)公布的228億美元港口交易，原本是企業(yè)重大資產(chǎn)調(diào)整，放進巴拿馬運河語境后，就變成誰控制關(guān)鍵節(jié)點的問題。

北京御翠園這邊，結(jié)局也很清楚：它不是李嘉誠重新重倉北京，而是舊項目進入銷售尾聲。媒體報道顯示，該項目此次推出現(xiàn)房，第一批業(yè)主已入住，不動產(chǎn)權(quán)證也已辦理，聯(lián)排可以正常交易、網(wǎng)簽，高層部分還需等待公司確認銷售細節(jié)。 這類信息說明項目正在按存量資產(chǎn)處置邏輯往前走，市場不會再給老牌開發(fā)商額外光環(huán)，能不能賣動，要看價格和產(chǎn)品本身。

房地產(chǎn)市場已經(jīng)不是過去那個只要囤住地就能等來暴利的市場。土地使用年限在消耗，購房者在變理性，資金成本也不再便宜。御翠園從2001年拿地到2026年再推盤，跨度超過二十年，這種節(jié)奏本身就說明舊模式的局限。開發(fā)周期太長，項目會遇到規(guī)劃變化、市場變化、客戶變化，早年低價拿地帶來的優(yōu)勢，也會被時間和銷售壓力一點點抵消。

這件事的結(jié)尾，并不是誰一句話把誰壓倒。巴拿馬會繼續(xù)面對仲裁和投資信用壓力，中方會繼續(xù)依照規(guī)則維護海事安全和企業(yè)權(quán)益，李嘉誠北京最后項目也會繼續(xù)走向清盤。三條線匯到一起，給出的提醒很接地氣：做生意可以精明，但不能沒有邊界；國家合作可以有分歧，但不能隨手撕毀契約；資本可以流動，但戰(zhàn)略資產(chǎn)不能只按算盤珠子來撥。