北京
奔跑財經7月6日消息，近日，Strategy執行主席Michael Saylor拋出了一個顛覆性論斷：比特幣傳統的四年周期正在失去控制，舊模型已經無法解釋這個市場。
Saylor明確表示，比特幣不應該像快速迭代的軟件平臺那樣頻繁變動，而應該扮演一個穩定的貨幣網絡。比特幣的基礎層必須硬化、保持穩定，而資本市場、應用程序和機構圍繞著它來構建一切。 他認為，比特幣是數字資本，主要用途不是日常支付，而是最終結算、儲備資產和抵押品。
四年周期，正在被改寫
Saylor反復強調，比特幣以減半為核心的四年周期，已經不是當前市場的主要模型。資本流動、銀行信貸和機構需求，正在從根本上塑造比特幣的長期價格路徑。
更關鍵的是，隨著現貨比特幣ETF和機構參與改變市場結構，減半后的價格模式已經明顯弱化。ETF現在能夠移動的資本規模，已經超過礦工生產比特幣的總價值。
這意味著用舊模型來解讀需求沖擊，變得越來越困難。
資本市場向比特幣靠攏
Saylor預言，比特幣支持的金融產品將連接銀行、基金、保險公司、養老基金和企業。未來，持有比特幣將與ETF、托管平臺、信貸產品和機構服務并存，形成一個真正意義上的多層次金融生態。
而Strategy自身的動作，正在驗證這個方向。
6月29日，Strategy正式宣布推出數字信用資本框架，同步發布了美元儲備政策、股份回購計劃和比特幣貨幣化方案。公司重申比特幣依然是其核心國庫儲備資產，但同時開始引入主動資本管理。
比特幣跌破60,000美元后，Strategy的市值已經低于其手中比特幣持倉的價值。分析指出，這套新框架的潛臺詞，是將曾經一次性賣出比特幣的行為，變成一項常態化的資本管理選項。
周期之爭遠未結束
并非所有人都站Saylor這邊。資產管理公司21Shares仍然堅持認為比特幣的四年周期完好無損。即便機構參與度顯著提升，2025年的高點以及隨后的下跌，在整體節奏上仍然遵循著減半后的寬泛模式。Saylor看到的是一個由資產負債表、信貸和機構產品驅動的市場，而21Shares認為減半周期依然有效，只是參與者變大了。
你覺得比特幣的四年周期還管用嗎？誰的話更有說服力？評論區見。
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