四川
在創(chuàng)下歷史天量成交與年內近300%的驚人漲幅后，市值達5895億元的存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新深夜主動“降溫”，折射出存儲周期高位博弈與資金過熱的雙重隱憂。
6月29日周一晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布股票交易風險提示公告，明確指出公司所處利基存儲市場價格大幅上漲趨勢不可持續(xù)。公告直言，當前高價已對下游需求產(chǎn)生抑制，隨著后續(xù)產(chǎn)能邊際增加，產(chǎn)品價格將面臨相當幅度的回落。
這一預警恰逢公司股價情緒沸點。當日兆易創(chuàng)新成交額高達431.5億元位居A股榜首，且首次被全球最火內存ETF納入重倉。在被動資金加速涌入與產(chǎn)業(yè)資本提示周期見頂?shù)腻e位下，市場博弈正趨于白熱化。
對于投資者而言，這不僅是一次合規(guī)層面的例行信披，更是基本面邏輯對當前半導體板塊極端情緒溢價的一次實質性“糾偏”信號，短期交易風險已不容忽視。
兆易創(chuàng)新在公告中詳細拆解了當前存儲市場的結構性矛盾。公司指出，存儲芯片行業(yè)具有顯著的周期性波動特征，目前產(chǎn)品價格已處于歷史高位，供需終將走向再平衡。與受AI需求強勁驅動的主流存儲市場不同，兆易創(chuàng)新主營的利基存儲產(chǎn)品主要應用于消費、工業(yè)、網(wǎng)通、汽車等分散領域，下游需求總量相對穩(wěn)定。
當前利基存儲價格的上漲，主要源于國際大廠將產(chǎn)能重心切換至AI相關的主流存儲，導致利基市場間接受益于供應緊張。在價格快速上行過程中，下游需求已受到實質性抑制。公司明確提示，伴隨利基存儲產(chǎn)能邊際增加，價格將出現(xiàn)相當幅度的回落。此外，作為無晶圓廠模式企業(yè)，在整體供應短缺背景下，公司還面臨上游合作的晶圓廠產(chǎn)能供給進一步緊張的供應鏈風險。
在基本面隱憂浮現(xiàn)的同時，資金面的狂熱仍在推高股價。6月27日，美國市場稀缺的純存儲主動管理ETF——Roundhill Memory ETF（DRAM）發(fā)布最新持倉，首次將兆易創(chuàng)新納入其中，權重達2.91%，位列第8大重倉股。這是該ETF自4月上市以來首次納入A股存儲標的，也是其持倉中唯一的A股存儲芯片企業(yè)，意味著中國存儲產(chǎn)業(yè)鏈正獲得全球被動型資金的實質性認可。
國內公募資金同樣高度集中。Wind數(shù)據(jù)顯示，兆易創(chuàng)新是國證半導體芯片指數(shù)的第一大權重股，占比超10%，掛鉤的4只ETF總規(guī)模達471.91億元；同時，其在中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)中位列第二大權重，占比超8%，掛鉤ETF規(guī)模近百億元。極高的指數(shù)權重意味著，一旦板塊情緒退潮或ETF遭遇凈贖回，被動資金的機械性調倉將顯著放大個股的向下波動。
從交易數(shù)據(jù)來看，兆易創(chuàng)新短期漲幅已嚴重脫離常規(guī)估值區(qū)間。6月29日，公司A股收漲9.09%逼近漲停，報收840元，年內累計漲幅達292.64%；港股表現(xiàn)更為激進，年內漲幅高達667.50%。近期公司成交額連續(xù)多個交易日維持在370億元以上，單日431.5億元的成交額更創(chuàng)下上市以來歷史新高，位居A股第一。
在行業(yè)供需預期逆轉與短期資金極度擁擠的疊加下，半導體板塊整體估值面臨嚴峻的消化壓力。產(chǎn)業(yè)資本的深夜預警，實質上是對當前過熱交易情緒的理性降溫。投資者需密切關注后續(xù)機構資金的調倉動向及利基存儲價格的實際走勢，警惕短期情緒溢價回落帶來的快速回調風險，回歸理性投資邏輯。
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